5月-8月，钢价下行是必然趋势?

　　有时候，坚守是一种执着;有时候，坚守是一种失落——我们可以坚守无风的日月，可以坚守落花的寂寞，唯独不能坚守错误的决定。今天的市场，阳光没有远离，市场继续降价。

　　回顾近日市场，据中钢网监测全国24个主要市场高线 6.5mm HPB300平均价格2981元/吨,较上个交易日下调27元/吨。全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格2898元/吨,较上个交易日下调32元/吨。全国19个主要市场螺纹钢 20mm HRB400平均价格2869元/吨,较上个交易日下调26元/吨。

　　据中钢网监测全国24个主要市场3.0 热轧板卷平均价格3138元/吨,较上个交易日下调23元/吨。全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3085元/吨,较上个交易日下调23元/吨。

　　据中钢网监测全国21个主要市场108*4.5 无缝管平均价格3335元/吨,较上个交易日下调3元/吨。全国21个主要市场219*6 无缝管平均价格3375元/吨,较上个交易日下调5元/吨。全国14个主要市场1.5寸*3.25 焊管平均价格2993元/吨,较上个交易日下调31元/吨。全国14个主要市场4寸*3.75 焊管平均价格3029元/吨,较上个交易日下调31元/吨。

　　未来导致产量下降的因素主要是价格下跌、企业亏损减产，检修，利用系数下降等等，后两者影响的量都不会很大，在吨钢利润超过600的情况下，钢材价格要跌至成本以下，那是要有很大的利空或经过一段时间下跌才行。总之，未来一段时间高产出是不争的事实。

　　需求方面，从宏观来看，目前经济下行压力依然很大。经济学角度上，经济触底有三方面的特征：固定资产投资增速稳定、PPI增速转正、企业的盈利增速转正，目前，我国经济这三方面尚未同时达到。

　　从PMI数据来看，4月中国 制造业PMI为50.1%，较上月下滑0.1个百分点，尽管依旧在扩张区间，但扩张力度在衰减，从企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月回落 0.1个百分点;中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点;而与国家经济密切相关的小型企业PMI为46.9%，比上月下降 1.2个百分点，依旧位于收缩区间。从这些数据来看，制造业后期看的相对谨慎，不容乐观。

　　从微观来看，纵观过去几年4—6月的钢铁消费情况，一般5月是全年消费情况最好的月份，但环比增幅也很有限，而6月消费环比增速回落。

　　在价格快速大幅涨至高位的背景下，下游一定会选择观望，从而导致短期抑制需求;其次，前期上涨的逻辑是：低库存+供需错配。低库存表现在钢厂库存低、社会库存低以及终端库存低，供需错配则表现在供应的释放缓慢以及库存转移带来的中间需求相对旺盛而出现的供需紧平衡格局。

　　在这种情况下，新增的产量，要依赖实际需求增加消化的压力明显增大，假定5~6月需求增加5%(1季度社会融资增加6.59万亿，多增1.93万亿;其中4.67万亿进入实体;房地产新开工增加19.2%，等等都是后期需求发力的基础)，如果日均产量增加5~10万吨，则意味着未来2个月库存将增加150~300万吨。而6~8月随着钢材消费季节性淡季的到来，供需的格局可能将转化为供大于求的状况，市场压力也就随之而来。

　　综上所述，供需矛盾叠加下，未来几个月，现货价格下行可能是必然的趋势。