武钢宝钢合并的幕后：这两家央企目前经营都不太理想

　　昨日，宝钢集团的下属上市公司宝钢股份和武钢集团的下属上市公司武钢股份同时发布停牌公告称，两家企业分别收到各自的控股股东宝钢集团和武钢集团通知，宝钢和武钢正在筹划战略重组事宜，宝钢股份和武钢股份股票暂停交易。业内认为，若两家巨无霸央企能够实现合并，按照企业的设计产能计算，将打造出一家“中国神钢”。

　　亦有分析指出，宝武两大集团整合象征意义显著。宝钢股份及武钢股份停牌，可能涉及宝钢集团与武钢集团合并，就目前两集团粗钢产能而言，合并对提升行业集中度影响有限，但标志性意义巨大。随着，政府主导和企业自发的行业重组合并，量变有望促成质变，带来行业集中度的大幅上升。

　　据北京商报报道，根据统计，2015年宝钢集团粗钢产量为3493.8万吨，武钢产量为2577.6万吨，两者相加之后产量为6071.4万吨。合并后两家企业拥有高炉61座，转炉电炉62座，涉及产能超过8000万吨，紧追世界排名第一的安塞乐米塔尔，后者2015年粗钢产量为9713.6万吨。

　　两家央企合并传闻很久以前就已经传出。2013年7月，时年50岁的马国强由宝钢股份总经理一职调任至武钢集团出任总经理时，就已经有武钢和宝钢合并的传言猜测。到了2015年6月，马国强升任武钢集团董事长，外界更加坚信宝钢武钢将合并。

　　不过，武钢与宝钢官方曾多次“辟谣”否认。2016年6月16日，马国强还称：“武钢股份未来即便真的进行兼并重组，更多会考虑向多元化的方向尝试。针对同行间的并购重组，武钢股份没有太多机会。”6月24日，武钢、宝钢宣传部门负责人还曾辟谣称，“目前尚未听说此事”、“没有任何消息要发布”。

　　对于合并重组的原因，一位资深钢铁行业专家认为，目前这两家央企的经营都遇到困难。武钢集团亏损严重，宝钢集团利润大幅下滑，通过合并可以减少竞争，形成互补。

　　中钢协统计数据显示，2015年，百家大中型会员钢企主营业务连续12个月亏损。主营业务全年累计亏损超过1000亿元，同比增亏24倍。武钢集团的武钢股份以巨亏75亿元的年报成为两市中的亏损王;宝钢股份虽然全年净盈利10.13亿元，但也创下18年来的新低，同比上一年大幅下降82.51%。

　　“合并对于武钢这样的内陆企业，也可以通过合并调整产品结构，降低物流成本。”该资深钢铁行业专家表示。据上述专家表示，武钢属于内陆钢企，而铁矿石等原料主要依赖进口，物流成本较高。此外，内陆钢厂面对的消费市场也更狭窄。这也是为什么宝钢在湛江建设新工厂、武钢在防城港建设新基地的重要原因。

　　另一个原因就是，两家企业都是大型的钢铁行业央企，合并重组符合国企目前改革的方向。有利于国资委实施专业管理。2015年发布的《钢铁产业调整政策》意见显示，“到2025年，前十家钢铁企业粗钢产量占全国比重不低于60%，形成3-5家全球范围内有较强竞争力的超大型钢铁集团”。

　　值得玩味的是，上述资深钢铁行业专家表示，这两家央企目前经营都不太理想，两家合并仍然面临很多问题，如果没有强势的管理层和规划层，两家企业合并也是很难的。去产能、优化人员可能是第一个问题。据了解，从2015年来看，武钢集团生产粗钢8亿多吨，生产钢材11亿吨，产能利用率在70%-75%这样的水平。按人均生产能力计算，只需要3万人炼铁、炼钢，武钢要为剩下的4万人、5万人找别的出路。

　　此外，上述资深钢铁行业专家也从行业的角度分析了宝钢和武钢重组未来面临的压力。该专家表示，宝钢和武钢等企业面临的经营问题，归根结底还是中国整个钢铁产业集中度低，导致产能过剩企业经营困难。

　　另据报道，中钢协副秘书长李新创表示，宝钢武钢这次联合重组是强强联合，影响力巨大，可以提升中国钢铁行业集中度，引领国内行业秩序，增强全球竞争力。但他也认为宝钢也有很多包袱，双方各有困难，也都很有实力。“双方都是央企，重组相对比较容易，即使是联合也有很多事情可以做。”他称现在猜测方案为时过早，但既然宣布，就肯定有了一定的思路和方法。

　　之前一些央企整合的方式比较彻底，直接合并为一家，包括旗下的上市公司也进行合并，所以徐迎春认为两大钢铁央企也会采用这种方式。

　　钢铁行业整合一直都是案例多成功经验少。武钢已和柳钢分手。这也是武钢和宝钢一直都有整合传言，但相关方面一直否认的理由所在。武钢、宝钢早年进行的兼并重组项目还没消化完，包袱还很沉重。

　　6月16日，武钢集团董事长马国强表示，钢铁产业链都不好，真的要做兼并重组也会考虑多元化。他同时也表示，在目前钢铁行业产能依然严重过剩的市场环境下，行业整合加速将是大趋势。

　　自中国南北车合并之后央企整合不断，比如中远和中海两大央企合并成立中国远洋海运集团有限公司，中材集团和中国建材集团策划战略重组，中国外运长航集团股权整体无偿划转入招商局集团，中冶集团整体并入中国五矿。从上述整合案例可见，多数央企整合都是成立新公司，一部分是一家公司划入另一家比较强的公司。

　　不过，最近央企之间发生一种新情况，比如中国石油集团将一部分中国石油股权无偿转让给宝钢集团，武钢集团将所持有的5亿股武钢股份，无偿划转给中远集团，以加强上下游战略合作。这种模式和之前的股权合并有很大不同。