长江证券最新发布的报告称，3月粗钢产量数据莫衷一是，原因在于不同数据之间存在背离。

　　长江证券的报告认为，首先是统计局与钢协发布的粗钢数据出现“打架”的情况。统计局发布的3月粗钢产量同比增长2.90%，而调查钢厂高炉产能利用率3月均值83%较去年同期有5个百分点的下滑，中钢协3月预估全国粗钢产量6576万吨，同比也下降0.79%。

　　其次是水泥与粗钢数据的背离：3月水泥产量距离2014年5月历史高点下降14.04%，但3月粗钢产量相比当时数据却增长0.31%。

　　这是怎么回事?

　　据长江钢铁微信公号，长江证券报告认为，首先，通过比对矿石消耗量与粗钢产量数据，可以基本确认3月粗钢产量的确恢复较快。

　　其次，可以将行业产量拆分为大/中/小型钢厂高炉产能利用率、高炉利用系数两两组合共六部分;由于统计局与钢协数据的差异在于非钢协会员的小型钢企产量，同时考虑到调查的小型钢厂高炉产能利用率同样恢复缓慢，在数据均不存在问题的前提下，3月统计局粗钢产量回升较快应主要得益于小型钢厂高炉利用系数提升。

　　第三，产量与实际消费之间的差别在于出口及各环节库存，相比水泥，钢材出口比重更大、钢厂钢贸及终端环节库存更多。根据数据估算，报告认为，3月钢材出口、建筑终端补库及制造业景气提升，共同导致了3月粗钢与水泥二者产量背离。

　　报告认为，虽然受益于地产、基建等领域景气提升，4月乃至二季度钢铁需求端有望延续好转，但此前终端囤库透支部分需求叠加大环境制约，预计需求端难以持续超预期。同时，在组成行业产量的六部分中，目前大中小型钢厂高炉产能利用率均有提升空间，其中目前开工率最低的小型钢厂空间最大，因此，行业供给后续回升空间依然足够，仍是决定价格涨跌关键。而在整体高炉产能利用率回升前，预计钢价将延续强势。