（steelcn.com钢铁e室工作站编辑  飞扬）

受春节前后央行将有可能继续调整存款准备金率影响，使得节后钢材市场资金面将呈现收紧状态；而由于节后国外铁矿石等原材料产量减少影响，将会导致年后原材料价格继续表现上涨趋势，从而使得钢厂成本到时继续增加，导致型材现货市场价格随之跟涨；另外低库存及惯性拉涨心态将助推节后行情拉涨。但同时也会考虑到自12月份各钢厂限产基本结束后，各钢厂复产现象已经显现，预期将增加1月份钢厂的生产量。由此综合来看，在1月份产量增加，而市场销售减少，将对节后市场整体运行产生不利的影响。由此综合来看，预期2月份型材市场的整体走势将会呈现延续1月份的上涨趋势，平均调整幅度较1月份底相比，在50～150元/吨左右。具体影响因素如下：

1、年内存款准备金率上调或刚刚开始

1月14日，央行宣布上调法定存款准备金率0.5个百分点。1月17日，央行公告本周将暂停央票发行。央行以数量型工具的结构调整，在宣示政策紧缩态度的同时，也为银行节日备付留足了“粮饷”。不过，春节后季节性回笼需求与公开市场回笼无力等因素的叠加，决定了存款准备金率仍有进一步上调的必要。但市场更加关注的是未来准备金率继续上调的风险。历史经验显示，继1月份之后，2007年2月、2008年3月及2010年2月，还分别有一次准备金率上调的记录。而目前来看，当年的一幕很可能在今年再度上演。另外从时点上判断，由于新年首次调整的缴款日距离春节较近，为避免影响到银行正常的资金备付，分析人士预计准备金率最早可能在春节长假结束后便予再次上调，或者是在到期资金更多的3月份。由此来见，节后国家仍有继续上调存款准备金率的可能，这使得市场整体的资金流通继续趋于收紧状态，从而对钢贸商们的资金流通也带成了不利的影响。

2、型材主导厂家延续上涨态势，预计2月份上涨趋势仍将继续

从型材主导钢厂马钢、莱钢、日照等钢厂1月份的出厂价格政策来看，均以上调运行为主。且考虑到原材料1月份价格的持续拉涨状态，加之国内宝钢、武钢、鞍钢等主导大厂已经上调了2月份的出厂价格政策，由此来看，预计2月份，型材厂家在成本支撑及相关钢厂的带动下，出厂价格仍会延续1月份的上调走势。另外考虑到2月份是春节刚过，在气候逐渐回暖的情况下，下游需求也将呈现缓慢的回升状态，因此预计2月份型材厂家的上调幅度并不会低于1月份，预计型材厂家的上调幅度在50-150元/吨不等。

3、预计后期铁矿石等原材料价格将继续上涨，推动型材现货价格继续上涨

从1月份原材料现货市场的价格变化情况来看，各种原材料均表现出上涨态势，特别是钢坯、粉矿等原材料价格上涨幅度较大。且考虑截止1月底，铁矿石的价格再创新高，结算价格已经升至190美元/吨，甚至有突破200美元/吨的趋势。再加之澳大利亚洪灾及巴西暴雨影响，铁矿石开采受到影响，后期产量将会下降，这将会造成后期铁矿石供应紧缺，从而导致后期国内到货成本的增加。另外，在印度奥里萨邦将限制铁矿石出口的消息弥漫市场的同时，又有印度铁矿石出口关税可能从5％至15％统一上调到20％的消息传出。由于这些信息的影响，使得国内商家囤货积极性有所提高，看涨心态较强，预计节后仍有上涨的空间，将会继续增加钢厂生产成本，从而带动型材现货市场价格呈现上涨趋势，上涨幅度在50-100元/吨不等。

4、低库存及惯性拉涨心态将助推节后行情拉涨

按往年规律，各地钢材市场需求至少要到3月初才会大面积启动，而今年2月9日就开始正式上班，到3月初近一个月的时间里，手拿高价钢材的商家能否坚持到需求大量释放仍存不确定，总体来说市场风险较大。另外，进入2011年，中国钢产量呈上升态势，中国钢铁工业协会数据称，1月上旬日均粗钢产量179万吨，高于去年12月下旬的日均173万吨。市场供应加大后，钢价将很难继续维持高位，届时钢企又会在“生产成本上升而钢价下滑”的两面夹击下艰难求生。但是同时又考虑到目前国内钢材库存水平相对较低，且商家年前冬储成本明显高于往年同期，春节后，由于“囤积后推涨惯性”和“春节后资金盘面相对宽松”因素，预计届时仍会迎来一波推涨行情。

5、预期12月份型材产量增加，对型材价格拉涨运行起到阻碍作用

                                     单位：万吨

 单位：吨

备注：在上图中，钢材使用的是左边数标轴，中小型型钢、大型型钢使用的是右边数标轴。

从上图分析可以看出，12月份国内型材市场整体出口总量较11月份表现下降趋势，总量为9.62万吨，较上月环比减少0.43万吨；且相比10月份仍表现出增长的状态，增长幅度在0.49万吨；而产量方面，12月份国内型材总产量为389.1万吨，较上月环比减少39.5万吨。那么通过计算，可以知道，国内型材总量，除去出口外，国内市场需要消耗量约为379.48万吨，较上个月418.6万吨环比增加39.07万吨；另外考虑到2月份初是传统新年，受此影响，2月份初前后将是市场销售基本为空的淡季，加上自12月份后，各钢厂的限产基本结束，各钢厂复产现象已经显现，这将增加1月份钢厂的生产量。由此综合来看，在1月份产量增加，而市场销售减少，将对节后市场整体运行产生不利的影响。

综合以上因素分析，考虑到预期钢厂成本仍会上调，带动型材现货价格随之上调50-150元/吨不等；加之原料市场2月份整体运行仍会坚挺，对型材现货市场的支撑力度在50-100元/吨左右；再加之低库存及惯性拉涨心态将助推节后行情拉涨而造成的型材现货市场价格在0～50元/吨左右；另外预期2月份型材产量增加，对型材价格拉涨运行起到阻碍作用，将会造成型材现货市场价格将会出现-50～0元/吨不等的下跌影响。最后考虑到国家宏观经济不确定性因素增强，但利空因素又居多影响的情况下，由此整体来看，预期2月份型材市场的整体走势将会呈现延续1月份的上涨趋势，平均调整幅度较1月份底相比，在50～150元/吨左右。

（作者Email：zhanghuahua@steelcn.com）