概述：国内建筑钢材价格宽幅震荡，周价格环比上涨23元/吨。具体来看，周一在期螺拉涨带动下，终端及投机需求双旺，全国成交当日达20万吨，周二周三市场，在前期需求释放后，市场成交逐步缩量，尤其在周三经济数据公布后，市场短期转弱，盘中节奏多以刚需在早盘低位拿货为主，周四，本网基本面数据尚可，市场低位回升，周五，铁矿领跌黑色系，成材亦受影响，但本地库存处于低位，商家普遍挺价。

【价格方面】

本周建材价格小幅上涨，其中华北、西北、华南地区涨幅居前，华东地区涨幅最小。

【供给方面】

本周统计的建材产量360.58万吨，环比减少0.15%，产量略有减少。螺纹钢品种，除华北、西北和东北，其余区域供应均有增产，降产省份主要有安徽、黑龙江、新疆等，增产省份主要有江苏、河南、山东等；线盘品种，除西北和华东，其余区域供应不同程度减产，其中甘肃、山东、河北等省增产明显，四川、湖北、黑龙江等省降产突出。

【需求方面】

本周全国建材周均成交量16.22万吨，周环比回升16%。其中华东及南方区域成交回升明显。未来10天（10月20-29日），江南西部和南部、华南及西南地区东部等地累计降水量有40～80毫米，其中广西东南部、广东西南部、海南岛等地部分地区有100～250毫米，局地300毫米左右；上述大部地区累计降水量较常年同期偏多8成～2倍，局地偏多3倍以上，我国其余大部降水偏少或接近常年。未来10天，青藏高原、华南南部等地平均气温较常年同期偏低1～2℃，新疆、华北、东北地区、黄淮、江淮、江南西部等地气温偏高1～3℃，我国其余地区气温基本接近常年。

【库存方面】

本周统计的螺纹钢社会库存457.66万吨，环比减少5.35%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别去化10.22万吨、8.33万吨和7.32万吨；从七大区域来看，各区域均有不同程度去库。其中去库明显城市有上海、杭州、武汉、成都、南昌等，累库城市偏少。

【心态方面】

供应方面，受亏损周期延长，成本压力居高不下影响，企业提产意愿受到压制，但是铁水减量幅度低于预期，主因在于企业以品种转产方式来调整品种结构，因而使得成材供应分化突出。此外，从库存和需求角度来看，当前需求整体表现虽低于预期，但综合前期来看，对采购情绪仍有部分支撑，因而库存延续去化。短期来看，受国内外环境影响，预期和现实冲突明显，市场情绪谨慎，因而整体价格上涨动力有限，现货价格降延续窄幅震荡表现。

【下周预测】

对于下周，从库存来看，12日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计27.81万吨，环比减少2.94万吨左右；盘螺合计11.19万吨，环比减0.55万吨，线材合计5.37万吨，环比增加0.1万吨，本周库存出现小幅减量，系节后本地需求恢复叠加钢厂因成本高企减少发货所致。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为299.83万吨，环比增加31.17万吨，需求恢复到正常水平，但不及去年同期。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为256.26万吨，环比增3.47万吨，产量小幅回升，需求恢复快于供给。金融盘面上，铁矿领跌黑色系，螺纹2401合约亦受影响，短期关注下方3590点支撑位。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证期，从9月公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，制造分项步入景气区间，生产端扩张快于需求端，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后连续两月反弹，步入银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，9月整体高于预期，新增人民币贷款越2.5万亿，政府债券增量为0.98万亿，多为债务置换需求，从18日公布数据来看，即使盘面对数据反馈不佳，但我们也看到一些积极线索，必需消费品及失业率数据持续改善，说明居民端收入和支出双双增加，这是经济活动的压舱石，相关高新技术投资分项依旧保持高增速，而整体投资数据作为利润与企业家预期的滞后项，不必过于悲观。但不可否认的是，本轮房地产市场出清负面影响仍在，黑色系在整体大宗里表现偏弱，我们可以看到建材供需两端在三季度后持续走弱，上涨多因预期而起，但终将照进现实。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，但近期出现集体回落，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。