整个9月国内钢价未摆脱连续盘整的格局，且创下年内价格新低。金融市场持续恶化、需求低迷、资金紧张，是9月份国内钢价大幅下跌的主要原因。而随着钢市跌状越陷越深，商家恐慌心理蔓延，对银十的期望也逐渐消耗殆尽，下游需求在短期内难有实质性好转，新资源在十一之后会陆续入场，库存压力增加，所以10月份国内钢市仍将面临艰难的去库存化过程，钢价将以震荡筑底走势为主。

　　1、供需失衡进一步加重

　　在下游行业需求迟迟未见释放的同时，社会钢材库存却在呈明显的上升趋势，据中钢协最新数据显示，9月上旬粗钢日均产量明显增加，全国粗钢日产为196.4万吨；全国主要市场线材库存120.329万吨，比上月增加13.803万吨；螺纹钢库存581.935万吨，比上月增加32.071万吨。由供给层面带来的压力有增无减。

　　2、中间及终端需求低迷难改

　　按照往年的传统，国庆节前为下游集中采购备货的时段，但在目前资金紧张的局面下，市场并没有出现需求释放的表现，而节后这种状态短时间内扭转的可能性不大。长假以后，钢厂还会催促商家订货，商家很可能为规避风险，加大出货以降低库存。预计节后一段时间内，在“买涨不买跌”心态的影响下，下游终端采购观望情绪还会加重，市场成交低迷难改。

　　3、原材料价格明显下跌

　　9月份钢坯价格暴跌至年内新低，相对来说铁矿石价格尽管也出现下跌但仍处在较高水平。目前钢坯厂家已处于亏损状况，而铁矿石价格在10月份将面临较大的补跌压力。焦炭价格目前受焦煤支撑较强，但钢厂打压价格决心较强，10月份价格也面临小幅下跌。

　　4、钢厂全线下调，市场倒挂幅度仍然较大

　　国庆期间，沙钢、永钢等出台了10月份上旬的价格政策，对建材价格再次做出了大幅降价的调整，下调幅度在100元以上的钢厂不在少数，这是继8月份以来下调幅度最大的一次，在一定程度上加重了商家悲观的心理。目前，华东地区主导钢厂的出厂价与市场价格的倒挂幅度仍然较大，后期钢厂价格仍面临较大的下调压力。

　　5、新开工项目减少，投资增速下滑

　　固定资产投资带来的刚性需求，自今年5月份以来增速连续回落。据市场反馈的信息来看，9月份国内工地资产投资项目的停摆率较高，绝大部分需求释放缓慢，且很难在短期有所起色。在进入四季度后，气温下降后下游开工受阻，市场的需求会“提前入冬”。

　　6、货币政策紧缩效应持续

　　9月份处于三季度末尾，市场资金面的紧缩程度可以说达到今年以来的最高峰，资金成本出现恶性上升，令交易氛围恶化、中间需求降低，再加上贸易领域需要面对完成银行存款指标并向钢厂打款的双重压力，只得坚决消化库存、回笼资金。10月份，银行存贷指标压力有望暂缓，但在国内通胀压力依然较大的情况下，短期政策放松的可能性不大。

　　长假过后，商家减仓、促销、消极心态占据上风，即使有些商家不愿意继续跟跌，其处境也相当“困窘”。总体来说，在国内外无重大消息出现的情况下，整体市场仍有震荡走低的压力。因此笔者预计10月份上海二级大螺纹将在4350-4550区间震荡整理，其他地区也有-200~0元/吨的调整空间。

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