8月以来，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等代表性黑色金属系品种在期货市场连续上行，而现货市场相关品种价格也出现持续上涨。专家指出，随着期货市场9月合约交割在即，长线的宏观逻辑与短线的产业逻辑在盘面上出现了激烈的博弈，这种情况或将在8月市场持续发酵。

　　5月暴跌引发抄底行情

　　经历了4月份的暴涨后，黑色金属系产品在5月又来了一轮暴跌。螺纹钢期货主力1610合约当月大跌23.33%、焦炭主力1609合约当月大跌23.08%、焦煤主力1609合约当月跌幅11.7%、铁矿石期货1609合约当月大跌25.54%。

　　然而，到了5月底，期货市场悄然开始了“抄底”。永安期货研究中心负责人张逸尘表示，市场资金再次陆续流入黑色系品种，推动了这些商品在随后两个月的快速反弹。

　　“年初反弹是现货强于期货，现货市场供需反应先于期货市场，而这次明显是期货带动现货，现货‘被迫’开始涨价。”现货企业对期货市场的反弹一开始是谨慎观望的态度，但随着期货市场在6月反弹愈发强势，现货市场在6月底也开始跟进涨价。

　　价格回涨引发多空博弈

　　6月、7月，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等四类品种的期货价格涨幅分别达到了22%、34%、26%、11%，基本上恢复到了4月下旬至5月初的价格水平。

　　就在现货市场价格积极响应期货市场时，期货市场在7月中旬又开始了“多翻空”的局面。“考虑到下半年的宏观形势，一些资金开始由多转空。钢厂大规模复产，国家统计局最新数据显示，6月全国粗钢日均产量达到231.57万吨，创历史新高，供应过剩压力增大，而预期需求尚未看到增量。”张逸尘表示。

　　尽管严重的产能过剩给价格上行带来压力，但目前钢铁的社会库存总量仅仅是2009年的水平，远低于2011年至2013年，这对现行钢价构成了支撑。“在钢铁社会库存较低，受短期因素影响，供应又有所减少的情况下，出现淡季不淡的局面，这成为短期内钢价支撑性因素。”徐向春表示。

　　从原料供应上看，由于受北方大雨影响，北方市场焦煤、焦炭运输出现问题。“从山西到河北的运费涨幅达到每吨15元至30元不等，运费是对供需最为直接的反应，下游企业已经加大原料库存，特别是一些钢厂将原料库存周期从7天延长到了15天。”一家北方大型焦化企业的相关负责人透露，“今年的市场是焦化企业自2009年以来从没有过的好局面。”

　　价格争夺战或将成主线

　　从7月20日至8月9日收盘，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等四个品种的期货盘面价格分别上涨了12.4%、18.4%、27.43%和11.4%。其中焦炭价格已经突破了4月份高点1142元，8月9日报收在1239元;焦煤、铁矿石等品种在9日收盘价格也超过了4月高点;螺纹钢期货价格距离4月高点也仅“一步之遥”。

　　张逸尘指出，现在从盘面上看是一个多空相互“厮杀”的局面，实际上是短期的产业逻辑与中长期的宏观逻辑之间的博弈，之所以出现这样的局面，有一个很重要的原因，9月份是铁矿石、焦煤、焦炭的交割月，而9月份的仓单数量很大，这构成了“逼仓”的条件。

　　徐向春指出，从统计数据上看，虽然钢铁的社会库存处在低位，但是已连续三周出现上涨，“这不是一个好现象”，从需求上看，预期年内不会出现增量。

　　业内人士指出，现在钢铁企业和焦化企业已达到了自2011年进入价格下行通道之后少有的高利润，同时焦煤的库存也很低，这使得原料供应相对偏紧。

　　“目前这种局面会持续一段时间，下一个是1701合约，从产业季节性周期上看，到时的看法会相对一致，1609合约交割之后，市场终将回到正常的轨道上。”张逸尘表示。