“跌宕起伏”2010年上半年国内主要城市热卷价格大致以冲高回落的走势为主，而在下半年受各种利好因素的影响，热卷市场在探底后呈现出震荡上扬的态势。“跌宕起伏”最能凸现出2010年国内热卷市场的价格走势，而“三高一低”(即“高产量、高库存、高成本、低价格”)成为制约热卷价格上涨的主要原因，热卷价格一直是涨涨跌跌，跌跌涨涨，起伏较大，由于下游市场需求低迷，也造成了热卷市场价格能否持续上涨缺乏充足动力，不少钢贸商也依然在亏本经营。

　　2010年国内热卷市场一直未有突破这个瓶颈，而对于2011年国内热卷市场能否突破“需求低迷”这个瓶颈，尤为重要，将成为制约价格上涨的重要因素。然而对于2011年国内主要城市的热卷市场价格走势需要注意以下几方面：

　　一、市场报价：截止到12月24日，国内主要城市4.75mm热热轧板卷平均价格在4598元/吨，比去年同期上涨733元/吨，其中北京热卷价格在4530元/吨，比去年同期上涨750元/吨，上海热卷价格在4460元/吨，比去年同期上涨680元/吨，广州热卷价格在4550元/吨，比去年同期上涨620元/吨。

　　由上面图表可以看出，2010年国内主要城市热轧板卷价格大致呈“W”的走势，1月份下旬国内城市主要热轧板卷市场报价整体在3700元/吨一线附近，而在4、5月份国内城市主要热轧板卷市场报价整体在4710元/吨，而在5月份市场传闻国家将取消部分产品的出口退税政策之后，国内热卷市场便开始一路震荡走低，而在7月份下旬市场上传言国家将要实施“节能减排政策”，此消息待市场得到证实之后，国内钢材市场开始疯狂拉涨，热卷市场也是不能例外，出现了“淡季不淡”的火热景象，而原本被誉为“金九银十”的传统需求旺季，由于下游市场需求低迷和观望心态等因素的影响，国内热卷市场却经历了一波小幅震荡的行情。而受季节性的影响，原本是需求淡季的11月下旬后期却经历了一波弱势空涨的景象，这主要由于市场资源有限，部分规格出现短缺，在期钢和电子盘的拉涨下造成的，并不是受下游市场需求放量而推动价格上涨的。由于需求低迷，2010年国内热卷市场呈现出“有价无市”的尴尬局面，对于2011年来说，国内热卷市场若想实现重大突破，这主要要看需求和成交能否对价格上涨起到支撑效果。

　　二、库存方面：截止12月24日国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到539.94万吨，目前库存比上月同期下降6.77％，比去年同期增长14.23％。南方主导城市上海库存181.15万吨，比上月同期下降2％，比去年增幅28.73％;广州库存为116.48万吨，比上月下降4.02％，比去年同期增长13.08％。北方主导城市天津市场库存38.2万吨，比上月降幅7.28％;比去年同期降幅7.06％。29个主导城市中，有24个城市库存出现下降，有5个城市库存出现增长。从区域来看，华北、华东、中南地区库存下降幅度相对较大，东北、西南、西北库存略有下降。

　　截止到12月24日，国内主要城市4.75mm热热轧板卷库存为483.173 万吨，比去年同期上涨56.715万吨，其中北京市场热卷库存为4.85万吨，比去年同期上涨1.95万吨，上海市场热卷库存为181.141 万吨，比去年同期上涨40.15万吨，乐从市场热卷库存为115.8万吨，比去年同期上涨13.4万吨。

　　三、供需方面：2010年国内热卷市场整体呈现出供大于求的局面，市场整体需求疲软。在这一年中出现了“淡季不淡，旺季不旺”的尴尬局面，造成这一结果的直接原因无非就是下游市场需求低迷，而观望心态更加剧了这种局面。对于热卷市场影响最深，莫过于财政部于6月22日宣布布《关于取消部分商品出口退税的通知》，这主要是因为热轧产品在占有不小份额，此消息一出，整个市场一片哗然，该政策一经实行，就造成了原本要出口到国外的产品逆流入国内市场，这就进一步造成了国内热卷库存压力增大，无疑给需求低迷的热卷市场迎头一击。由此，贸易商的销售环境比变的更加惨烈，销售压力增大，心态也将受到变化，行情开始下滑。受“买涨不买跌”心态的影响，下游市场需求进一步降低。

　　为了完成“十一五”节能减排任务，从8月底开始全国掀起减排风暴，国庆节后部分地区政策力度有所减缓，但在10月末11月初部分省市实施新一轮减排调控政策，河北、山东、江苏、河南等省市都有限产限电的严格措施出台及实施。受此影响，国内热卷市场库存得到有效消化，虽然需求低迷，然而由于市场资源较少，加之，部分规格产品出现短缺，国内热卷市场持稳小幅上涨。在随着“停产限电”政策的放松，热卷市场也随着小幅走低。对于2011年来说，节能减排政策有望继续实行，对于热卷市场是一个利好消息，然而，更要注意各地实施节能减排的力度。

　　四、宏观政策：2010年注定是一个不平凡的年度，由于受通货膨胀压力增大的影响，中国人民银行在时隔34个月之后再次宣布加息，之后央行以上调存款准备金为手段，进行宏观调控，控制通胀风险。

　　2010年国内经济飞速增长，看似国内经济受全球经济危机之后开始转暖，其实不然。2010年国内经济CPI屡创新高，物价飞涨，通胀压力增大，以11月份数据为例，国家统计局在12月11日公布的11月份统计数据显示，居民消费价格(CPI)同比上涨5.1 ％，环比上涨1.1％。1-11月居民消费价格(CPI)同比上涨3.2％，比1-10扩大0.2个百分点。可见，目前国家通胀压力大。

　　伴随着通胀压力增大，中国人民银行先后于10月19日晚间和12月25日晚间两次分别加息25个基点，其中10月19日晚间央行在时隔34个月之后首次宣布加息。由此导致人民币升值压力加大，通膨胀率超过预期。为了抑制通胀，在不到一个月的时间里央行连续三次上调存款准备金率，国家显示出抑制通货膨胀的决心，然而，上调准备金率的收效不大，市场预期已经消化掉国家收缩资金流动性的手段。受此影响，数万亿的热钱汇聚香港，对内地市场虎视眈眈，寻机进入内地。随着国家经济通胀泡沫逐渐加重，央行上调准备金率的效果已经不能更上通胀的增速，于是，央行于12月25日晚间二次宣布加息。业内人士认为，央行在岁末宣布加息，对于管理明年的通胀预期，起到了良好作用。而靴子落地，对于短期内推动股市反弹也将起到积极作用。短时间内两次加息，标志着中国加息通道已经打开，进入加息周期。业内人士指出，随着货币政策回归稳健，预计明年还将面临多次加息。

　　虽然中国人民银行在短短不到两个月的时间内两度实施加息，对于股指期货市场来说绝不亚于一场“地震”，然而，对于热卷市场来说短期影响就不甚明显，这主要受由于成本支撑比较给力，国内热卷市场表现出较强的“抗跌性”。

　　五、部分行业用钢需求：对于汽车产业来说，用钢需求最大无非就是车轮和框架结构主要用热轧钢板。目前汽车业的“十二五”规划草案出炉，扶持新能源汽车与鼓励兼并重组是重点。2015年，中国自主品牌汽车市场比例将进一步扩大，自主品牌乘用车国内市场份额超过50％，其中自主品牌轿车国内份额超过40％。2015年，大型汽车企业应具备接近世界先进水平的自主产品平台开发能力。以此同时，将加大汽车相关产业与环境协调法杖，从而使我国由汽车制造大国转向汽车强国。在“十二五”规划中的重中之重是发展新能源汽车。

　　国家加大对汽车产业的扶持，这对于国内热轧市场来说既是新的机遇又是挑战。这主要是在2010年7月15日财政部宣布取消出口退税政策，热轧出口市场受到抑制，出口份额进一步削减，由于产品质量的问题，一部分产品倒灌入国内市场，造成了供大于求的局面，无形中加重了国内市场的压力，这也符合“适者生存”的道理。为了扭转这种被动的局面，部分企业将加大投入力度，淘汰落后产能，生产高规格、高质量的热轧产品，这样一来，热轧市场才能进一步打开，才能有竞争力。

　　六、钢厂方面：2010年12月13日宝钢率先出台2011年1月份价格政策，紧接着“武钢、鞍钢、本钢”等主导钢厂也相继出台2011年1月份钢价，由于供需不平衡压力的减缓和原料成本的上升，将使国内钢材市场在明年迎来新一轮上涨势头。目前钢价在成本的推升下，虽然目前市场需求比较低迷，但是这也压制着钢厂价格的下跌空间。被誉为“钢市风向标”宝钢率先出手，对于表现欠佳的板材市场起到提振作用，有望迫使低迷的钢材市场需求有所改善，国内热卷市场有望再次出现“淡季不淡”的红火景象。

　　综上，笔者个人认为，在2011年原料市场上涨已成定局，因此，成品材市场价格也将随着上涨，在内、外部市场需求的拉动下国内热轧市场有望延续一波上涨行情。具体来看，2011年上半年有望延续2010年的走势，尤其是第一季度，国内热轧市场将呈现出“淡季不淡”的火热景象，后期或将后所回落，然由于热轧成本提高，下跌空间不会特别很大;而2011年前期主要以震荡调整的走势为主，后期将有一波涨势，这里面包括“金九银十”和“年末冬储”。在2011年宏观政策关注加息、淘汰落后产能、节能减排、以及国家对船舶汽车产业的扶持力度等，而在前期要重点关注为了抑制通货膨胀，央行是否会出接连加息的组合拳。

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