挤净泡沫 钢价底部初现 有人要抄底了!

　　钢价大幅下跌的原因在于供需关系开始恶化，价格上涨失去支撑。国内复产大幅增加，库存止降回升，而高温多雨季节来临，需求转弱，并将持续较长一段时间。高唱凯歌四个多月后，国内钢市转而下行，低迷走势将大概率持续到三季度后期。

　　去年12月以来，在寒冬中煎熬已久的钢市突然意外迎来一波长达四个月的“小阳春”行情，为吨钢价格持续上涨近千元，甚至一度重返久违的3000元。然而从4月下旬开始，钢市掉头向下，至今已接连下跌五周。

　　钢厂利润大幅缩减。部分企业，尤其是国企，螺纹钢等品种重陷亏损。数据显示，螺纹钢价格指数与成本指数之差由月初的372元/吨，大幅缩减至目前的-342元/吨，即已出现倒挂。

　　4月份交易所连续出台抑制过度投机政策，投机资金逐渐离场，钢材价格反弹结束出现下跌，螺纹钢自最高点下跌已经超过30%，5月累计下跌23%，月末钢材价格暂时止跌进入震荡整理态势。

　　据统计，全国高炉开工率和河北省高炉开工率均较年初最低时增加6个多百分点，随着复产企业越来越多，行业盈利水平掉头向下，统计5月初还有8成企业盈利，5月末全国样本企业则只有65%的企业盈利。行业盈利下降一定程度上抑制未复产企业继续复产。

　　粗钢产量创新高，供给压力逐渐显现。统计局数据显示，3月全国粗钢月度产量创历史新高，由于3月是31天，日产并未创新高，不过4月粗钢日产231.4万吨，创历史新高，历史上粗钢产量首次站上230万吨/日台阶，供应压力逐渐凸显。如果再仔细分析，重点企业粗钢产量在全国粗钢总产量所占比重有所下降，意味着中小型钢企生产积极性更高。虽然企业高炉开工率连续增长，但目前高炉开工率仍未达到历史高点，和历史最高水平还差10个百分点，所以意味着粗钢产量仍有继续增长的空间。

　　房地产行业复苏，但透支后期购买力。在政府去库存刺激政策呵护下，前4个月房地产行业多数指标均出现同比增长或者同比跌幅不断收窄，显示房地产行业处于缓慢复苏中。随着一线成交放量，收紧限购政策再起，一线城市成交回落，价格涨幅放缓，造成二、三线城市人群因担心限购政策蔓延发生恐慌性购房，而库存量偏高的三、四线城市去库存还需要一段时间，但是目前的“恐慌性购房”一定程度上透支了后期的购买力，成交放量或许不可持续，房地产行业高增长或难以长时间维持。

　　此轮下跌意味着钢材价格泡沫的基本挤出，“即使还有泡沫存在，也已经不多。价格继续走低的空间也不大”。

　　此外，市场参与者的心态亦已发生变化，由此前普遍“恐高”、快进快出操作，转向价格压力大幅释放后的观望，不排除还有部分投资者准备寻机抄底。因此，尽管钢市在供需面拖累下将继续在低位震荡，亦将逐步趋稳，不太可能出现剧烈动荡。

　　同时，就目前基本面来看，需求尚好，钢材库存总体处于低位，但是供给压力也在不断增加，钢材价格出现一季度的上涨可能性极低，不过由于行业盈利水平下降，打压企业进一步复产意愿，钢材价格震荡偏空，但是暂不宜过分看空。