11月总体走势呈现震荡向上的趋势，其背后最主要的原因是供需形势发生了微妙的变化。受节能减排的影响，国内粗钢产量始终处于相对地位，社会库存也出现持续大幅下降，部分地区出现规格短缺，而钢价的上涨也就不无道理了。

　　与此同时，国内通货膨胀使得原料输入价格上涨迅速，加上印度提高铁矿石出口税和禁止铁矿石出口政策的推出，变相的推高了铁矿石价格；同时由于国内减排影响，焦炭、废钢等始终表现坚挺，钢厂出厂价格始终居高难下，这也是市场价格易涨难跌的主要支撑。

　　不过随着天气的逐渐转冷，市场需求也迈入了“冬眠”时期；铁矿石新一季度的谈判会带领钢材走出何种趋势；12月钢价会呈现一个什么样的走势，笔者从以下几个方面分析：

　　1、供给方面：

　　尽管需求后期难见强势，但节能减排导致供给不足的问题也同样明显，尤其是限电限产主要集中在钢材供应集中地——河北地区；使得整个北方地区资源偏紧，从而导致南下的资源有限，且华东主导钢厂对市场投放量也明显减少，导致今年冬储规模也不及往年，市场可供资源始终有限。而反过来，也正是由于市场可供资源有限，所以价格更具上行空间。

　　2、需求方面：

　　11月上旬由于价格大幅上涨，市场终端成交有所放量，但随着价格的不断攀升，11月中下旬开始终端用户的观望心态加重，而之前预期的“冬储”行情，始终没有出现，加上目前历史最高的冬储成本，大部分贸易商在“囤与不囤”之间徘徊，导致需求不济，难以对价格起支撑作用。相反，由于需求疲软，部分商家迫于资金压力，也有可能采取降价刺激销售。

　　3、成本方面：

　　由于下月又到一季度矿价定价时间，考虑到此前三个月现货价格的运行情况以及人民币对美元汇率走高的因素，下季度协议矿上调10-15%的空间还是客观存在的。所以对于下月的成本预期，仍将是稳中上调为主。

　　4、宏观方面：

　　流动性收紧、资金成本走高的趋势已经明确，而后期如果继续“加息+存款准备金+央票”的组合拳，那么最后“冬储”的规模、钢价的高度乃至最终的成败都会受到显著影响。所以，钱袋子的问题需要提示大家格外关注。而本月一月之内已经两度上调准备金率，下月或将进入政策观察期，短期政策风险或将减弱。

　　5、商家心态：

　　目前商家对行情比较迷茫，但多数仍是趋涨。因为临近年底，商家要给钢厂打协议款，而只有涨价才能有更大的获利空间以及更多的出货机会，且目前市场的低价资源已经消耗，整个市场底部价格被抬高，所以在没有明显利空消息的影响下，商家的心理价格底线也不容许价格有太大的跌幅。

　　综合上述分析，笔者个人认为：高成本低库存是支撑目前钢价上涨最主要的原因，从供需结构及钢厂成本看，下月钢价是易涨难跌的格局。但需要注意的是，需求前高后低的走势及国家对于管理通胀、收紧流动性的消息对期货市场的影响，都会对现货市场带来一定的回落风险，所以笔者认为12月份建材价格整体或再将走高，但仍有一定的回落风险，具体的调整幅度预计为-50～100元/吨之间。

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