概述：本周黑色系期货震荡偏弱运行，市场心态谨慎偏空，基本面相对较弱；海外方面，美联储主席鲍威尔表示，美国货币政策历史性的紧缩周期可能已经结束，讨论降息的问题开始“进入视野”，美元指数明显下行，海外风险多数上涨；国内金融数据出台，尤其是狭义货币供应量(M1)同比增速创近两年新低，凸显实体需求仍偏弱。市场需求端依旧不足，寒冷空气影响，部分市场出货较差。市场原料端支撑力度较强，无缝管生产成本增加，管厂挺价意愿较强。

一、本周回顾

【价格方面】

无缝管价格：据盘点数据显示：截至12月1日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4854元/吨，周环比上涨6元/吨，全国主流市场价格多数持稳，部分市场周初补涨30-50。

原料方面：截至本周五，本周管坯价格稳中小涨，山东热轧管坯周环比基本持平，江苏管坯周度累涨20元/吨。原料价格继续坚挺，管厂生产小幅成本抬升，管厂对高价位坯料接受度不高。

表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）

管厂调价方面：据调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格多数持稳，部分无缝管厂出厂价格开始小幅下调。

表2：无缝管厂挂牌价格调整

【利润方面】

从无缝管利润表现来看，本周管厂利润依旧偏低，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为-80元/吨，环比上周持平，江苏地区样本企业无缝管厂利润为210元/吨，环比小幅下降20元/吨。

图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）

数据来源：数据

各地区评述：

【华东地区】华东无缝管：本周山东热轧管坯价格较上周五持稳，部分山东主流管厂无缝管出厂价格下调30元/吨，华东主流市场无缝管价格涨跌互现。上海市场无缝管价格较上周五下调20元/吨，杭州、南京市场无缝管价格周累计上调10元/吨。管厂方面，本周管厂产量持续减少，厂内库存小幅减少。市场方面，连续数周原料管坯提拉上涨之后市场稍显乏力，本周管厂以及市场整体呈现弱势回调运行，伴随全国大范围降温寒潮来袭，雨雪天气进一步限制了本就欠佳的需求，商家谨慎补库。预计短期内华东地区无缝管价格或将震荡偏弱运行。

【华南地区】本周华南地区无缝管价格偏强运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报5030元/吨，乐从市场报4980元/吨，周环比上涨40元/吨；广西市场报4910元/吨，周环比上涨30元/吨。原料方面，本周部分山东管坯价格下跌20元/吨，江苏管坯价格上涨10-30元/吨；主流管厂无缝管出厂价格基本持稳，部分下跌30元/吨。本周管厂产量继续下降，订单情况一般。市场方面，本周原料价格小幅偏强运行，期螺震荡下跌为主，市场情绪偏谨慎。钢价成本上升，支撑钢价上涨，但下游需求总体偏弱，供需矛盾明显，华南市场出货情况一般。贸易商多随行就市，多按需补库，社会库存变化不大。综总所述，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。

【华中地区】无缝管方面，本周部分山东管坯价格下跌20元/吨，江苏管坯价格上涨10-30元/吨，本周华中管厂产量及开工率微幅降低，厂内库存微幅增加，管厂订单情况一般。本周市场商家出货总体一般，无缝管价格小幅上涨，当前原料价格支撑力度依旧较强，无缝管价格难有较大波动，商家库存维持中低水平。综上，预计下周华中无缝管价格或震荡运行。

【东北地区】本周东北无缝管市场价格持稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4880元/吨，沈阳报4770元/吨，长春报4830元/吨。市场方面，本周原料价格小幅偏强运行，期螺震荡下跌为主，无缝管原料管坯价格上涨20元/吨。本周东北继续处于淡季需求水平，加上本周后期多地降雪影响，成交降至年内低点，加上冬储政策发布临近，大部分贸易商以降库准备冬储为主，本地管厂出库量有限，市场贸易商出货有限，库存整体变化较少，管厂后续北方地区冬储铺垫，上调出厂价格难度较大。本周全国各地降雪，出库情况有所影响，整体钢材情绪偏弱，部分无缝管厂有下调出厂价格，贸易商报价仍是偏稳。综上，预计东北无缝管市场价格或窄幅震荡为主运行。

【华北地区】无缝管方面：本周全国管坯价格整体持稳运行，原料价格下调，主流无缝管厂多数持稳运行，西北无缝管价格周初补涨后持稳至今。冷空气影响下，北方淡季愈发凸出，市场贸易商出货变少，前期库存基本消化完毕；市场询价资源不足，贸易商补库意愿不高，社会库存维持不变。今日管厂价格多数下调，市场多观望为主，预计下周西北无缝管价格或持稳运行。

【西南地区】本周西南地区无缝管价格持稳运行，108*4.5mm重庆市场报4860元/吨，成都市场报4800元/吨，贵阳市场报4830元/吨，昆明报4870元/吨。原料方面，近期管坯价格震荡调整，无缝管成本端仍有支撑，本周管厂坯料库存有所增加。市场方面，受期货震荡调整，贸易商心态一般，近期北方大雪，市场回货较慢，因此报价基本持稳为主。需求方面，下游终端企业资金相对紧张，进入淡季市场需求表现平平。综合来看，预计下周西南地区无缝管价格稳中偏弱运行。

【西北地区】无缝管方面：本周全国管坯价格小幅上调10-20元/吨，主流无缝管厂部分持稳，山东地区管厂价格本周多下调30-50元/吨，西北市场贸易商报价持稳。11月底12月初，市场需求一降再降，个别市场本周有部分规格断货现象，贸易商补库意愿较低，库存维持常量；西北地区本周气温下降，室外施工条件不足，市场现货成交氛围较差，商家心态方面偏空。预计下周西北无缝管价格或维持盘整运行。

二、下周预测

【库存方面】

根据研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存68.49万吨，环比增加0.14万吨，市场需求不佳，淡季表现明显，贸易商采购意愿不强，多消化现有库存为主。据调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存68.36万吨，周环比减少0.28万吨，月同比减少2.7万吨；原料库存26.17万吨，周环比增加0.35万吨，月同比减少2.24万吨。管厂挺价意愿偏强，市场需求偏弱，管厂订单较差，管厂积极降库。

图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）

图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）

数据来源：数据

【供应方面】

全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量27万吨，周环比减少2.95万吨，月同比减少5.72万吨；产能利用率58.67%，周环比下降6.4%，月同比下降12.42%；开工率49.18%，周环比下降6.56%，月同比下降9.84%；管厂订单情况一般，管坯涨价高位运行，管厂生产成本较高，管厂原料库存较低，供应有所下降，预计下周供应或继续持平。

图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况

数据来源：数据

【成交方面】

本周（12月第3周）无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为12871吨，环比上周12296吨增加575吨，12月日均成交较去年同期上升0.23%。本周成交量较上周小幅增加，淡季效应显现，市场整体需求表现较弱。全国区域来看：除东北地区成交明显下降外，全国其他地区成交均呈现小幅回暖。

【市场预测】

从价格方面来看：

本周黑色系期货价格偏弱运行，原料管坯价格涨势放缓，目前生产仍有成本支撑，管厂出厂价格持稳，原材料价格依然有支撑。

从基本面来看：本周海外消息面相对利多，国内部分金融数据表现较弱，市场信心有所影响。现阶段供应端部分管厂开工率不高，供应释放有限；淡季效应明显，全国受冷空气影响，下游需求并未好转，本周成交总量继续收缩，需求难言好转，供需或保持双弱态势。

从心态方面来看：本周货盘面震荡震荡走弱，市场情绪谨慎偏空，出货氛围冷清，商家多继续观望为主。

综合来看，预计下周全国无缝管价格或在原材料价格支撑下继续盘整运行。