提要

　　截至6月8日，全国主要市场16-25mm二级螺纹钢平均价格4104元/吨，环比上周下跌10元/吨;全国主要市场6.5mm高线平均价格4145元/吨，环比上周下跌10元/吨;全国主要城市20mm中厚板均价4143元/吨，环比上周下跌24元/吨;全国主要市场3.0mm热卷报平均价格4304元/吨，环比上周下跌20元/吨。(详情查看)

　　进入六月，市场各品种报价持续低迷表现，但下跌幅度趋缓。主要原因有两点，首先经过长时间的阴跌，市场价格已处底部，再无需求刺激的前提下，商家不愿继续下调报价。其次，近期利好因素迭出，国家也通过各种渠道证实稳增长的决心，虽不能在短期去的收效，但或多或少会对市场形成一定的支撑因素。此外，在市场成交冷清的前提下，远期价格成为市场的救命稻草，近期现货价格和期货价格走势基本一致。周五，央行降息消息落地，建材略有好转，但能达到什么效果，仍需观望。

　　钢厂：钢厂检修减产有利于缓解供需矛盾

　　今年初以来，钢厂产能持续释放，产量居高不下。截至6月1日，全国26个主要市场钢材社会库存量降至1561.5万吨，已经较库存最高点下降16.9%，但降幅仍是历年最低。而从2009年以来，国内钢材库存都在6月中旬都出现了小幅回升，而后再次连续下降。因此，未来两周国内钢材库存可能面临回升的压力。

　　不过随着钢价的快速回落以及矿价调整的滞后性，钢厂订单压力和生产压力都在逐渐加大。因此，从5月中旬起，一批钢厂进行了停产检修。截止到目前，检修的钢厂逐渐增多，预计6月份产能释放水平会出现一定的回落。

　　宏观：降息“空”投 关注5月宏观数据

　　中国人民银行宣布，今天(6月8日)起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点(十万元一年定期存款利息减少250元);一年期贷款基准利率下调0.25个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是近4年来首次降息。

　　虽然降息在一定程度上对部分贸易商有利好作用，但是否也预示着即将公布的五月份宏观经济数据会让人失望。即便宏观数据达到预期值，但并不代表下游需求即刻会有起色。毕竟钢材与下游需求走向密切相关，只有持续的需求才能使市场好转。

　　近期欧美同时释放新刺激措施信号，而中国的率先降息，使得国内对于新一轮刺激政策出台预期更为明朗。政策面的利好信号，无论对于资本市场还是现货市场信心都起到了一定提振作用。

　　资金方面，本周二和周四央行分别进行了300亿元和200亿元的正回购操作，本周公开市场到期资金为520亿元，小幅净投放资金20亿元，结束了连续三周的净回笼操作。随着央行近42个月首次降息，市场资金有望进一步宽松。

　　但就钢材市场来看，近期银监会重排行业风险敞口，钢铁行业风险敞口已排在有色金属、房地产前面，而4月底银监会发布《关于谨防钢材贸易企业套骗取银行贷款投向高风险行业的通知》，银行对钢贸企业普遍限贷，整体钢材市场资金仍然处于偏紧的局面。

　　库存：库存下降趋势减弱后期库存将有反弹上升的现象

　　截至6月8日，国内钢材主要城市线螺、中厚板、热卷、冷卷的社会库存为1549.91万吨，较6月1日减少11.57万吨，环比减少0.7%。国内螺纹钢社会库存为677.39万吨，较6月1日减少5.1万吨，环比减少0.75%;线材社会库存为178.83万吨，较6月1日减少4.43万吨，环比减少2.42%;中厚板社会库存为148.39万吨，较6月1日减少1吨，环比减少0.67%;热轧社会库存为377.03万吨，较6月1日减少0.17万吨，环比减少0.05%;冷轧社会库存为168.27万吨，较6月1日减少0.87万吨，环比减少0.5%;

　　从本月(6月1日—6月8日)国内钢材市场的整体库存来看，线材、螺纹钢、热轧、中厚板、冷等资源整体表现下降趋势，但整体下降的趋势有所趋缓，甚至上周下降明显的线螺库存的下跌趋势也不太明显，环比降幅均在2%以下。由此来看，随着传统需求淡季的来临，在整体终端需求并未见好转的情况下，市场整体库存也并不会延续前期的持续下跌态势，甚至可能出现反弹上升的现象。

　　期货：经济环境低迷螺纹以跌难涨

　　本周螺纹钢主力合约RB1210整体呈震荡偏强的格局，周初由于国内外经济数据低迷，投资者悲观心态加剧，市场遭遇空头打压，螺纹放量增仓突破下行，然而下方支撑较强，市场杀跌信心不足，表现出较强的抗跌性，不过到了周中受周边品种提振，螺纹钢价格重心缓慢上移，反弹态势较为明显，并在周四螺纹对4100整数关口形成有效突破，虽然周四晚间央行意外降息25个基点，但是国内经济增速下降超出预期，加之由于上方压力明显，伴随着多单连续减仓，多头上攻信心不足，行情冲高回落，不过周末螺纹依然站稳4100一线，周末交投异常活跃，成交量大幅攀升，持仓量大幅增加，周K线收带有相对较长下影线的小阳线并且5日均线上穿实体。

　　原料：原料低迷震荡筑底运行趋势明显

　　本周国内原料价格前稳后涨，其中唐山钢坯受钢材检修和下游型材价格上涨影响，反弹幅度较大，在目前库存明显下降的情况，部分厂商透露出补库的意向，因此短期内原料市场价格或进一步向好。然而，值得注意的是，市场整体需求未有实质上好转，而且到目前为止，国内钢厂产量仍保持高位，本周钢厂检修也多属于计划内，并没有因为钢材降价而主动减产，就目前了解情况看，钢厂在6月份中下旬减产检修将逐渐增多，这将对原料市场需求产生负面影响。总体来看，下周国内原料市场总体将呈现震荡筑底运行态势。

　　上周前半周唐山坯料价格稳定，后半周突然发力，单周四一日就大涨70元/吨，一般来说，钢厂这样的大幅拉涨坯料出厂价实不多见，分析其原因，主要有以下几点可以考虑：

　　一是限电影响，令检修情况增多，从而导致市场现货资源出现部分紧张的局面。

　　二是唐山成品材拉涨刺激。近日唐山带钢、型材等总体价格均上涨，对坯料价格起了很好的支撑作用。

　　三是商家惜售。商家为弥补前期高价资源利润亏空，采取惜售方式，部分下游甚至出价3640采购，但出货者甚少。

　　对于上周坯料的暴涨应该如何看待，据了解不少商家还是持有较冷静的态度，考虑到此次拉涨主要源于钢厂检修导致坯料资源紧张的结果，而非得益于终端需求上的明显好转，故此暴涨并不一定是好事，主要还是缺乏实量支撑的因素，后期还应谨慎看待。

　　需求：需求无改观短期难释放

　　铁路方面：5月全国铁路完成基本建设投资337.7亿元，相比去年同期的423亿元，同比下降20.1%，环比上涨16%;1至5月，全国铁路基建完成1054.8亿元，同比下降46.9%。多位铁路一线施工管理人员告诉记者，铁路基建项目在逐步恢复过程中，一些原来停工的工地也在复工中。

　　汽车方面：5月乘用车市场延续4月的良好势头，产销量分别同比增长21.5%和16.6%。其中，SUV车型保持强劲增长，微型客车扭转颓势，产销量同比均实现正增长。乘联会预计，6月份乘用车销售仍将保持同比正增长的趋势，但销量不会高于5月。

　　房产方面：华润、万科、越秀等近十家房企已经发布5月数据，从当前数据来看，销售额同比、环比明显上涨，有个别房企甚至已经完成年度任务过半。专家分析，五月的良好业绩主要还是靠房企的“以价换量”得来的。随着上半年的业绩增长，房企的降价动力减少，但由于政策和市场环境，仍不存在大幅反弹的基础。

　　综上，房地产方面，楼市调控主基调仍未实质性转向，前景依旧不乐观，开发商对新项目的开工仍然十分谨慎，目前来看，很难对钢材市场有实质性拉动;政策方面，虽然陆续出台了基建投资启动、家电节能补贴、汽车下乡、大型项目集中获批等消息，但按照以往的经验来看，从宣布到实施是一个较缓慢的过程，短期至少本月内看不到实际成效;同时考虑六月南方雨季、北方高温的天气以及农忙时期的到来，均有可能进一步导致下游工地施工进度放缓，需求减少也在情理之中。

　　淡季来袭上涨压力犹存

　　目前终端需求没有新的增长点，同时进入传统淡季，需求实质性拉动较少，钢厂方面没有明显减产迹象，供给压力不减。五月钢厂价格的下调使近期钢市成本支撑力度减弱。而宏观利好因素短期无法有效释放，故价格上涨缺乏足够动力，即便反弹也会很有限。

　　短期钢市弱势格局很难彻底的改观：钢坯大幅上涨，降息提振市场信心，使得建材在上周出现企稳，虽然底部价格仍未明确，但下行的压力明显减轻。而在高温、梅雨等天气的影响下，工程开工及进度减缓，对建材的需求有一定的抑制作用，因此本周建材横盘整理或成为主流，预计在-30~50元/吨之间调整;中厚板均价有-40~-10元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在4110元/吨左右的区间波动;热卷窄幅盘整，预计幅度在-30~20元/吨;型材价格有上涨反弹的空间。但反弹空间有限，仍有下调的空间，整体将以稳中震荡调整运行为主。其中角钢平均调整幅度在-20～40元/吨，价格在4270～4330元/吨左右波动;管材管材震荡走稳，调整幅度在-30~10元/吨。

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