5月份行情分析与预警：供给失衡再袭市场

　　5月份国内钢材价格遭遇暴跌，螺纹钢期货重新跌回2000元/吨之下，钢铁企业生产利润由吨钢最高1000多元跌回盈亏平衡线。前期价格上涨过快导致的技术性调整是本次价格暴跌的开始。但随后价格下跌伴随着库存的上涨，企业产出的上涨，最终导致上涨过程中的紧平衡状态被打破，价格在资金的推动下完成了由牛转熊的过程。

　　供给方面：中国4月粗钢产量为6942万吨，同比增长0.5%。总数虽然低于3月的7065万吨，但考虑到四月实际工作日少于三月，则四月日均产出为231.4万吨，超过了2014年6月创下的峰值记录。而前四个月总计产出为2.614亿吨，同比仍下滑2.3%。

　　2016年4月我国生铁产量5842万吨，同比下降2.0%;1-4月我国生铁产量22486万吨，同比下降3.7%;2016年4月我国钢材产量9668万吨，同比增长0.5%;1-4月我国钢材产量35949万吨，同比增长0.2%。

　　从旬度产量来看，5月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢170.96万吨，比上期减少0.97万吨，降低0.56%。据此估算，本旬全国日产粗钢230.03万吨，比上期减少0.78%。

　　进出口方面：2016年4月，我国钢材出口908万吨，较上月减少90万吨，同比增长6.3%;1-4月我国钢材累计出口3690万吨，同比增长7.6%。2016年4月，我国钢材进口110万吨，较上月减少17万吨，同比下降8.3%;1-4月我国钢材累计进口423万吨，同比下降4.6%。2016年4月，我国铁矿砂及其精矿进口8392万吨，较上月减少185万吨，同比增长4.6%;1-4月我国铁矿砂及其精矿累计进口3.25亿吨，同比增长6.1%。2016年4月，我国出口焦炭69万吨;1-4月累计出口焦炭343万吨，同比增长16.1%。

　　库存方面：截止到4月22日，全国35个主要市场螺纹钢库存量为451.3万吨，增加1.5万吨，增幅为0.33%;线材库存量为103.6万吨，增加10.8万吨，增幅为11.64%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国综合库存总量为957.7万吨，增幅为1.82%。全国钢材市场库存连续第三周回升，各主要钢材品种库存量呈全面回升态势，目前的全国钢材库存水平较去年同期仍下降27.05%。

　　企业库存方面，截止5月上旬末，重点企业量1381.55万吨，旬环比增加147.55万吨，增幅11.96%。

　　政策方面：近期天津市政府出台供给侧改革意见，意见提出，到2020年以钢铁行业为重点，实施“消化、重组、改革”组合拳，积极化解过剩产能，压减粗钢产能900万吨。天津2015年粗钢产量为2608.9万吨，这意味着该地钢铁行业产能要有大的消减。

　　山东省5月中旬出台供给侧改革方案，方案中提出钢铁行业的去产能办法，从2016年开始，利用5年时间总体压减产能生铁970万吨、粗钢1500万吨，安置职工54207人。建好日照钢铁精品基地和青钢新厂区等企业，使产业布局和结构得到优化，沿海钢铁产能达到40%左右。按照“1、2、5”产业结构模式，山钢力争进入国家特大型钢铁企业集团行列，建成6-8家特色钢铁企业。前8家企业的总产能占全省钢铁比重达到85%。企业创新、研发能力显著增强，资源利用效率明显提高，产能利用率更加合理，高质高端产品供给能力显著提升，市场预期和企业经济效益向好。

　　去产能年度计划：2016年压减粗钢产能270万吨。2016—2018年压减产能生铁850万吨、占全部去产能的87.63%;粗钢1065万吨、占全部去产能的71%。2019年压减产能生铁120万吨、占全部去产能的12.37%。2020年压减产能粗钢435万吨(预计)、占全部去产能的29%。

　　风险预警：螺纹钢期货价格在5月下旬跌破2000点关键支撑，2000点是春节后期货价格上涨的起始点，价格跌破之后市场情绪完全转变，因此不排斥价格再度回探2015年12月份低点的可能。价格的下跌或导致一批企业重新进入停产状态，配合国家政策，二次停产企业或设备大概率将无法再度开启。