钢价罕见暴涨 终端需求待跟进

　　2月26日-3月4日，国内钢价全面、大幅上涨。建筑钢材指数西本——钢材指数周五收在2130元/吨，较上周五价格上涨50元/吨。

　　上周五夜盘阶段，受两会政策预期向好、美元下跌、唐山世园会限产等因素带动，大宗商品价格全面大幅上涨，螺纹钢、铁矿石期货出现涨停。周六、周日唐山钢坯价格暴涨240元/吨，型材、带钢价格上涨幅度也普遍超过200元/吨，市场转入非理性疯狂上涨阶段。

　　进入3月份之后，随着气温回升，工地陆续开工，市场成交较为活跃，中间商在后市看涨的情况下也积极补充库存，整体库存量继续小幅上升。截止上周五，沪市建筑钢材库存总规模为51.25万吨，较上周末增加0.5万吨。

　　纵观全国市场，从线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周，全国综合库存总量为1272.3万吨，增加5万吨，增幅为0.39%。总体来看，上周全国钢材库存略有上升，螺纹钢和热轧板卷库存继续增加，线材、冷轧板卷、中厚板库存则出现下降。目前的库存水平较去年同期减少340.3万吨，同比大幅下降21.1%。

　　分析师邱跃成认为，随着市场转入传统消费旺季，本周开始全国钢材库存将有望转入全面下降通道。而当前无论是市场库存还是钢厂库存，均大幅低于去年同期，低库存对钢价上涨提供了有利条件。

　　3月5日，2016年政府工作报告发布，2016年主要工作任务的第一条和第二条分别为“保持经济运行在合理区间”和“加强供给侧结构性改革”，整体对钢铁行业供需两端均形成利好。

　　需求端 “保持经济运行在合理区间”作为2016年八大任务之首，彰显出稳增长依然是宏观政策的重心，其中将GDP增长目标设在6.5%-7%的区间，CPI增长3%左右，广义货币M2增长13%左右。今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%，财政赤字率创历史新高。今年完成铁路投资8,000亿元以上，公路投资1.65万亿元，再开工20项重大水利工程，中央预算内投资增加到5000亿元。供给端指出今年重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置"僵尸企业"。完善财政、金融等支持政策，中央财政安排1000亿元专项奖补资金，重点用于职工分流安置。

　　邱跃成认为，对于钢铁行业来讲，政府工作报告给带来需求端持续改善、供给端趋于下降的预期，整体供需形势在2016年有望出现改善，将有利于提振市场信心。

　　市场方面，在唐山世园会限产措施发布、中国政府将加大扛杆、美元下跌等一系列利好因素带动下，3月4日夜盘交易阶段大宗商品价格全面上涨，以螺纹钢、铁矿石为代表的黑色系期货更是全线涨停。3月5-6日唐山钢坯价格暴涨240元/吨，3月7日早盘唐山钢坯价格再度上涨80元/吨，普碳方坯出厂价格达到2100元/吨，创下2015年3月下旬以来的新高，市场信心空前高涨。期货、钢坯价格的暴涨，对钢材现货市场形成直接拉动，3月7日早盘多地市场现货价格上涨幅度均在200元/吨以上，出现罕见的暴涨行情。

　　值得注意的是，在终端需求才刚刚有所起色，市场库存还处在上升阶段的情况下，钢价在短期出现如此大幅度的上涨，更多是政策预期对情绪的拉动结果，缺乏市场实际需求的支撑，后期价格的持续性仍有待观察后期真实需求的启动情况。

　　邱跃成预计，政策预期对钢铁供需两端均形成利好，期货、钢坯价格暴涨，市场情绪高涨，短期现货钢价大幅上涨已不可避免。但当前钢价上涨更多是情绪推动，缺少终端需求的支撑，如果后期需求不能及时跟进，钢价大涨后必将面临大幅回落的风险。