概述：9月份，商家并没有迎来期待已久的“金九银十”，国内中厚板从月初开始延续8月份的低迷运行态势，依然小幅走跌。随着国庆的临近，市场表现为弱势走稳调整。月底价格能够走稳，主要还是基于对后期走势的预期以及国庆现实的存在。在节日前夕，下游产业考虑到8天的长假，会在节前适度备料，对资源的需求会有所增量。那么十月国庆后，行情是否会朝着大家期望的方向走还值得商榷，后期的走向，还是要看对库存的消化能力，综合现有因素来看，10月份走势难现新的起色。

一、9月份国内中厚板价格走势简述 

 图1：09年9月份国内主要城市中厚板价格走势

 图1：09年9月份国内主要城市低合金板价格走势

据对国内22个城市钢材社会库存统计数据显示，9月上旬，国内建筑钢材与板材的库存量达到1094.7万吨，比去年同期增加382.2万吨，同比增长53.6％。这个数据已经接近今年3月钢材库存的高点。板材库存量550.5万吨，比上年同期增加180.1万吨，同比增长48.6％。

四、8月份中厚板出口持续回暖  进口环比下降

8月份中板出口27.3万吨，与7月份出口总量22万吨相比，环比增加5.3万吨。

表2：09年8月份中厚板出口情况统计表

8月份进口中板9.3万吨，与7月份中厚板净进口10.26万吨相比，与环比减少0.96万吨。

表3：09年8月份中厚板进口情况统计表

五、8月份国内中厚板产量

从国家统计局新发布的数据来看，8月国内中厚板产量493万吨，同比减少5.6％，1-8月累计3780万吨，同比减少9.3％；8月日均产量15.9万，环比减少6.7％。当前各二线钢厂已大幅减产，8月份中厚板产量环比明显下降就说明这一点，估计9月和10月份的产量还会继续下降。但也有商家表示，二线钢厂减量的部分已被一线资源所补充，另外，当前出口需求尚未复苏，国内市场采购热潮也未来临，因此整体库存消耗依然较为缓慢。

六、10月份国内中厚板走势解析

“眼下钢材市场就像进入了‘梅雨季’，让人很难受。”自8月份以来，钢材价格进入持续的下行通道，连跌６周，商家对市场大部分时间窄幅阴跌，给人不上不下的感觉纷纷表示无奈；市场库存高位运行，商家暗自期待节日期间反弹的来临，同时在成本的影响下，并不愿意低价抛货；钢厂还在边际效益附近上下徘徊，“都想着别人减产自己不减产”，导致连月的产量新高。商家表示，如果说大涨的市场是红火的，大跌的市场是黑色的，那么近期的钢市只能说是灰色的，国内钢铁业进入“尴尬期”。

（1）政策基本面依然向好

市场经历八九月份的回落整理与重新认识，8月份相关经济数据中CPI与PPI开始出现拐点，且新增贷款4104亿元再度较七月份回升，超过了市场的普遍预期，国家能源局9月14日发布的数据显示，全国全社会用电量同比增长8.22％，环比增长1.23％，保持了4月份以来环比正增长的态势，进一步印证了我国经济形势总体呈现企稳向好势头和中央高层一直以来强调的保持政策连续性、稳定性的表态。

新近召开的十七届四中全会指出保持宏观经济政策连续性稳定性，央行也及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号，特别是胡锦涛总书记近日参加G20金融峰会时再度强调：将视经济形势变化积极准备新应对方案，这一系列的利好因素给钢贸商对下半年钢材市场增添了不少信心，“保增长”仍是今年下半年的“首要任务”，而且进入“关键阶段”；在国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施的宏观形势下，国内钢材市场没有理由再度看空，稳定向好是主趋。

（2）主要下游行业情况分析

目前下游采购等刚性需求还是阶段性、有针对性地表现出来，节前的备货行情也确实有所体现，这都形成了一定的市场支撑，所以在高库存面前，市场下行的动力并不充足。这样就形成了“上涨乏力、下跌不甘”的尴尬状况。但总体来说，下半年需求比上半年好是肯定的，房地产开工增多，在下半年将成为市场需求的一个亮点。

船板方面，根据中国钢铁工业协会统计，今年1-7月，我国累计生产船板741.93万吨，比2008年同期减少448.8万吨，同比下降37.7％。其中，7月份产量为125.25万吨，比2008年7月减少48.35万吨，降幅达27.9％。从月度生产情况来看，今年1-4月，国内船板月产量都不足110万吨，其中，2、3月份更是不足100万吨；而5、6、7月份国内船板产量相对平稳，月产量均在110万吨以上，钢厂组织订单较为顺畅。国际订单方面，进入8月份，新订单逐渐回升，造船市场有回暖迹象，8月的新签订单共613.2万载重吨。

在宏观政策的持续效应下，前期国家财政部关于加强对中央投资的预算管理中明文，严格监督中央投资预算与地方配套资金的落实执行情况，督促地方政府及时安排配套资金落实到位的举措，将再度掀起二次扩内需的投资热潮，以“铁、公、基”为代表的主流刚性需求为主，伴随汽车、船舶制造业的快速回升，“两化进程”的加速，房地产业重新回暖，新开工面积实现正增长和全国各地高速路网、改善民生的“经适房”工程建设的轰轰烈烈，新一轮市场需求即将展开。

（3）库存下降关键还要看钢厂

后期的价格，完全看对库存的消化，如此高的库存决定了这个“去库存化”的过程艰难而漫长，如果把希望寄托在下游的需求完全把钢厂新增的资源“吃掉”，这不太现实；指望出口大显身手，帮忙消化，也是“远水解不了近渴”；最直接的就是钢厂减产，但是钢厂也很难，上有指标的压力，下有工人拖家带口，怎么减？看来只有跌疼了钢厂，他才会真正主动的去减产；贸易商在这波调整前后反差之大，大家也都清楚。如此境况，价格只能做做“腹卧撑”，将继续震荡调整。

钢厂方面目前按照现货矿、现货焦碳价格来看依旧存在利润，主动减产的可能性不大，这说明后期的供给量还是比较大的。但是也要看到积极的一方面是，当前一些钢厂在下调出厂价格的同时，在产能释放上比较谨慎，不再盲目扩大产量，有的钢厂已经检修，主动削减产量，以稳定市场。如果，钢厂将“降价与降量”同时进行，双管齐下，那么后期市场供需矛盾有望缓解。

（4）商家底部增仓心理逐步显现

近期价格运行的内在逻辑应该是：市场价格跌>经销商继续减少订货量>钢厂退守成本>钢厂减产>库存消化>市场心态踏底企稳回暖>价格回升……当前估计还处在“商家订货减少”、“钢厂退守成本”和“减产”过渡中，目前正处在一个二次去库存的过程之中。从成本上来看，按照当前原材料测算，中厚板生产成本大体应该在3300左右，因不同钢厂存在差异，一些钢厂估计低于3400元就会倾向于减产。

由于商家当前的底部增仓心理，钢厂订购还是相对活跃，从而形成钢厂看到的表面繁荣景象无法改变，这可能将对后期的启动形成较大的压制。

（5）价格与成本基本平衡

随着主流钢厂的价格回归与市场的自身调节，近期以来市场价格的“倒挂”已经大幅收敛，下跌速度基本减缓，波动的幅度有所收窄，钢厂的暴利时期已经结束，回归理性，盘整蓄势成为当前市场的主要特征。原材料市场价格伴随钢价的调整也经历大幅回落，铁矿石、焦炭、生铁、煤电等基本的以稳定，部分品种出现反弹，钢厂生产成本已经与市场价格平衡，甚至部分规模较小的企业已经发生亏损，后期市场价格寄希望继续大幅（10％）回落必将出现众多企业大面积亏损，这是非理性行为，也是不切实际的分析，钢材价格再度深跌已不可能，下跌空间将十分有限。

（6）国际市场逐步回暖，出口稳步回升

国际国内价格剪刀差逐步形成，理论上将有利于后期的出口，但当前经济危机下各国纷纷进行的贸易保护主义可能正让我们的出口面临新的贸易壁垒。受汽车行业复苏带动，北欧热轧卷板需求正在增长，目前钢厂的产量已经无法满足需求，越来越多的钢厂正陆续复产，国内钢材出口已经稳步回升，重现“价格优势”；美元近期的大幅贬值，引发的以黄金、原油、有色等代表的国外大宗商品价格的连续上涨，将对国内经济产生较大的助推作用，未来改善出口形势逐渐趋好，将进一步缓解国内供需矛盾。

　　随着实体经济不断复苏，后期下游需求会进一步好转，同时由于外围经济恢复也较预期好，当前国内中厚板价格出口报价虽有下降，但仍在500美圆以上，加上退税，相当于国内3800左右的水平，仍比国内市场价格高；而更多商家对这个方面的情况表示悲观预期，一方面北方后期将进入冬季，东北地区需求基本会停滞，另一方面国内出口报价虽高，但成交并不理想。就这些情况，我们或许能看出当前整个市场谨慎、偏弱的心态仍为主流。

综上所述，本月中厚板价格总体表现全面下跌走势，但抗跌性相对较强，下一步或将以小幅下调为主。难有大的起落，跌幅收窄却不稳定。笔者认为短期的市场回暖还不是很现实，尽管将来会出现行情的回暖，但这个煎熬的过程可能将比我们大家预期的要久，而在这个过程中会不会出现因为心态崩溃而带来新一轮的下探也不好说，对此提醒大家引起重视。同时，在行情的把握上，也要改变传统的思维方式和分析方法，单纯从库存、需求、成本、宏观政策等方面去分析还不够，还要密切关注电子交易市场和期货市场的变化。

 （steelcn.com 钢铁E室工作站编辑 澜讯）