一、行情回顾篇

　　10份钢材市场触底反弹的之势已经基本确立，11月份建筑钢材在以下几个方面的影响下延续着震荡上行的格局，不过总体幅度不大：

　　第一、期货市场的影响。11月份钢材价格的波动最大的推手便是期货，期货与现货的相关程度达到了93％，期价的涨跌必定给现货市场带来一定的影响，只是在时间上会稍微缓慢一点。

　　第二、钢厂方面。钢厂在本轮价格的上涨中，有着两个方面的影响：一个是随着价格的上涨，钢厂集体抬高出厂价格，尤其以华东钢厂最为活跃，钢厂的推波助澜增加了商家的成本；另一方面，进入冬季，钢材用量萎缩明显，而钢厂也开始新一轮的停产检修过程，有利于缓解当前的供需矛盾。

　　第三、库存方面。由于目前钢材价格走势不明朗，商家补货进货的积极性不强，操作上主要以逢高减仓为主，同时由于受到暴风雪天气影响，新资源进入市场较为困难，导致商家手中资源规格不齐现象较为普遍，上海库存中二、三级螺纹钢的比例结构不合理，三级螺纹钢资源偏紧，换言之，市场上的供需关系发生了微妙的变化，库存的继续持减对钢材价格上行有一定的支撑作用。

　　第四、商家心态变化。商家逐渐走出之前的悲观恐慌心理，由于对后期预期看好，即使价格回落，空间幅度也相对有限，这也是目前价格坚挺的主要支撑所在。

　　二、供给分析篇

　　国内主要城市钢材市场成交总体继续上涨，建材市场保持着良好的运行态势，从11月份主要城市线材、螺纹钢库存数据变化显示，在很长一段时间价格的下跌与“去库存化”过程之后，各地库存都陆续出现了小幅减仓迹象，但东北市场由于气温的逐渐降低，交通运输会出现严重阻碍，导致成交不放量，库存出现小幅增量，另外需要注意的是，在粗钢产能高居不下的背景之下，全国建筑钢材库存却出现了小幅减仓迹象，看似矛盾的背后或许也暗示着需求旺季已经拉开序幕。

　　三、需求分析篇

　　1-10月，全国房地产开发企业房屋施工面积28.83亿平方米，同比增长16.4％，增幅比1-9月提高1.0个百分点；房屋新开工面积8.14亿平方米，同比增长3.3％，增速自年初以来首次实现由负转正；房屋竣工面积3.77亿平方米，同比增长22.8％，增幅比1-9月下降1.9个百分点。其中，住宅竣工面积3.12亿平方米，增长25.1％，比1-9月下降1.6个百分点。

　　房地产开发投资的增长，对于建筑钢材需求仍然是强劲的，而随着销售的大幅增加，将使得房地产市场供给趋紧，必将会造成投资的持续增长，因此房地产对钢材需求仍将保持强劲。

　　四、成本分析篇

　　1、钢厂调价                                              单位：（元/吨）

　　从钢厂调价信息可以看出，受需求和成本的共同推动，近期钢厂涨价势头正越演越烈。宝钢、武钢、沙钢相继公布了12月份出厂价格，其中宝钢12月份主要钢材产品价格维持不变，但取消了100-300元/吨不等的优惠价；武钢则在11月份价格基础上上调100-300元/吨不等，沙钢11月中旬的价格政策对螺纹钢出厂上调80元/吨，线材出厂上调100元/吨，钢厂的操作已经表达出对后市的维稳且乐观心态。

　　10月，我国建筑钢产量同比增长超过五成，再创历史新高。其中，钢筋产量1158.52万吨，同比增长53.1％，，日均产量37.37万吨/日，日环比增加1.31万吨，日均环比增长3.7％。线材产量857.39万吨，同比增长50.2％，日均产量27.66万吨/日，日环比减少0.3万吨，日环比降低1.08％。数字表明，建筑钢材产量继续保持着较高的水平，仍然看不到钢厂有任何减产的迹象。数据或许不能说明什么问题，但却能给大家敲想警钟。

　　换言之，短期的需求启动只能起到暂时缓解供需矛盾的问题，居高不下的产能仍然是后期钢价上涨的最大隐患所在。

　　2、原材料价格

　　从原材料来看，钢坯市场价格整体仍然较为坚挺；焦炭方面稳中略有上涨，并且由于我国北方地区遭遇到了一场历史罕见的大雪，这给煤炭、炭煤等运输造成了不小麻烦。截止11月16日，秦皇岛港煤炭库存量骤降至780万吨，较一周前减少了近70万吨。另外受煤炭需求量的快速上升拉动，秦皇岛港各煤种价格每吨再次普涨5-10元不等；废钢市场继续上涨势头，特别是近期国际废钢市场出现明显上涨，据了解，日本废钢价格边续两周出现上涨，而美国市场也因需求好转，造成废钢供应吃紧。受此影响，国内废钢市场价格出现上涨。

　　铁矿石方面，国内矿价格保持坚挺，稳中略有上调，进口矿石价格继续保持小幅上涨状态，由于进口矿价格较高，一些钢厂采购意愿减弱。而铁矿石海运费方面，截止11月18日，巴西图巴朗至青岛港运费为47.1美元/吨，较上月同期上涨19.683美元/吨，涨幅达到41.79％，西澳至青岛港运费为24.364美元/吨，较上月同期上涨13.209美元/吨，涨幅达到54.22％。海运费价格的大幅上涨，进一步支撑了进口矿石价格的高位运行。

　　五、宏观经济分析篇

　　1、定于每年12月召开的中央经济工作会议今年提前在11月底召开，回顾一年得失，确定并部署2010年的财政政策、货币政策及其他宏观调控政策的走向，这场年度“大戏”格外引人注目。

　　2、国际油价18日连续第三个交易日走高，截至18日当天收盘，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格上涨44美分，收于每桶79.58美元。伦敦北海布伦特2010年1月份交货的原油期货价格收于每桶79.47美元，比前一交易日上涨50美分。

　　3、据海关最新统计，10月份出口钢材271万吨，较9月份增加24万吨，与去年同期相比下降41.34％；1-10月累计出口1841万吨，同比下降65.3％。10月份我国进口钢材148万吨，较9月份减少43万吨，比去年同期增长28.7％。1-10月累计进口1486万吨，同比增长10.3％。10月出口钢坯0，进口钢坯33万吨，较9月份增加5万吨。10月份我国出口焦炭5万吨，同比下降90.57％；1-10月累计出口42万吨，同比下降96.4％。10月份进口铁矿石4547万吨，比上月减少1908万吨，同比增长48.5％，1-10月份合计进口51481万吨，累计增长36.8％。

　　宏观数据透露着以下几点信息：

　　（一）中央经济会议的提前召开，分析认为可能是中央希望及时稳定市场情绪的信号，减少市场对于政策走向的过多猜测。目前中国高层对于政策的正式基调仍然是“继续实施积极的财政政策和宽松的货币政策”，“保持政策的连续性和稳定性，增强灵活性和可持续性”。 随着扩张性政策的实施，通胀预期和资产泡沫越来越成为社会普遍担忧。扩张性政策何时退出已越来越多地牵扯着市场敏感的神经。明年中国如果继续实行宽松的经济政策，有可能助长泡沫的形成。但是如果过早地收紧货币政策，又担心经济二次探底，所以需要宏观调控政策的转换。

　　（二）可以看到，受美元指数持续下跌的影响，近期原油、黄金价格持续上涨。受此影响，股市，大宗商品市场价格也出现明显上涨。因此需要关注美元持续下跌对世界经济产生的影响，在推动大宗商品价格上涨的同时，带来的通胀预期增强。另外美国对人民币升值的呼声一直没有断过，就我国目前经济复苏程度来看，人民币大幅升值是不利于我国经济复苏的。

　　（三）数据显示，10月份我国出口钢材较9月增长近10％，显示出中国海外市场的复苏迹象，钢材出口形势的转好，有利于年内国内钢材市场的趋稳。

　　六、走势分析篇

　　11月份即将过完，价格依然是小幅上涨的趋势，临近09年底，我们还是需要关注一下几个方面对钢市的影响：

　　其一、需求因素。随着天气的转冷，“两高一低”的库存格局似乎并没有得到根本的改变，市场需求萎缩，对库存消化能力的减弱，对价格形成不了很强的支撑，势必会让市场时刻“隐隐作痛”。缺乏抗风险能力，由此预计后市价格依然维持此震荡格局，随远期市场波动。

　　其二、钢厂方面，钢厂进入年末的设备检修期，投放市场的资源不可能大幅度增加，甚至有可能减少。在年内最后两个月，不少钢厂将进行年终的检修，目前已有不少钢厂对设备开展停产检修工作，有的钢厂停产15天，影响钢产量几十万吨，后期产能释放不会明显。其实10月的国内的钢产量比上个月已经有所减少。据最新统计，10月份粗钢日均产量166.94万吨/天，略低于8月份的168.8万吨/天和9月份的169.04万吨/天，预计11月份、12月份，随着钢厂的停产检修，产量有可能下降。

　　其三、资本市场影响。后期通货膨胀的预期、经济回暖的带动、人民币升值，大量热钱流入国内市场，推动钢材期货的不断攀升，对后市的看好，似乎昭示着建材市场“暖冬”的到来。

　　其四、其他方面因素。铁矿石、焦炭等原材料价格上涨，生产成本上升，促使钢厂出厂价格的上调，推动现货市场价格的跟涨，同时预期后期铁矿粉的价格还可能上升，成本的刚性支撑，建材价格难以明显下跌。

　　综合来看，笔者认为，年内建材市场价格大起大落似乎不太可能，总体走稳，在平稳中小幅波动。不过目前的行情受钢材期货、电子交易市场和钢厂出厂价格等因素的综合作用，无论哪一个因素站到主导地位，随时都可能左右钢材市场价格的涨跌，因此在钢材价格的涨跌上还需理性，切忌跟风操作。

　　（作者Email:5035357@qq.com）