3月4日夜盘，国内商品期货市场惊现黑色商品(铁矿石、螺纹、热卷、焦煤、焦炭)集体涨停潮。紧接着，7日夜盘一字开盘。主要黑色品种盘中经历“V字型”回调后继续封住涨停板。在期货市场强势氛围带动下，5日-8日唐山方坯累计上涨480元/吨。同期上海市场螺纹钢和热卷也分别累计上涨450元/吨和330元/吨。而青岛港澳大利亚PB粉(61.5%)在7日直接跳涨100元/湿吨。可以说，黑色商品期现货市场已进入短暂的疯癫模式。

　　黑色商品市场的疯癫，让笔者联想到了近期的楼市，更远点的是去年的股市。对于去年暴涨暴跌的股市我们并不陌生,前因后果也有各种版本的解读。接下来，不妨让我们一起探讨一下黑色商品市场微妙变化以及来龙去脉。

　　从供需关系看，钢材春季需求预期偏好，供应偏紧。河北地区钢厂生产力度加大预期，铁矿石需求旺盛。一般而言，春季是一年之中的钢材需求旺季。同时，近期房地产销售火爆使得钢材需求预期得以强化。然而，钢材供应端确在旺季来临之时呈现出低库存、产量偏少的局面，这就使得钢材供应偏紧。从中钢协公布的数据看，中钢协会员企业2月上旬钢材产量同比下降8.69%，中旬钢材产量同比下降4.89%。同时，中钢协会员企业钢材库存相对低位，2月中旬仅有1462.41万吨，同比下降11.19%。社会库存方面，钢材社会库存春节前仅有911万吨，其中螺纹钢库存为407.67万吨，处于往年历史低位。在这种市场情况下，囤货、抢货、价格被抬升也就理所当然。就铁矿石市场而言，钢材需求的提升必然要求钢厂开足马力，铁矿石需求也就上升，进而带动市场价格。值得注意的是河北唐山地区钢铁企业为应对园艺博览会期间的政策性限产而短期内大幅提高生产效率，进而对铁矿石价格上涨形成催化。两大市场春季期间的微妙变化为钢材价格和铁矿石价格上涨提供了基本面支撑。

　　从技术方面看，行情修复与十字路口选择共振，行情爆发力度超预期。在3月4日行情进入疯癫模式前，黑色商品已经有了不小的涨幅。螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤和焦炭1605合约分别从低点累计上涨22.8%(+369)、29.79%(+499)、40.35%(+114)、22.08%(+107)和17.58%(+105.5)，对2015年的大跌有了一定程度的修复，也一定程度上反映了春季需求预期。但当时间处在3月4日这一天的时候，螺纹钢、热卷和焦煤焦炭经历小幅横盘调整后需要作出方向选择。作为黑色多头领头羊的铁矿石探底后却大幅拉升，收光头阳线，某种程度上为当晚夜盘指明了方向。

　　3月4日夜盘，焦炭开盘后强势上行，于当晚22：25分左右触及涨停，然后在涨停价附近徘徊。焦炭的这一动作在技术上是明显的突破上行趋势。另一个值得注意的是橡胶在23点收盘前的一刻钟忽然爆拉。在多头氛围骤升的情况下，黑色商品从23点05分开始，焦炭、铁矿石、螺纹钢相继涨停。是的，黑色商品罕见的齐涨停了，留下周末两天的时间让市场参与者思考这个世界到底发生了什么惊天动地的事。

　　周末两天唐山方坯累计上涨240元/吨至2020元/吨，已经比4日上海市场螺纹价格高出40元/吨。周一一开市，钢材市场和铁矿石市场现货价格接连跳涨，进一步影响期货市场，形成了期现货轮动上涨和相互强化的局面，7日夜盘，黑色商品一字型封涨停，8日白天盘中剧烈调整，接下来日子行情更是涨跌疯癫。其上涨幅度和盘面完全超乎绝大多数人预期。

表一：黑色商品主要品种期现货市场涨跌变化

　　从市场情绪方面看，黑色市场迎来久违的春天，市场亢奋。自2011年大宗商品进入熊市以来，黑色商品基本上处于无抵抗式下跌状态。到2015年12月，铁矿石和螺纹钢分别跌至282元/吨和1618元/吨，和白菜价格没有什么两样，钢铁生产企业和铁矿石生产企业生产经营困难，不少企业持续亏损。在这种市场情况下，黑色商品基本面的微妙变化让市场资金嗅的机会。从2015年12月开始，黑色商品步步走强，但比较温和。然而在2016年春节后房地产一线市场暴涨行情过后，黑色商品也火爆起来。3月4日顺理成章的成了一个重要的时间节点。

　　房地产市场的亢奋也传递到黑色商品市场，对于压抑已久的黑色商品市场而言是久违的春天。3月5日和6日唐山方坯价格的疯狂上涨和期货市场一字板及盘中剧烈变化，到处是情绪的宣泄。情绪的宣泄还体现在现货市场的无序报价和封盘惜售。

　　除此之外，在这波尚在进行中的黑色疯癫行情中，市场资金推动与炒作、市场参与者报价无序等也起到了推波助澜的作用。如果稍有留意，不难发现市场行情的波动与黑色商品市场流通模式的变化密不可分。钢材生产和销售的低库存模式以及铁矿石生产和贸易的高度集中都为疯癫行情的产生埋下了种子。总而言之，疯癫的黑色市场就是疯癫，不管是十字路口的资金对决还是基本面支撑下久违的春天，它的存在不是偶然。