进口矿：普指跌至115美金附近。环保加强叠加BHP发货大增，配合淡水河谷停产矿区的复产，使得港口库存和发货量连续两周大幅回升，供需失衡预期令矿价难以站稳高位。而钢材成交不济也让钢企补库放缓，预计下周普指在115美金震荡。

　　国产矿：本周内粉稳中调整为主。辽宁铁粉普遍上调5-15元，唐山市场迁安上调5元，山东枣庄下调10元，山西宝山矿业下调20元，其他市场均持稳运行。钢企方面多观望，环保趋严补库乏力，唐山德龙上调15元，河北普阳下调20元。预计下周国产矿市场稳中偏弱运行。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场小幅震荡运行。普指高位回落，内粉商家心态虽然坚挺，但是出货积极性明显增加，河北多地目前都在严格执行环保限产政策，钢厂减产本应对原料价格造成打击，可是对原料的生产和运输都造成阻碍，目前市场涨跌均有，如唐山，河北，辽宁地区多上调10-20左右，而山东则有所下滑。预计短期内国产矿价格稳中调整运行。

　　2.进口矿方面

　　本周普指跌至115美金附近。环保加强叠加BHP发货大增，配合淡水河谷停产矿区的复产，使得港口库存和发货量连续两周大幅回升，供需失衡预期令矿价难以站稳高位。港现报盘方面，目前天津港58%杨迪815-825元/吨、PB865-875元/吨、63%巴粗875-885元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿800-810元/吨、65%卡拉加斯粉915-925元/吨。北方6大主港连续两周累库，本周库存累计增加150万吨，和上周不同的是，本周累库主要品种转向于前期主要矛盾品种，像巴西高品、PB粉、杨迪、FMG混合等，除了总库存影响，港口库存品种结构矛盾也将成为后期影响矿价的因素之一。分港口看，增库最大的是青岛港、日照港和京唐港，基本环比都在90万吨上下;而降幅最大的是曹妃甸，库存下降130万吨。巴西矿本周库存激增超过80万吨，这一点从图巴朗到青岛港的海运指数就能看出来，BDI指数已经涨至5年来的新高。预计下周外矿维持115美金弱势震荡。

　　三、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购价稳中有涨。周初普指118美金上方，尚处高位，商家惜售挺价心态依旧，个别地区钢厂采购价格上调，例：唐山鑫达采购价上调40至970，辽宁地区新抚钢、本钢均上调30元。后普指有所回落，铁矿石市场逐渐趋弱运行，加之环保再次加强，钢企对内粉需求量有所下降，钢企多维持观望状态。鉴于本周连铁有下行之势，预计下周钢厂内粉采购价稳中偏弱运行。

　　2.国内外矿钢动态

　　7月25日，FMG发布2019年第二季度产销报告，数据显示：

　　产量方面：FMG二季度铁矿石产量(ore processed)达4850万吨，环比增加13%，同比增加10%; 上半年铁矿石产量总计9150万吨，同比增加10%。

　　发运量方面：FMG二季度发运量达4660万吨，创季度发运量新高;其中，西皮尔巴拉粉(WPF)发运量为470万吨，占总发运量的10%。上半年FMG总发运量达8490万吨，同比减少0.4%;

　　目标发运：2020财年目标发运量为1.7-1.75亿吨，包括1700-2000万吨的西皮尔巴拉粉(WPF)。

　　新项目方面：Eliwana矿山及铁路项目于7月份完成新的里程碑，预计将按计划于2020年12月份投产，总投资 预计12.75亿美元。

　　皇后矿区开发项目获得批准，预计投资2.87亿美元。

　　FMG旗下高品位磁铁矿铁桥项目(Iron Bridge Magnetite Project)进展顺利，该项目年产能2200万吨，2019财年实际投资额达1500万美元，总投资额预计达21亿美元。该项目将使FMG产品的平均品位超过60%。

　　3.期矿市场动态

　　本周矿山平台远期资源成交清淡。环保限产+澳巴发货回升+港库两周大增，市场看空氛围加强，导致接盘远期资源风险骤增。