概述：本周黑色系期货震荡运行，原料期货震荡上行，钢材库存继续下降，市场信心小幅回暖。宏观方面，美国国务卿访华，美国GDP数据不及预期，美国4月制造业PMI跌破荣枯线，美联储降息预期或有所延后。国内4月LPR报价出炉1年期和5年期利率均维持不变，南方多地强降雨天气影响需求，特别国债政策支持持续发力。管厂方面，无缝管厂理论利润继续小幅修复，无缝管产量小幅增长，管厂订单一般，厂库维持增加，本周多数主流无缝管厂价格小幅探涨。截至4月26日全国28个主要城市无缝管均价环比下跌3元/吨，跌幅明显收窄，部分市场小幅拉涨。

一、本周回顾

【价格方面】

无缝管价格：据盘点数据显示：截至4月26日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4780元/吨，周环比下跌3元/吨，本周无缝管价格跌幅明显收窄，部分市场小幅拉涨。

原料方面：截至本周五，管坯价格涨跌不一，本周山东管坯价格上涨10元/吨，江苏管坯价格环比下跌10元/吨。

表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）

管厂调价方面：据调研（34家样本无缝管厂），本周部分无缝管厂出厂价格拉涨下调30-100元/吨。

表2：无缝管厂挂牌价格调整

【利润方面】

从无缝管利润表现来看，本周山东、江苏管厂理论利润继续修复，山东地区管厂利润继续扩大，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为180元/吨，周环比增加50元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为380元/吨，周环比增加40元/吨。

图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）

图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）

数据来源：数据

各地区评述：

【华东地区】无缝管：本周原料管坯价格小幅上涨，山东管坯价格上涨10元/吨，江苏管坯价格上涨10-30元/吨，主流无缝管厂价格震荡运行，华东主流市场无缝管价格持稳运行。市场整体出货不及预期，黑色系期货本周震荡下行，市场交投氛围不佳，贸易商心态偏悲观。管厂方面，本周样本无缝管厂产量继续增加，厂库累积，贸易商补货积极性不佳，社会库存呈减少趋势。市场方面，市场需求改善程度有限，商家心态谨慎、按需补库为主。预计下周华东地区无缝管价格或继续弱势震荡运行。

【华南地区】本周华南地区无缝管价格持稳运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4960元/吨，乐从市场报4910元/吨；广西市场报4850元/吨。原料方面，本周原料管坯价格小幅上涨，山东管坯价格上涨10元/吨，江苏管坯价格上涨10-30元/吨。主流无缝管厂价格震荡运行，节前管厂挺价意愿偏强，管厂库存产量小幅增加。市场方面，本周黑色系期货震荡运行，华南市场情绪依旧偏谨慎，近期两广地区雨水较多，多地反馈下游车辆进出受阻，华南市场本周总体出货偏差，市场需求相对疲软。叠加原料成本价格坚挺，虽出货一般，但成材支撑力度尚存，市场总体以降库出货为主，对后市持谨慎观望态度。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格震荡盘整运行。

【华中地区】本周华中市场无缝管价格持稳运行，108*4.5mm郑州报4750元/吨，长沙报4810元/吨，武汉报4640元/吨。市场方面，本周管坯价格小幅上涨，多数华中主流管厂报价小幅上调。当前市场成交情况仍然一般，市场库存小幅下降。本周管厂价格虽所有上涨，但多数市场贸易商表示仍以稳价出货为主。近日管坯价格有所上涨，对无缝管价格有所支撑，但由于下游需求暂无明显好转，无缝管价格上涨空间有限，商家补库意愿差，市场新开工订单少，预计短时间内供需问题将仍然存在。综上，预计下周华中无缝管价格或震荡盘整运行。

【东北地区】本周东北无缝管市场价格持稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4750元/吨，沈阳报4650元/吨，长春报4700元/吨。市场方面，本周钢管原料价格窄幅震荡，管坯价格上涨10元/吨，管厂方面并无调价。市场方面，近期五一节前，成交方面有所好转，前期已结算库存陆续消化，但后续到货成本稍有增加，虽市场报价并无明显变化，但整体以挺价为主。市场价格与原料价格已震荡调整一月，市场低价资源逐渐出清，后续管厂价格或有支撑。综上，预计下周东北无缝管市场价格或继续以稳为主运行。

【华北地区】本周华北地区无缝管价格暂稳，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4810元/吨，天津市场报4720元/吨。上游原材料价格震荡调整，不少客户观望情绪较浓，贸易商还是以积极去库为主。临近五一假期，部分下游单位少量备货，周中过后华北地区成交情况有所转好。整体来看，短期市场仍有供应压力，价格上行困难，预计下周华北地区无缝管价格以窄幅调整为主。

【西南地区】本周西南地区无缝管价格持稳运行，成都市场108*4.5mm报4840元/吨，重庆报4880元/吨，昆明报4910元/吨，贵阳报4860元/吨。本周原料管坯价格继续上涨，成本端压力增大，管厂挺价意愿足。然西南地区无缝管成交情况平平，贸易商以出货为主，市场贸易商库存量有所下降，贸易商去库意愿强。叠加西南地区整体成交下滑，下游采购积极性不高，需求相对疲软，对价格持续支撑力较弱。贸易商表示，在当下低需求的情况下，价格难有涨势。五一假期即将来临，预计下周西南无缝管市场价格盘整运行。

【西北地区】本周西北市场无缝管价格主流维稳，现108*4.5mm西安报4730元/吨，兰州报4830元/吨，乌鲁木齐报4850元/吨。原料方面，原料方面，本周钢管原料价格小幅上涨，主流无缝管厂价格暂稳，管厂库存变化不大，市场方面，随着原料、厂家价格坚挺，期货拉升，市场心态有所好转，但考虑到前期低价库存的影响，市场跟涨较慢，按需补库，综述，预计下周西北无缝管价格或震荡运行。

二、下周预测

【库存方面】

根据研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存74.43万吨，环比降1.12万吨。据调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存69.92万吨，周环比增加0.55万吨，月同比减少1.28万吨；原料库存34.73万吨，周环比增加2.01万吨，月同比增2.1万吨。预计下周厂库维持小幅下降、社库维持增长。

图5：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）

图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）

数据来源：数据

【供应方面】

国内无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量34.26万吨，周环比增加0.24万吨，月同比增加2.47万吨；产能利用率74.44%，周环比上涨0.52%，月同比上涨6.26%。本周管厂利润继续修复，管厂开工意愿相对较高，但目前厂库压力较大，预计下周管厂产量或高位回落。

图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况

数据来源：数据

【成交方面】

本周（4月第4周）无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为15260吨，环比上周15877吨降617吨。4月日均成交同比去年增15.58%。本周成交量较上周小幅下降，期钢价格震荡运行，节前商家补库意愿较弱，市场需求维持一般。全国区域来看：华北、东北地区成交呈现增长，其他地区成交均呈现不同程度下降。

【市场预测】

从价格方面来看：

本周黑色系期货震荡运行，原料价格相对偏强，山东管坯价格小幅上涨，主流管厂价格小幅探涨30-50，短期成本端有所支撑。

从基本面来看：本周管厂接单情况一般，管厂库存维持中高位，管厂利润修复，供应继续维持中高位。临近假期，南方雨季等因素影响，下游需求表现较弱，商家心态一般，无缝管商家多让利降库为主，补库意愿一般。下周需求或在贸易环节小幅释放。

从心态方面来看：市场情绪面有所修复，期钢价格反弹，短期以谨慎乐观为主。

综合来看，预计下周全国无缝管价格或震荡运行。