1、年前商家冬储热情高 节后市场现货库存压力大

　　在12月份时笔者对河南地区贸易商做了一项冬储调研，在调研的几十家河南市场钢贸企业样本中，大多数表示年底准备冬储，这部分企业占了整个调研样本的61.21%。从12月份开始，部分商家就已经开始陆续囤货建仓。而从统计的郑州市场建材数据来看，目前本地建筑钢材社会库存确实出现了大幅度的攀升，现阶段仅郑州市场建筑钢材社会库存量高达50万吨左右，与去年同期27.69万吨的量相比，增加了将近一倍。而从库存结构来看，增加的库存多以外来资源为主。

　　由于下半年河南地区雾霾天气频发，受环保压力影响，本地多数钢厂实行停产限产，正常生产明显受到影响。在本地钢厂供应资源减少而商家冬储意愿又较强的情况下，山西、河北等周边钢厂资源大幅涌入郑州市场。据贸易商反馈，目前郑州市场钢贸企业或多或少均有所囤货。由于本地贸易商节前积极的囤货冬储行为，使得目前郑州建材市场库存压力大幅增加，在一定程度上为节后本地建材价格带来了下行压力。

　　2、钢厂迎来复产潮 节后供应端压力恐将继续增加

　　上面提到下半年以来河南地区雾霾天气频发，受环保压力影响，本地多数钢厂正常生产明显受到影响。从钢厂调研数据来看，11月份以来河南地区有6家钢厂受环保政策影响均实行了停产或者限产，每日影响铁水产量总计约1.91万吨。随着后期河南地区雾霾天气的好转，当地钢厂停产限产将陆续解除，据统计在春节过后的2月初河南地区钢厂基本上能实现复产。考虑到目前当地建材社会库存压力已经相当大，加之后续随着本地钢厂复产，供应端压力恐将继续增加。

　　3、早春之下需求释放或遭遇“春寒”

　　从春节后市场需求来看可分为两个方面。一方面，从中间商进货需求来看，由于16年年底郑州建材贸易商囤货冬储积极性高，多数贸易商或多或少均有所进货，所以春节后中间商进货需求或相对有限。另一方面，从终端用钢需求来看，虽然2016年下半年郑州新开工房地产、公路、铁路等基建项目较多，并且2017年上半年这些工地依然能够保持良好的用钢需求，但是考虑到今年春节时间节点较早，工地用钢需求释放或遭遇“春寒”。

　　从历年情况来看，春节多在2月份，而今年春节在1月28日便已来临，由此推算从2月4日开始就已经有贸易商陆续返市。从这个时间点到传统的用钢需求旺季“金三月”有一个月左右的时间，此时天气仍然较为寒冷，工地施工条件受限，终端用钢需求短时间难以释放。在长达一个月左右的终端需求疲软期里，现货价格亦将承压。

　　4、节后供需关系面临恶化 市场心态趋于谨慎

　　虽然年前郑州地区贸易商囤货冬储热情高涨，但是随着目前市场现货库存的大幅攀升，市场上贸易商心态也发生了微妙的变化。据部分贸易商反馈，节前出于对2017年上半年钢材市场的看好以及自身节后订单的需要，所以有所囤货。但是目前来看市场库存增加幅度过大，加之节后市场需求短时间内难见有效释放，在供需关系面临恶化的情况下也引发了商家对节后市场行情的担忧。

　　综上所述，在笔者看来，春节假期结束商家返市后市场价格或先试探性拉涨，但是考虑到市场库存压力较大、节后市场需求短时间内难以释放，迫于库存以及资金回笼的压力价格恐将再次下行，后续随着需求的逐步释放钢价有望重回升势。