期货技术分析的三大假设：

　　价格行为包容一切，

　　价格以趋势方式演变，

　　历史会重演，但不是简单重复。

　　价格行为包容一切

　　其实一直到3月上旬，做钢材贸易的多数人都不认为价格会上涨。但3月4日涨停之后，市场情绪陡然发生变化，一夜之间几乎找不到一个看跌的，反映到价格上就是3月第一个周末那几日钢坯价格连续上涨超过400元/吨。自此一直到4月下旬，市场的一切情绪都能够反映到价格上来，不管是投研机构、资讯公司、还是钢铁从业者都一路看涨，进入4月份之后部分产品上涨甚至还超过30%。

　　这一段时间的机构报告清一色的看多，但随着价格的上涨，市场的反常情绪开始蔓延，大妈、市长都开始谈论螺纹钢，在这个时候价格上涨的情绪已经有些失控，也就意味着价格上涨可能已经到头。

　　价格以趋势方式演变

　　这一波钢价上涨从12月初开始，但最初的上涨都可以看作是价格下跌之后的反弹，趋势并没有发生根本性变化，但1月份的一波回调确认价格调出反弹通道，1月15日开始价格上涨才正式开始。一直到目前为止，钢材价格仍处在上涨通道之中，至少并没有出现确认上涨结束的信号。

图1 螺纹钢指数日K线图走势

　　备注：上图是螺纹钢价格指数的日K线图，绿色通道为延续自2015年的价格下跌通道，红色通道为12月份开始的上行通道。交叉区间为技术性反弹，区域为可以判定为短周期内的反转。

图2 螺纹钢指数周K线图走势

　　备注：上图为螺纹钢指数周K线图，从更长周期来看，目前钢材价格仍处在延续自2011年的大下跌通道之内，价格在两次触及上沿后开始出现调整行情。

　　以上两个图足以解释钢材价格特别是期货价格处在趋势的演变当中，要想在期货市场上如鱼得水，就不能逆趋势而为。但顺从趋势也并不是每个人都能够获得收益，因为大周期中还嵌套着小周期，在大大小小的周期中资金管理并不是没人都能够完美，才产生了如此之多的差异。

　　历史会重演，但不是简单重复。

　　在3月份曾发表过一篇《螺纹钢期货价格剑指2450!?》的文章，目的是判断未来价格的时间与空间，用的理论正是“历史会重演”，本不应该做出明确的时间和空间的判断，因为这容易产生误导，会对分析师的威信产生影响。此篇文章正式成稿于3月中旬，初稿来自3月上旬对内的培训，3月下旬再次重复发稿提示行情。

　　从价格的演变情况来看，价格的时间为143天，价格的波动幅度为1212元/吨(1610合约1159元/吨)，时间上符合预测，空间上超出预期。

图3 热轧卷板价格走势图

　　现货价格的情况与期货类似，以热轧板卷为例，2012年的补库存行情持续144天，2016年持续143天。价格反弹同样超出预期，正符合“但不是简单重复的”一条。

　　从历史规律上看，任何反弹都需要时间上和空间上的修复，短期价格上涨需要修复，即会出现回调整理，时间周期在8-12周，随后市场如何演变，还需要看市场预期的兑现情况，如果基建等需求符合预期，下半年行情温和复苏;若低于预期或根本不符合预期，价格则会出现较大幅度的下调。