四月份国内热卷价格波动异常明显，经历清明小长假后，国内热轧板卷整体上以小幅上行为主，然而，在4月15日由于期货和电子盘大幅跳水，受此影响，国内热卷价格逐步进入下行震荡空间之中，不过在成本的支撑下，热卷价格下跌速度减缓，在经历不到一周的调整之后，国内热卷价格再次跟随期钢和电子盘进入上行空间。目前下游市场需求成为制约卷价上涨的主要因素。然而，5月份国内热轧板卷价格走势究竟又会有什么样的变化？下游市场需求是否会跟进放量？这就需要注意以下几方面：

一、市场报价：截止到4月25日，国内24个主要城市4.75mm热卷平均价格在4940元/吨，比上月同期上涨182元/吨，其中北京热卷价格在4860元/吨，比上月同期上涨160元/吨，天津热卷价格在4820元/吨，比上月同期上涨200元/吨，上海热卷价格在4820元/吨，比上月同期上涨180元/吨，广州热卷价格在4930元/吨，比上月同期上涨170元/吨。

二、市场库存：截止到4月22日，国内26个主要国内热轧板卷库存维持在454.06万吨，与2011年3月份同期相比减少44.116 万吨，其中北京热轧板卷库维持存在6.15万吨，与2011年3月份同期相比减少0.45万吨；天津热轧板卷库存维持在42.6万吨，与2011年3月份同期相比减少2.6万吨；上海热轧板卷库存维持在162.127万吨，与2011年3月份同期相比减少13.193万吨；广州热轧板卷库存维持在98.7万吨，与2011年3月份同期相比减少12万吨。

　　三、宏观经济：国内物价不断上涨，通胀形势严峻，‘抗通胀’已成为国家的首要任务。清明小长假尚未结束（4月6日晚间），央行在其网站公布了加息25个基点，然而，国内通胀压力丝毫没有减少。3月份经济数据落地也印证了国内通胀压力之大，CPI达到将近5.4%，这也创下32个月以来新高，在此情况下，央行于17日晚间宣布上调存款准备金50个基点，并且央行高官表示，“存款准备金没有绝对上限”。种种迹象表明，由于输入型通账压力较大猛于虎，国家会使用‘两率’作为平衡杠杆来抑制通胀压力。由于物价上涨，并且国家持续收紧货币政策，也许在短期对热卷市场的影响不会凸显，但是后期贸易商将面临成本和资金链的压力，热卷价格能否守住价格下跌的关口，我们将拭目以待。

　　四、期货市场：本月期钢始终保持窄幅区间震荡走势，振幅逐渐缩小，均线趋于粘合，上方60日均线压制效果明显，清明小长假后，期钢震荡上行，但多头上冲动能不足，始终未突破60日均线高压。4月15日，由于3月份经济数据大于市场预期，期钢大幅跳水，随后受国内外大盘和商品期货普跌因素影响，期钢下滑明显。经过短暂下跌之后，期钢进入小幅反弹通道之中，由于五一小长假即将来临，市场观望氛围逐渐加大。截止25日，日KDJ指标交叉后向上，不过走势趋缓，日MACD指标在‘0’之上继续向上运行，预计节后期钢有望迎来震荡上行的通道之中，重点关注60日均线高压的有效突破，建议投资者若走势突破60日均线高压，多单可持有，若仍然不能突破，则考虑冲高止盈。

五、市场动态：4月份原本是需求的旺季，然而2011年的4月却处在‘旺季不旺’的尴尬境地。国内热卷价格跟随期钢的上涨而上涨，由于没有需求的有效配合，卷价一直在‘有价无市’的环境中运行。虽然本月国内热卷库存呈小幅下降之势，但是由于需求的不温不火成为制约卷价上涨的最大障碍，市场上资源基本上是在中间商之间流通。经过前期的消化，市场上低价资源越来越少，热卷价格逐步向主流价格靠拢。据了解，目前全国各地的节能减排工作已经陆续开展，部分地区已经开始限电，这对后期价格上涨起到至关重要的作用。

本月国内原料市场也呈小幅波动的走势，截止到4月25日，其中进口矿较上月同期上涨60元/吨；国内矿较上月同期上涨40元/吨；钢坯较上月同期上涨190元/吨；只有上海二级冶金焦下跌130元/吨。由此可见，虽然需求相对疲软，但是在成本的支撑下，国内热卷价格下跌空间有限，热卷目前正处在涨跌两难的境地，不过商家也不愿意低价或者平价出货。

　　六、钢厂动态：4月7日，国内主导钢厂宝钢、武钢、鞍钢、首钢、本钢相继出台新一轮价格政策，调整幅度在100~290元/吨。这主要有以下两方面造成的：首先，5月份原本是销售旺季，然而下游市场需求的低迷成为制约价格上涨的主要因素；其次，前期钢贸商一直在亏本经营，为了刺激贸易商的订货热情，钢厂只能通过降价销售。

　　综上，笔者个人认为5月份国内热卷价格依然呈波动走势不过在成本的支撑下，下行的空间有限。国内热卷市场有望延续节后习惯性拉涨态势，随着经济数据和主导钢厂的调价公布后，热卷价格或将小幅回落，5月下旬主要看节能减排政策的执行力度，若执行到位，卷价将续涨，总体来看，5月份国内热卷价格整体呈“N”型走势，预计涨幅空间在-50~180元/吨之间。

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