概述：国内建筑钢材价格小幅上涨，周价格环比上涨38元/吨。具体来看，周一在期螺急跌带动下，小厂资源下跌较快，大厂持稳，低位有投机盘拿货，周二，在隔夜宏观利好提振下，期货尾盘快速拉升，现货市场随后出现拉涨，到周三，在前日成交放量后，市场整体高位缩量震荡，周四，本网表现尚可基本面数据公布后，叠加库存处于低位，市场再度上涨，反馈良好，周五市场延续涨势。

【价格方面】

本周建材价格小幅上涨，其中华东、西南、华北地区涨幅居前，华南地区涨幅最小。

【供给方面】

本周统计的建材产量366.13万吨，环比增加0.15%，产量略有减少。其中螺纹钢品种，除华北、西北和华南，其余区域供应均有增产，降产省份主要有安徽、内蒙古、四川等，增产省份主要有河南、云南、浙江、重庆等；线盘品种，除华北、华中和华南，其余区域供应不同程度增产，其中河北、陕西、云南等省增产明显，山西、天津、福建等省降产较突出。

【需求方面】

本周全国建材周均成交量15.93万吨，周环比回升3%。其中华东及北方区域成交回升明显。未来10天（10月27日至11月5日），江南中西部和南部、华南及四川南部、重庆、贵州、湖北西南部等地累计降水量有30～80毫米，其中广东南部、广西东南部、湖北西南部等地局地超过100毫米；新疆北部和东北地区东部的部分地区有10～40毫米；上述大部地区累计降水量较常年同期偏多5成至1倍以上。未来10天，全国大部分地区平均气温较常年同期偏高，其中新疆北部、陕甘宁大部、内蒙古、华北、东北地区大部、黄淮、江淮、江汉、江南西部等地偏高2～4℃，内蒙古中部、河北北部、山东西部等地的部分地区偏高5℃以上；仅西藏北部的部分地区平均气温较常年同期偏低1℃左右。

【库存方面】

本周统计的螺纹钢社会库存427.09万吨，环比减少6.68%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别去化16.76万吨、9.1万吨和4.71万吨；从七大区域来看，除西北，其余区域均有不同程度去库。其中去库明显城市有杭州、南京、武汉、北京等，累库城市偏少。

【心态方面】

近两周供需数据保持负差表现，整体表观消费水平也为7月以来的相对高位，其中投机需求和刚需消耗占比相差不大。供应端，企业虽有亏损，但通过品种调配方式，能尽量减少亏损幅度，因而整体减产意愿有限，但增产空间也因亏损、政策、需求等多因素压制而相对有限，故供应水平短期变化不大。从近期市场表现来看，宏观利好刺激市场信心，需求表现并未如预期般羸弱。

【下周预测】

从需求来看，本网公布螺纹表观需求为296.07万吨，环比减少3.76万吨，需求恢复到正常水平，但不及去年同期。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为260.77万吨，环比增4.51万吨，产量小幅回升。金融盘面上，本网基本面数据公布后，螺纹2401合约突破前两日高点，市场情绪尚可。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证期，从9月公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，制造分项步入景气区间，生产端扩张快于需求端，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后连续两月反弹，步入银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，9月整体高于预期，新增人民币贷款越2.5万亿，政府债券增量为0.98万亿，多为债务置换需求，从18日公布数据来看，即使盘面对数据反馈不佳，但我们也看到一些积极线索，必需消费品及失业率数据持续改善，说明居民端收入和支出双双增加，这是经济活动的压舱石，相关高新技术投资分项依旧保持高增速，而整体投资数据作为利润与企业家预期的滞后项，不必过于悲观。但不可否认的是，本轮房地产市场出清负面影响仍在，黑色系在整体大宗里表现偏弱，我们可以看到建材供需两端在三季度后持续走弱，上涨多因预期而起，但终将照进现实。超出预期的是，周二公布的万亿国债将明显提振市场风险偏好，市场短期上涨概率偏大。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，但近期出现集体回落，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。综上，预计下周全国建筑钢材震荡偏强运行为主。