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央行意外降息!期钢全线飘红!钢厂大涨400!钢价要涨了!

2019/11/5 17:04:27   来源:中钢网   字体: [大][中][小]   分享

  当我们还沉寂在钢市不温不火的走势中时,突然的“降息”打破了市场的平静,5日央行宣布将1年期MLF操作的中标利率下调5个基点至3.25%。“太意外了”“确实没想到”这是市场给出的第一反应,而消息一出股市、期货直线上涨,黑色系全线飘红,期螺稳站3400之上。

  一、央行意外下调MLF利率5个基点

  根据央行公告内容,2019年11月5日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。

  什么是MLF?为何引起市场如此大波动?

  MLF即中期借贷便利,2014年9月创设,是央行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。

  简单的理解就是央行通过借钱给商业银行实现市场资金的投放,目的是使三农企业、小微企业等实体经济获得更多低成本资金,降低融资成本。这也是补充基础货币的一种方式。

  值得注意的是,自今年8月17日,央行宣布贷款市场报价利率(LPR)挂钩MLF利率以来,MLF是否有调降空间即成为社会关注的焦点。一方面,随着今年降准的开启,美联储年内三次降息,市场对我国央行下半年的降息报以较大的期待。但另一方面,在9月下调MLF利率落空,且通胀指标CPI突破3%的背景下,业内普遍认为近两个月重启降息的概率较低。

  因此,央行今日突然宣布下调MLF利率5个基点,既在情理之中,也在意料之外。

  二、行情反应:期货拉涨 现货跟涨

  受央行突然“降息”影响,今日期货迅速拉涨,现货小幅跟涨。

  黑色系全线飘红,成材强于原料。期螺拉涨上破3400关口,收盘涨59报3434,热卷上涨37收报3385,MACD指标线均保持上行动力。原料端,双焦上涨明显,焦炭涨30收报1764,焦煤涨26收报1247.5,铁矿小幅上涨3.5报622。

  期货大幅上涨带动现货走强。螺纹钢稳中部分上涨,涨幅10-30;热卷稳中个别上涨,涨幅10-30;中板主稳,波幅10-20,均价下调1。

  【螺纹钢】全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3815元/吨,较上个交易日上调3元/吨。

  【热卷】全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3650元/吨,较上个交易日上调2元/吨。

  【中板】全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3753元/吨,较上个交易日下调1元/吨。

  数据来源:中钢网

  三、MLF下调释放三大信号

  1. “稳增长”是货币政策调控的重心

  此次央行开展4000亿元1年期MLF操作,且下调操作利率5个基点,综合当日有4035亿元1年期MLF到期,实现净回笼资金35亿元。

  一方面,体现央行实行货币调控的审慎态度,另一方面,在宏观经济承压,三季度GDP增速下降至6%,但9月CPI突破3%的背景下,货币政策尽管有通胀制约,但仍将“稳经济”放在首位,也预示着当前逆周期调节“稳增长”的重要性。

  同时,此次降息的开启,市场普遍认为象征意义更大,但是否意味着新一轮降息周期开启,个人认为,后续仍将综合经济下行压力和通胀水平来实施,不应过分解读。

  2. 引导LPR下行降低实体企业融资成本

  自8月17日,央行公告完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制以来,市场对LPR的报价尤为关注。到目前为止,LPR已经进行了三次报价:

  ①8月20日1年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;

  ②9月20日1年期LPR下调5bp、5年以上LPR维持不变;

  ③10月21日,1年期和5年起利率均未变。

  LPR下调主要依靠压缩银行利润空间,而10月LPR报价与9月持平反映了银行的资金成本,也说明银行不愿意再进一步压缩利润。在当前宏观经济承压背景下,为继续降低实体经济的融资成本,央行此次下调MLF利率实则也是引导LPR下行,让利于实体经济。由于LPR以MLF为基础加点形成,预计11月20日LPR的第四次报价将有所下调,市场预计下调空间在5bp-10bp。

  3. MLF调降利好楼市预期短时支撑钢需

  此次MLF调降,央行也意在引导LPR下行,降低实体经济融资成本,而市场对此次“降息”反应,心理预期将大于实际影响,尤其在楼市方面,已有相关人士解读为楼市宽松趋势。LPR的下行对楼市会是一个利好,提振市场信心。目前来看,房地产投资增速保持10%以上增速,韧性仍在,支撑建材需求,宏观转好也将短时提振钢价。

  四、行情预判

  今日市场受到央行“降息”利好,期货大幅拉涨,现货小幅跟涨。从宏观层面看,MLF下调将引导11月20日LPR报价下调,一方面,有助于降低实体经济融资成本,提振市场信心,利好楼市预期;另一方面,本周以来限产加紧,而下游需求并没有明显下滑,冬季停工前,市场仍有支撑,目前不具备大降空间。而宏观的提振将短时支撑钢价偏强运行,注意关注本周四降库和减产情况。

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