回顾2月份，钢材价格在节后开市走出一波震荡上扬的行情。截至2月28日，普钢螺纹钢价格指数3910.6点，较2月初上涨538.7点，涨幅达到15.98%。随着金三月钢材销售旺季的到来，市场能否延续2月开门红行情?笔者从以下几点作简要分析。

　　库存方面，截至2月24日，全国主要品种钢材库存为1642.92 万吨，与前一周相比下降10.08 万吨;同比去年增加 329.81 万吨，同比增幅为 24.56%，春节后第四周建筑材库存出现下降。全国139家样本钢厂厂内建材库存总量为375.61万吨，周环比减少61.99万吨，降幅14.17%，年同比减少11.40%。钢厂库存连续2周出现下降。

　　由于从2011年以来至2015年底，钢材价格从5000多元/吨跌至2000元/吨以下，五大品种库存也出现大幅下降，2016年初五大品种库存降至778.72万吨，受钢材价格下跌、厂商亏损等因素，市场囤货积极性并不高。而随着2016年钢价大幅上涨以及商家心态转好，市场主动囤货积极性提高。从总量来看，目前库存水平已经超过2015年的高点，但随着3月份钢材需求启动以及库存进一步消化下，价格反而不一定会出现大幅回落。

　　需求方面，2016年中国经济增速实现6.7%主要依靠房地产和基建投资拉动。目前已明确公布2017年固定资产投资目标的省份有22个，累计投资目标超过40万亿元，其中，2017年固定资产投资占2016年GDP比重超过100%的有16个省份，主要为西部省份。据社科院报告预测，2017年全社会固定资产投资将达到67.1万亿元，名义增长8.9%，实际增长8.7%。2017年消费者零售总额将达到36.2万亿元，名义增长9.5%，实际增长8.8%。

　　2017年房地产投资增长有望继续保持5%左右;2017年受新兴城镇化、一带一路相联系，建设任务大量增加，基础设施投资有望继续保持，而随着PPP的实践也在推进，基础设施投资今年也会保持较快的增长态势。在基础设施和房地产投资的带动下，钢材需求也会保持稳健增长。而随着3月份全国多数项目启动，需求方面有所释放，供需关系或进一步转好。

　　供应方面，截至2月24日据l调查的全国139家建材钢厂螺纹钢周开工率为63.9%，周环比增加2.0%;周产能利用率58.2%，周环比增加2.3%，年同比减少1.1%，比2016年均值低10.5%;线材周开工率为61.5%，周环比增加0.6%;周产能利用率49.6%，周环比增加0.4%，年同比减少8.3%，比2016年均值低12.1%。

　　从数据来看，钢厂开工率虽然有所增加，但产能利用率仍然处于较低水平。据数据模型测算，3月1日螺纹现货成本为3090元，吨钢盈利为814元/吨;热卷现货成本为3261元/吨，热卷盈利为623元/吨。考虑到当前钢厂利润丰厚，且厂库连续2周下降，在全国严打中频炉事件背景下，高炉厂或加速复产节奏。3-4月份是钢厂产量释放的高峰期，产量或有所释放，供应端压力逐渐显现;不过由于中频炉厂家面临关停，短期或将造成供给端预期收缩。

　　环保方面，随着近日两会的召开，受国家限产政策影响河北地区钢企生产将受到更严格的环保要求。3月1日至3月15日，邯郸市对一批重点行业实行采暖季错峰生产;两广地区为响应国家去除落后产能及中频炉等政策，多数企业全面停产、关停，2日起所有中频炉开始拆除，由市委市政府督办。虽然唐山限产利多成材，利空钢坯。但限产信息仍然有炒作成分，短期环保题材仍将持续对钢价形成支撑。

　　其他方面：对于钢厂，近期沙钢、河钢集团3月上旬出厂价大幅补涨，对市场有挺价作用。钢厂方面对于后市仍然看好，但前期过快拉涨并不利于成交，另外一旦中频炉资源全部退出历史舞台，二、三线资源对于一线资源价格制约性将减弱，不利于市场价格健康平稳向上;贸易商方面，现在的涨跌幅度以及价格基数都较2015年低点翻了一倍，资金的成本风险也在加大，商家的心态也将变得愈发小心谨慎。

　　综合来看，笔者认为两会前后钢材价格或将继续震荡偏强。不过近期期货走势宽幅震荡，钢坯价格也摇摆不定，好在环保加码以及库存进入消化阶段，钢材需求旺季下价格有望进一步走高;需要注意的是，钢厂利润目前处于高位，价格泡沫带来的风险也将引发市场价格回调。