钢价大起大落，呈现典型的“过山车”行情，主要是由于上周末钢坯暴涨240元/吨为导火索，以及唐山世园会的限产炒作预期，使得成品材，轧材价格飞涨，进而带动原料市场价格，影响期货价格上行，最后钢厂连番调价，市场贸易商哄抬报价，导致价格“飞窜上天”。不过最终由于市场高价成交受阻和下游部分终端需求减少，导致价格出现回调。

　　3月11日钢铁指数为638点，较周期内最高点1053点(2013-02-21)下降了39.41%，较2015年12月20日最低点493点上涨了29.41%。(注：周期指2011-12-01至今) 周累计上涨7.59%，3月累计涨幅16.21%。

　　大宗榜：

　　据价格监测，2016年第10周(3.7-3.11)大宗商品价格涨跌榜中钢铁板块环比上升的商品共17种，其中涨幅5%以上的商品共14种，占该板块被监测商品数的73.7%;涨幅前3的商品分别为低合金板(11.67%)、中厚板(10.75%)、冷轧板(9.37%)。环比下降的商品共有0种。当周均涨跌幅为6.31%。

　　现货市场方面：

　　原料方面：铁矿石价格虽然出现冲高回落行情，但整体依旧大涨70元/吨。均价最大振幅在120元/吨。截至3月11日青岛港62%PB粉价格在455元/吨。最高江阴港价格在460元/吨。

　　铁合金方面：市场出现分化，其中硅锰价格由于锰矿的持续上涨而继续走高，而硅铁则由于市场成交逐渐稳定，炒作减少，而价格回归平稳，且由于合金厂家复产的增加，隐隐有降价出货态势。而钨铁市场暂时保持平稳，主要是3月赣州钨协指导价钨精矿持平，导致钨铁价格继续走稳。

　　钢坯方面：唐山钢坯价格在3月4日至11日期间，整体累计上涨240元/吨，七天时间里，价格上窜下跳，单日调价频率保持在3次左右，且最大振 幅在480元/吨。钢坯价格的波动行情，一方面是由于其本身是此轮价格的先导者，所以其价格水平和成交状况被当前市场视为风向标;另一方面，其本身又是矿 钢产业链的中间产品，所以价格影响在后期表现乏力。最终被下游市场成交左右，形成其时而冲高，时而回落的尴尬格局。因此预计周末钢坯价格还有回调空间，价 格预期在1900-1950元/吨。

　　成品材方面：前半周钢价涨势凶猛，平均每个成材产品均价上涨400-500元/吨，其中个别板材产品涨势出现600-700元/吨。且板材市场涨势要好于建筑钢材。 而型材市场虽然涨势凶猛，但回调也较快，不过整体累计依旧有300元/吨的涨幅。此次成品材市场冲高回落行情，主要是存货贸易商价格哄抬后，无货贸易商的 采购需求减弱;而下游终端市场也在前期的买涨不买跌的心态下开始逐渐冷静，转变按需采购的操作，导致钢材市场全线回落。但相比与普板市场的回调行情，加工 板依旧保持涨势行情，主要是其他原料价格的上涨和产业链价格传导的滞后性。而建筑钢价在周末又出现上涨行情，主要是市场库存的缩减以及下游工地开工的采购 所致。

　　综合来看，上周钢市火爆异常，行情变化快且幅度大，分分钟出现没货或是涨价的情况，形成市场询盘积极，成交积极，心态积极的利好场面。不过随着 价格短期的冲高和期货市场的震荡回调行情，导致业内现货操作人员心态逐渐平静，市场成交逐渐下降，并开始了谨慎观望状态，形成贸易商报价回调出货，采购商 货比三家成交，厂家例会出厂报价低迷的态势。因此预计下周钢价会继续回调整理。短期难以出现再次暴涨行情。不过市场整体依旧看多，价格不会跌回此轮涨势以前。

　　期货市场方面：

　　上周期货市场连续涨停跌停转换，使得基本面市场和技术面操作几乎成为了摆设，虽然业内始终觉得有场外资金入市炒作的嫌疑，但其整体依旧“有迹可循”。毕竟“现货决定期货，期货影响现货”真理是不会改变的。所以从上表的价格行情来看，期货市场操作在近期还是保持“以不变应万变”的理念为主。因此结 合现货市场的判断和期货价格的基差对比来看，预计下周期货价格仍旧有走高的空间，但更多的会是回调行情为主，所以建议逐渐开始埋伏做空。

　　综合来看，上周钢铁行业的行情虽然较大，但暴涨必然伴随着暴跌(类似于2014年的8月至10月的“深V”行情做对比)，所以在上周后半周虽然未有明显的回调行情，但随着原料铁矿石价格的逐渐下跌，成品材价格的震荡下行，以及钢厂复产的积极性回升，产能开工率的增加行情来看，预计下周的回调行情 会逐渐扩散，并幅度加大。

　　“量”化方面：

　　本周统计全国45个主要港口铁矿石库存为9695万吨，较上周五降91万吨，较本周二降57万吨，日均疏港总量272万吨，上周五为261万吨;其中澳矿4839万吨，巴西矿2414万吨，贸易矿2938万吨，球团611万吨，精粉602万吨，块矿1137万吨。

　　上周调研163家钢厂高炉开工率77.49%，较上周增0.83%;产能利用率82.8%，增0.41%;高炉检修总容积130127m³，降 3150m³;检修限产影响日均铁水40.07万吨，降1.25万吨;55.83%钢厂盈利，增11.66%。本周以华东地区小高炉复产为主，下周复产计 划主要集中在唐山地区，预计开工率继续小幅增加。

　　11日唐山164座高炉中共31座高炉检修，容积为22480立方米占总容积的15.26%,开工率84.74%，较上期降0.3%，与2015年同期相比低5.28%。

　　热点事件回顾：

　　据路透报道，澳洲矿业巨擘力拓表示，2016年进入市场的新铁矿石供应将较上年减少近三分之一，至7500万吨。力拓Pilbara矿业部董事 总经理MichaelGollschewski在为珀斯矿业大会准备的讲稿中称，“展望2016年，我们预计将有大约7500万吨新铁矿石供应上市，但这 应被更多退出市场的供应抵消，”他说，2015年约有1.1亿吨的低成本海运铁矿石进入市场。

　　波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数周四(10日)续升，受助于巴拿马型和较小型船舶需求增强。整体乾散货运价指数涨8点，或2.13%，报 384点。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。该指数已经从2月10日触及的290点的历史最低上涨超过30%。

　　据中钢协最新数据统计，2016年2月下旬，会员钢铁企业粗钢日均产量159.19万吨，旬环比增长2.34%。截至2月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1379.47万吨，较上一旬末下降5.67%，较上年同期下降19.46%。

　　观点：

　　分析师认为，上周钢市风起云涌，行情变化多端，但基本面市场却依旧有迹可循。其中，唐山世园会限产草案，催生了市场看张情绪;钢坯两天暴涨240元/吨，点燃了市场涨价热情;钢企盈利水平回升至55.83%，加大了钢厂复产热情;高炉开工率回升至77.49%，带来了原料需求行 情;终端需求市场复苏，“金三”行情夸大并被认可;最终形成前半周暴涨的行情。但是，产能利用率达至82.80%和铁水日均检修产量减少至40万吨，增加了钢材供应;钢厂矿石库存跌回正常水平，减少了原料需求市场;铁矿港口库存回升至9700万吨，拖累了矿价涨势;市场成交减少和终端接受减弱，出现了报价回调现象;最终形成了后半周的回调行情。因此综上所述，市场涨跌，离不开基本面的支撑和拖累;而产业链价格的上涨和回调，亦是市场调控的结果;所以结合当前数据来看，预计下周的回调行情延续，价格下跌。但由于去产能的主基调不变，因此3月分依旧看多。