提要

　　截至6月29日，全国主要市场16-25mm二级螺纹钢平均价格4079元/吨，环比上月下跌24元/吨;全国主要市场6.5mm高线平均价格41084147元/吨，环比上月下跌39元/吨;全国主要城市20mm中厚板均价4100元/吨，环比上月下跌67元/吨;全国主要市场3.0mm热卷报平均价格42334325元/吨，环比上月下跌92元/吨。

　　纵观全月，需求无力，资金紧张导致钢价继续探底步伐。整个钢市持续低迷，需求在高温多雨天气下越发萎靡，同时本月处于半年财务周期，企业回款压力比较大，加之前期钢厂定价没有优势，只有加速抛售库存，压低市场价格后来获得一个比较好的结算价格成为众多贸易商的唯一选择。

　　钢厂：钢厂库存压力凸显

　　钢厂检修明显减少，同时板材检修信息较建材多。在钢价不断下跌的情况下，钢厂只有不断的扩大产量，才能保证自身的利润空间。因此，后期钢厂产能的释放会加快，钢厂会采取更多优惠政策，减轻自身的库存压力，加快向市场转移的速度。

　　7月宝钢、武钢、鞍钢等板材主导钢厂对其板材全面下调100-300元/吨不等，反映出板材市场下游需求状况仍不容乐观。而7月1日沙钢、永钢、中天钢铁等钢厂对7月上旬建材也做了相应的调整，但调整的幅度有限。尽管6月份钢价总体偏弱，但矿价却出现明显回升，钢铁行业利润再度受到挤压。不过从沙钢出台的下半年螺纹订货政策来看，本年新增20%计划量，返利增加30元/吨，同时承兑贴息免两个月，钢厂并无主动减产意愿。

　　目前的市场压力已逐步从钢贸商转移到钢厂，后期钢厂价格政策的变化对市场将形成重要影响。

　　宏观：宏观利好 看到摸不到

　　本月最大的消息是中国人民银行决定自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。而调准后对市场带来唯一的作用就是让商家对市场仍抱有一丝希望。而在资金压力下，很快消失在漫天利空消息的大潮中。

　　近期不断有消息传出，7月央行再次下调存款准备金率的预期正逐步走强，7月份或迎来年内第三次降准。如果成行，市场的资金流动性将大大增加，但这也让市场对“6月份经济数据或仍然不乐观”的预期升温。

　　尽管进入6月份后钢价跌幅趋缓，但钢铁下游产业的实际变化尚未迎来政策和资金面宽松的实质性支撑。

　　国际方面，近期随着欧债危机的不断演进，包括意大利，西班牙，塞浦路斯等原先被隐藏的系统风险不断爆发，而相关国际救助的规模也不断升级，利好和利空消息相互作用，导致大宗商品价格走势飘忽，往往是在利好消息刺激下连涨几天后便掉头向下，再创新低。

　　总体来看，虽然“要把稳增长放在更重要的位置”的论调不断的被提及，但具体落实仍需时间，短期效果甚微，尤其是7月传统淡季的影响下，宏观利好对钢市的影响很可能较为有限。

　　库存：建材库存小幅下降 板材库存小幅上升

　　截至6月29日，国内钢材主要城市社会库存为1554.61万吨，较6月1日减少6.87万吨，环比减少0.44%。国内螺纹钢社会库存为671.25万吨，较6月1日减少11.24万吨，环比减少1.67%;线材社会库存为177.60万吨，较6月1日减少5.66万吨，环比减少3.19%;中厚板社会库存为153.10万吨，较6月1日增加3.71万吨，环比增加2.42%;热轧社会库存为382.76万吨，较6月1日增加5.56万吨，环比增加1.45%;冷轧社会库存为169.90万吨，较6月1日增加0.76万吨，环比增加0.45%。

　　从6月(6月1日—6月29日)国内钢材市场的整体库存来看，线材、螺纹钢库存出现小幅的下降现象;中厚板、热轧、冷轧等板材类库存出现小幅的上升趋势，特别是中厚板、热轧的库存上升相对明显，这与6月现货市场整体的价格下跌现象保持一致，其中冷轧现货下跌幅度最小;线螺虽以弱势下调为主，但中间出现小幅的上涨反弹;而中厚板、热轧的现货下跌趋势最明显。由此来预计，在7月份各大板材厂家出厂价格政策明显下调，但终端需求将进入传统需求淡季的情况下，预计板材类资源的现货库存将继续加大，线螺资源的现货库存压力相比板材呈现减弱现象。

　　期货：经济环境低迷上行压力明显

　　本月螺纹钢主力合约RB1210整体呈现出冲高回落的态势，月初由于市场遭受利空冲击，螺纹跟随大幅回调，然而由于前期低点支撑较强，行情触底后反抽，螺纹窄幅震荡上行并且突破4100整数关口;到了中旬，虽然央行降息提振螺纹高开，不过经济数据低迷和欧债危机影响，资金离场观望迹象较为明显，螺纹上行疲态显现，不过受希腊大选提振，螺纹重心缓慢上移至4150一线附近，然而由于上方压力明显，到了下旬，螺纹震荡回落，不过由于多空分歧较大，螺纹下行动力不足，由于交投较为疲软，本月成交量下降较为明显，持仓量在低位运行，日线KDJ指标虽然维持在低位，不过有向上勾头的趋势，日线MACD指标走势钝化，周K线在5日均线附近窄幅震荡，月K线整体处于下跌趋势之中。

　　原料：纠结中震荡盘整

　　6月唐山钢坯市场价格走势(6月1日-6月29日)

　　成品材方面：截止月末，唐山热带145出货不理想，盘中降10，现外地资源到唐3780元/吨，成交偏差;扁钢部分下探40，亿丰Q195厚度≤6出厂3980，Q235厚度>6出厂4080;焊管维稳，基于上游带钢企稳观望，市场心态消极，加之临近月末，商家无意调价，操作谨慎，现京华/友发4寸(3.75mm)4030，6寸(4.0mm)4170。

　　唐山钢坯市场分析：6月唐山钢坯在跌跌涨涨中度过，较月初相比，月末总体上涨50元/吨，成绩还算合格。其中7日一天大涨70元/吨，给低迷的原料市场注入了一剂强心针，不过分析其原因，主要因为钢厂检修导致坯料资源紧张的结果，而非得益于终端需求上的明显好转，故此暴涨后很快就回落下来，至今保持弱势盘整状态。综合来看，唐山钢坯的需求量还远远未到商家的满意程度，市场盼涨氛围浓，预计7月钢坯价格将震荡走强。

　　6月原料市场价格走势(6月1日-6月29日)

　　原料市场综合分析：6月内外矿走势总体向好，燃料及生铁下滑幅度较大。市场方面，目前原料市场商家整体积极性不高，主要是由于主流钢厂为了降低原料成本，压低采购价格;小钢厂由于行情不好，采购量很少，甚至有限厂家暂停生产，国内需求较差。资金方面，虽然本月央行有降息动作，不过调控效果似乎不大，商家资金较为紧张迫使商家不得不驻足观望。虽然现在钢厂都是采用承兑价格为主，但是由于近半年行情不好，钢厂的高价库存在消耗过程中，钢厂资金也较为紧张，贸易商供货给钢厂，付款一直存在困难。整体来看，在成品材小幅走低，宏观政策上没有大的改观，钢材库存消耗有限，需求得不到放量的前提下，7月原料市场价格将会震荡盘整，但幅度不会很大。

　　需求：钢材需求依旧维持低位难有明显改观

　　汽车方面：6月27日，中国汽车流通协会联合中国进口汽车贸易有限公司发布了最新进口汽车市场状况。数据显示，今年5月海关汽车进口量为11.70万辆，同比增长51.4%，其中乘用车进口11.49万辆，同比增长51.9%。尽管如此，进口汽车优惠幅度的不断增大已经体现出供需失衡。

　　基建方面：虽然国家有关部门明确表态要加快铁路建设，一些去年停工的铁路项目也在逐渐地复工中，但是这些仍难掩铁路建设资金紧张的状况。受资金紧张的影响，从2011年开始，我国一些铁路建设重点项目进展缓慢的情况仍在延续，多个铁路建设重点项目的通车时间一拖再拖。

　　运输方面:6月25日，中国船舶工业行业协会披露了2012年1月-5月船舶工业经济运行情况，船舶制造业完成工业总产值2406亿元，同比增幅仅为0.7%，增速萎缩的态势进一步加剧，陷入到零增长的境地。今年1月-5月，全国造船完工2253万载重吨，同比下降10.1%。承接新船订单954万载重吨，同比下降47.3%。5月底，手持船舶订单1.3439亿载重吨，同比下降27%，比2011年年底减少了10.4%。

　　综合来看，来自国家统计局和中国物流与采购联合会所共同发布的数据显示，6月份，中国制造业PMI为50.2%，比上个月继续下降了0.2个百分点，为七个月以来的最低值。。PMI创新低说明制造业低迷形势并未改变。而从传统季节性特征来看，受高温多雨天气影响，7月份销量将较农历3、4月有所减弱，而今年钢市呈现出典型的“旺季不旺，淡季更淡”特征，同时，由于政策利好、投资回暖存在一定的时滞效应，所以预计下月需求仍将维持低位，难有明显改观。

　　传统淡季 慢慢“熊市”路

　　短期内终端需求基本面不会有大的改善，也许会有部分中间商逢低入市抄底，但难以撼动整体弱势的大局;同时由于钢厂内部库存高企还将进一步促使钢企下调出厂价，在这种情况下，钢价不具备彻底反转条件，短期接政策利好刺激行为较好的市场预期而带动钢价反弹的可能性较大。

　　七月市场供需矛盾极有可能再次升级，在需求未得到有效解决之前，市场只能延续震荡筑底势态，难以实现有效反弹。此外，后期在钢厂库存向社会库存转移的过程中，钢价或仍将面临一定的下行压力。

　　七月钢市震荡盘整，有小幅下行空间：本月建材仍属于建材的消费淡季，工地开工及施工进度仍然受限，需求的释放仍将处于低位，预计调整空间为-80~0元/吨左右;中厚板均价有-80~-50元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在4030元/吨左右的区间波动;热卷整体价格整体呈下跌的态势，调整空间大致在-100~0元/吨;型材价格将会延续下跌运行，其中角钢平均调整幅度在-80～-30元/吨，价格在4170～4220元/吨左右波动;预计管材价格继续弱势运行，均价调整幅度在-40~0元/吨之间。

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