本周，国内钢市加剧下跌，上海市场单周跌幅达到百元，贸易商吨钢亏损普遍达到100-200元/吨，而钢厂也几乎是全面亏损，且厂商矛盾还在深化，出现了沙钢贸易商上书要求钢厂补差价的“起义”，多地钢厂经销商纷纷效仿，被行业认为是钢厂定价规则的新一轮钢材定价“革命”。

　　钢市持续低迷之下，却依然盼不来宏观面的利好支撑，反倒是库存新高、产量新高、期钢破位令市场再度承压，而唐山的环保整顿由于力度尚不明确，对市场的提振作用也暂时有限，谨慎偏空、降价出货的思路仍是当前市场主导。

　　一、行情回顾

　　本周国内钢价跌势加剧，钢价加速下跌。截止本周收市，国内20mm三级螺纹钢平均价格3829元/吨，较上个交易日下跌20元/吨。20mm普中板平均价格为3923元/吨，较上个交易日下跌17元/吨;4.75mm热卷平均价格报3940元/吨，较上个交易日下跌46元/吨。

　　其中上海市场，钢价跌势加剧。截至3月15日，西本指数报在3830元/吨，较上周五下跌100元/吨;同期，沪上优质品二级螺纹钢代表规格报在3630元/吨，较上周五下跌100元/吨;而沪上优质品三级螺纹钢报价报在3660元/吨，较上周五下跌100元/吨;北京市场，建筑钢价震荡走低，单周价格下调100元/吨。高线方面，现唐钢、宣钢、承钢类Ф6.5-10mm高线报价在3580-3600元/吨;二级钢方面，现唐钢、宣钢、承钢Ф18-25mm规格集中在3600-3630元/吨;三级钢方面，现唐钢、宣钢、承钢18-25mm规格报价集中在3600-3620元/吨。盘螺方面，现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报3600-3620元/吨;广州市场，建筑钢价震荡走低，单周价格下调100元/吨。高线方面，现唐钢、宣钢、承钢类Ф6.5-10mm高线报价在3580-3600元/吨;二级钢方面，现唐钢、宣钢、承钢Ф18-25mm规格集中在3600-3630元/吨;三级钢方面，现唐钢、宣钢、承钢18-25mm规格报价集中在3600-3620元/吨。盘螺方面，现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报3600-3620元/吨。

　　二、宏观市场

　　1、CPI高涨，通胀压力加大。2月份的多项经济数据总体表现并不及预期，显示我国经济复苏仍然较为疲弱。2月份CPI同比上涨3.2%，涨幅创下去年4月以来的最高水平，通胀忧虑增加。

　　2、工业增速放缓，消费能力减弱。工业增加值增速小幅放缓，1-2月份同比增幅为9.9%，低于去年12月份10.3%的同比升幅;1-2月消费品零售额同比增速放缓至12.3%，去年12月份增幅为15.2%;2月份新增人民币贷款6200亿元，同比少增907亿元，环比少增4500亿元。

　　3、投资增幅较大，房地产投资成亮点。投资数据表现抢眼，1-2月份城镇固定资产投资同比增长21.2%，房地产开发投资同比增长22.8%，增幅比去年12月分别加快0.6和6.6个百分点。1-2月铁路固定资产投资376亿元，同比增长25.7%。其中，铁路基本建设投资251亿元，同比增长20.9%。

　　4、资金面正回购，纠正货币宽松。央行本周二和本周四央行分别在公开市场开展了260亿元和180亿元的正回购操作，本周央行通过公开市场净回笼资金440亿元。而在此前三周，央行已连续净回笼资金共计9200亿元。央行自2月19日重启正回购操作以来，连续净回笼资金，意在纠正过于宽松的流动性状况及市场预期。近期市场资金面总体仍相对平稳，资金利率变化不大。

　　随着全国两会结束后中央财政资金的下拔以及部分重点建设工程的相继启动，我国投资仍有望继续保持较快增长，对国内钢市需求也将形成较强的支撑作用。

　　三、成本市场

　　本周原材料价格全面下跌，其中进口矿价出现加速下跌，钢坯、废钢也跌幅较大。

　　1、钢坯市场，本周钢坯价格连续下跌，累计跌幅达90元/吨。近日成品钢材价格明显下跌，加上本周三燕钢普碳方坯招标价突破市场心理价3200元大关至3195元/吨，有现货的贸易商出货意愿增强，市场人士多看跌近期市场;铁矿石市场。

　　2、铁矿石市场，本周河北地区铁精粉价格继续下跌，幅度为20元/吨。近日进口矿价加速下跌，钢厂对国产矿采购更加谨慎，维持低库存生产，矿商观望为主，市场成交清淡。进口矿价大幅下跌，63.5%印粉外盘报价在134.5美元/吨，较上周五下跌13.75美元/吨;普氏62%品位铁矿石指数为133.75美元/吨，较上周五下跌13.25美元/吨。受粗钢产量创历史最高水平以及唐山地区开始有钢厂减产影响，市场人士对后市预期下降，采购商均选择减少采购，近期铁矿石市场以下跌为主。

　　3、钢厂调价，本周国内钢价加速下跌，钢厂价格普遍失去支撑，各区域钢厂出厂价格全面下调。其中华东地区主导钢厂出台的3月中旬价格政策中，沙钢、永钢、中天等钢厂对螺纹出厂价格大幅下调180-250元/吨，线材、盘螺出厂价格下调30-130元/吨，并对3月上旬合同价格补差100-200元/吨。由于钢价大幅下跌，钢贸商依靠钢厂补差难以弥补亏损，近日杭州、宁波、成都等地相继出现代理商联名向钢厂写公开信要求补偿的情况，这在以往非常罕见。这也意味着钢厂的强势地位已经逐步发生转变，厂商关系开始进入了新的阶段。

　　四、市场需求

　　本周终端采购继续小幅回升，目前情况来看，基本已经恢复到了去年同期水平，但跟此前市场偏于乐观的预期相比，尚存在一定差距。建材库存继续增仓，但增仓速度有所减缓，反映出下游需求释放速度略有加快。但总体而言，目前市场规格齐全、库存偏高，而随着商家心态的恶化，割肉出货意愿增强，所以低价冲击较为明显。

　　目前来看，需求逐渐恢复的趋势还是明确的。只不过在政策利空、价格下跌的背景下，买方观望的情绪较为严重，拖累了库存消化速度。而随着年前订单的逐渐到货以及钢厂产量的连续攀高，供给压力显著上升。此种供给强势、需求观望的局面，对价格的抑制作用或仍将持续。

　　五、综合观点

　　总之，目前楼国内楼市调控利空继续发酵，唐山环保整顿也是提振作用有限，本周国内钢价加速下跌，期钢主力3800元/吨破位之后，已经转入下行通道，由于下跌过度、亏损严重，部分商家已经出现一定惜售心态，市场抄底需求或入场，预计下周国内钢价跌势将有所放缓，止跌还存在一定的难度。