期、现货市场价格平稳

　　今日期货市场黑色板块震荡，截止到收盘，螺纹跌0.97%至3675，热卷跌0.8%至3589，铁矿涨1.26%560.5，线材跌1.74%至3785，焦煤跌1.23%至1209，焦炭跌1.67%至2026。从盘面可以看出，随着假期临近，除铁矿石仍在吸引资金流入外，别的品种资金大幅流出。预计明日将维持震荡走势。现货方面，价格平稳，成交接近停滞。

　　一月份库存数据公布，螺纹钢小幅上升

　　中钢协公布的数据显示，一月份，螺纹钢库存274万吨，比上月增加15万吨，上升5.6%;其中钢材市场库存252万吨，比上月增加15万吨，港口库存22万吨，比上月减少0.5万吨。

　　本月螺纹钢库存环比增加的地区有14个，其中增加较多的地区有天津，库存环比增加0.7万吨，其中钢材市场增加0.5万吨，港口增加0.2万吨;广州库存环比增加3.2万吨，其中钢材市场增加3.9万吨，港口库存减少0.7万吨;沈阳库存环比增加1.6万吨，石家庄0.1万吨，太原0.5万吨，苏州2.6万吨，合肥0.2万吨，济南1.1万吨，南昌0.2万吨，郑州5.2万吨，武汉1.4万吨，长沙0.6万吨，重庆1.5万吨，重庆8.3万吨。

　　库存环比减少的地区有6个，其中减少较多的地区有上海，库存环比减少2.4万吨，全部为钢材市场减少量;北京库存环比减少1.7万吨，杭州5.8万吨，昆明0.2万吨，成都2.3万吨。

　　目前社会库存累计迹象明显，主要原因是季节性需求变淡造成的。

　　市场信心好转，但多空分歧明显

　　供给方面，和去年同比数据对比来看，钢材产量同比增加1.7%，螺纹同比增加2.1%。从供给各个维度的数据来看，当前供给都十分健康，如果考虑电炉的样本来看，供给数据则更为健康。

　　贸易商对市场信心好转，一方面是近期期货连续上涨，另一方面是对明年需求的预期改观，市场预期，房地产韧性上半年应该还会继续，基建需求还是要看政策持续力度和落实情况。2019年是一个基础设施建设的旺年。

　　另一方面，我们也应该看到，市场上看涨的和看跌观点分歧比较大。看涨的一方认为库存低，供给格局好转，需求有韧性;看跌的一方认为供给始终比去年高了不少，这些供给将会给库存带来巨大压力，并且钢材需求始终处于下行通道中。

　　春节后需求成为主导因素

　　不管悲观还是乐观，我们认为，年后需求是当前判断的核心，我们认为，需求正常启动，同时库存低、供给偏健康，年后需求大概率得以延续，整体上我们判断钢价涨势将维持到二季度末。

　　地产赶工的需求预期乐观，也是目前很多人看好的原因，虽然消耗量难释放，但是前期采购会有所萌动，一旦前期采购释放，就会对价格形成刺激，尤其是现货价格表现会相对抗跌，不仅是因为贸易商有存货的愿望，也是因为冬储成本拉高，钢价不具备大幅下跌的基础。

　　综合观点

　　春节长假临近，钢市进入“休假”模式，目前价格难有大的波动。元宵节之后，钢市需求才能陆续恢复到正常水平，预计将会出现开门红行情。