概述：本周期钢市场震荡偏强运行，双焦价格事件驱动拉涨，市场情绪面有所带动，需求淡季效应明显，市场成交氛围偏淡。本周消息面相对利多，中美元首会晤、美国cpi数据超预期，市场美联储加息周期基本结束，全球金融资产多数上涨。截至11月17日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨41元/吨，全国主流市场价格上涨50-80元/吨，原料价格走势偏强，管厂出厂继续上调，市场情绪小幅被带动，但受冬季冷空气影响，需求增量稍显不足，商家继续降低库存，目前继续保持观望为主。

一、本周回顾

【价格方面】

无缝管价格：据盘点数据显示：截至11月17日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4826元/吨，周环比上涨41元/吨，全国主流市场价格多数上涨50-80元/吨，部分市场价格涨幅较小。

原料方面：截至本周五，本周管坯价格偏强运行，山东热轧管坯周环比上调80元/吨，江苏管坯周度累涨90元/吨。原料价格持续上行，管厂生产成本增加，管厂按需采购坯料。

表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）

管厂调价方面：据调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格多数上调50-100元/吨，个别厂家出厂继续持稳。

表2：无缝管厂挂牌价格调整

【利润方面】

从无缝管利润表现来看，本周管厂利润涨跌互现，山东地区管厂拉涨明显，利润有所修复。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为80元/吨，环比上周上涨50元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为410元/吨，环比小幅下降10元/吨。

图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）

数据来源：数据

各地区评述：

【华东地区】华东无缝管：本周山东热轧管坯累计上调70元/吨，山东主流管厂无缝管出厂价格上调50-110元/吨不等，华东主流市场无缝管价格小幅跟涨30-50元/吨。上海市场无缝管价格周累计上调50元/吨，杭州、南京市场无缝管价格周累计上调30元/吨。管厂方面，本周管厂产量有所增加，厂内库存持续减少。市场方面，连续三周原料管坯以及管厂的提价对市场价格有所带动，但由于无缝管市场价格存在滞后性，市场实际跟涨幅度较小。本周华东无缝管社会库存持续减少，商家依旧观望为主，淡季跟涨动能或相对有限。预计短期内华东地区无缝管价格或小幅盘整运行。

【华南地区】本周华南地区无缝管价格偏强运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4950元/吨，乐从市场报4900元/吨，周环比上涨50元/吨；广西市场报4860元/吨，周环比上涨40元/吨。原料方面，本周原料管坯价格明显上调，山东管坯价格周环比上涨70-80元/吨，江苏管坯价格上涨80-100元/吨。原料价格持续上涨，管厂利润收窄，多数管厂价格上调50-70元/吨。本周管厂产量小幅增加，库存继续下降，管厂订单情况稍有好转。市场方面，近期宏观利好消息在一定程度上提振了市场交易情绪，但总体市场需求韧性仍是不足，华南市场出货一般，钢材成本居高不下，支撑了钢价走强，贸易商也随行就市，价格小幅上涨。库存多以出货为主，按需补库。综上，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。

【华中地区】无缝管方面，本周山东管坯价格周环比上涨70-80元/吨，江苏管坯价格上涨80-100元/吨，管厂价格随之上调，管厂产量增加，库存有所降低。本周市场商家出货总体一般，无缝管价格小幅上涨，当前原料端价格持续上涨，成本攀升，市场价格上涨意愿较高，但市场需求未见改善，市场无缝管价格上涨幅度不及原料端，商家多让利出货。综上，预计下周华中无缝管价格或持稳运行。

【东北地区】本周东北无缝管市场价格小幅偏强运行，108*4.5mm哈尔滨报4850元/吨，沈阳报4750元/吨，长春报4800元/吨。市场方面，本周原料价格继续偏强运行，期螺亦震荡上行，无缝管原料管坯价格上涨80-90元/吨。东北地区本周天气影响有所减弱，成交较上周小幅回升，管厂迫于原料价格上涨，贸易商方面维持低库存运行，虽出货仍是不佳，但到货成本上升，报价有所上涨。东北冬歇期较长，出货时日缩短，不利于贸易商进行冬储准备，报价情况视库存情况而定，大部分规格价格偏强运行。综上，预计东北无缝管市场价格或稳中偏强运行。

【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅上涨，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4840元/吨，环比上涨30元/吨，天津市场报4730元/吨，环比上涨30元/吨。本周期货大幅上行，管坯价格上涨明显，主流管厂涨幅较大，但华北地区无缝管价格跟涨乏力。供应方面，本周贸易商库存小幅减少，但市场整体还是处于供过于求的情况，卖方市场特征明显。需求方面，近期的连续性上涨行情使得下游采购放量，但需求表现还是较为一般，释放部分多为提前透支的采购量，客户心态一般。综上，预计下周华北地区无缝管价格还是以窄幅调整为主。

【西南地区】本周西南地区无缝管价格偏强运行。成都市场108*4.5mm无缝管价格报4830元/吨，重庆市场报4850元/吨，昆明市场报4850元/吨，贵阳市场报4830元/吨。本周本地管厂价格上调明显，贸易商提货成本增加，市场被动跟调，从调整幅度来看，部分主要为直发的小规格上涨较为明显，但涨后贸易商心态仍然较弱。由于目前市场供应相对充足，但需求动能不足，短期市场供需面变化不大，近期涨价主要由成本抬升所致。综合来看，短期成本变化推动西南市场价格上涨，但持续上涨的动力不足，预计下周西南市场无缝管价格震荡盘整运行。

【西北地区】本周全国管坯价格整体上调70-100元/吨，国内主流无缝管厂出厂价格继续上涨，多数上调50-110元/吨，西北无缝管上涨20-50元/吨。贸易商反馈管厂出厂虽大幅上调，但部分管厂优惠幅度亦有加大，实际涨价空间并不多；而市场商家为加快出货，前期涨价并不积极；原料价格高居不下，管厂成本支撑仍有上行，随着市场低价资源逐步的消化，市场报价有所跟涨；但考虑到市场需求不足，涨价幅度相对有限。预计下周西北无缝钢管价格或谨慎跟涨。

二、下周预测

【库存方面】

根据调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存71.17万吨，环比下降0.62万吨，宏观预期推动，短期刺激下游需求，厂商继续主动降库，部分商家有小幅补库。据调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存71.06万吨，周环比减少2.29万吨；本周管厂开工保持平稳，管厂订单有所好转，厂内库存继续下降；受利好推动影响，预计下周管厂库存继续维持小幅下降。

图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）

图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）

数据来源：数据

【供应方面】

全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量32.72万吨，周环比增加1.17万吨，月同比增加3.48万吨；产能利用率71.09%，周环比增长2.55%，月同比增长7.56%；本周管厂产量环比小幅增长，原料库存小幅下降，管厂接单情况较一般，成本不断抬升，下周产量或小幅缩减。

图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况

数据来源：数据

【成交方面】

本周（11月第3周）无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为14758吨，环比上周14290吨增加468吨，11月日均成交较去年同期上升11.69%。利好驱动，本周成交量较上周小幅增加，但市场整体需求表现较为一般，东北区域成交有所回暖。全国区域来看：西北、华北地区成交小幅下滑，全国其他地区成交呈现不同程度增加。

【市场预测】

从价格方面来看：本周黑色系期货价格继续走高，原料管坯价格相对强势，成本端支撑明显，管厂积极上调出厂价，市场跟涨相对滞后。

从基本面来看：本周利好消息推动，市场情绪相对好转，市场成交数据环比增量不明显，下游多按需采购，北方市场多数逐步进入需求淡季，整体成交处于收缩状态；部分商家小幅补库，厂内库存压力有所缓解，随着成本持续抬升，原料采购相对谨慎，部分管厂生产开始放缓，短时间内或保持供强需弱格局。

从心态方面来看：本周货盘面走强，消息面相对偏多，市场情绪面有所好转，现货成交仍谨慎，市场出货氛围相对偏淡，商家多谨慎观望。

综合来看，近期国内外宏观利好持续推动期钢价格上行，国内矿难事故短期推动双焦价格上行，无缝管成本上行明显；虽宏观利好预期较强，但无缝管基本面相对偏弱，无缝管需求进入淡季，工地项目逐渐进入收尾阶段；管厂降库压力仍存，贸易商相对谨慎。预计下周全国无缝管价格小幅补涨。