从白菜价到表现最佳，钢材用3个多月的时间来证明自己是“逆袭王”。大宗商品数据统计，从去年12月中旬钢材价格反弹以来，钢铁产业链的主要大宗商品累计价格涨幅高达30%，包揽了同期58种国民经济重要大宗原材料价格涨幅的前6名，成为大宗商品市场的“黑马”。

　　进入2016年，黑色产业链铁矿石、螺纹钢以及板材等产品价格持续反弹，从去年12月中旬开始上涨以来，统计数据显示，包括上游铁矿石，下游的钢材产品涨幅均达20%到40%不等，其中涨幅最大的铁矿石价格上涨40%，仅次于铁矿石的中厚板同期上涨39%，而螺纹钢、线材及冷轧板涨幅也都超过了30%。

　　“钢铁盈利可能是处于近几年最好的时期。”业内人士坦言，随着价格的上涨，钢厂的吨钢利润明显好转，尤其是近期铁矿石价格在前期大涨后回调，终端市场包括螺纹钢等产品的价格基本稳定的状况，使钢厂的吨钢盈利水平进一步提高。

　　研究员邱跃成推算，到目前钢厂的吨钢利润普遍都达到200元以上，一些前期有较低价原料库存的钢厂，利润可能会达到每吨500元以上。

　　邱跃成分析，黑色产业链的“爆发”，既有前期价格持续大跌的影响，也有供需形势的好转。由于前期价格持续下跌，使上下游企业的原料库存、产品库存都处于低位，在近期投资拉动，以及季节性需求回升的背景下，低库存跟不上供应的压力带动价格上涨，而随着价格的上行，企业重新进行补充库存带动的新一轮采购继续强化了这一涨势。

　　到目前，市场最关心的是，黑色产业链的涨势会否持续?“用‘底部有支撑、高位难有信心’来形容目前的钢市可能最为贴切。”对此，分析认为，在库存压力较小及宏观政策利好的刺激下，短期钢价可能有抬升空间，但随着供应的逐步释放，价格涨到一定高度，不排除高位回调可能。

　　在一些业内人士看来，在前期价格下跌的影响下，钢厂面对的强势的上游原料方可能会更强势。中国钢铁工业协会的数据显示，今年2月份，国内进口自澳大利亚和巴西的铁矿石占比已经达到进口总量的85%左右。“这意味着前期的低价迫使部分非洲等地矿商退出市场后，澳大利亚和巴西的四大矿商对国内矿山的供应集中度已经更高，议价能力也可能会更强。”有业内人士指出。

　　分析师预计，2016年虽然力拓和必和必拓会扩产，但淡水河谷和FMG没有增产计划，总体上四大矿商的新增产量约3700万吨，幅度并不大，未来铁矿石价格已经难以见到去年的低价。

　　钢厂除了受制强势的原料方，也还得拼“地利”。“未来钢厂的选址可能是影响盈利能力的一个重要因素。”对此，邱跃成认为，在目前产业链上价格普遍较低的情况下，一些钢厂的物流运输成本可能还高于原料成本，这无疑使得这类地区的钢厂竞争力下降，行业继续分化。

　　为此在目前产业链金融工具较全的情况下，不少钢厂都更多利用期货工具进行套期保值锁定利润。中信建投期货工业品部负责人张贵川介绍，在春节后钢厂复产不足且价格不断上涨的情况下，钢厂已经有较大的利润空间，唐山一家钢厂就在测算利润达到约300元后在产成品端进行了套保操作，提前锁定盈利。

　　“钢厂面临的主要风险点是定价时间的错配和定价模式的差异。”张贵川指出，钢厂从采购原料到生产出钢材有时间周期，这期间在价格波动较大的情况下，如果没有套期保值，一旦市场变化，可能300元利润也没有了，套期保值的作用是规避价格波动的风险，随着套保的力度增大，钢厂面临的风险敞口会不断缩小。