概述：时光的脚步不会因为留恋而停止，2008，一个灾难与辉煌并存的一年转眼已成过去。回顾2008年冷轧板卷市场，可谓酸甜苦辣，五味俱全。与整体钢材市场运行趋势一致，上半年冷轧板卷价格在成本高涨、内外需求环境较好等因素支撑和推动下步步高升，下半年则随着宏观经济形势的巨变而节节下挫，价格波动幅度创近三年之最。2009年序幕正徐徐拉开，与以往几年不同的是，2009年国内外宏观经济形势异常复杂，不确定性因素较多，冷轧板卷市场运行必将受上述因素的影响，无论是生产、需求还是价格波动幅度，均将较08年收窄。

　　2008年冷轧板卷价格回顾

　　一、价格巨幅回落

　　今年国内冷轧板卷市场价格走势一改前两年窄幅波动态势，呈现暴涨暴跌行情，全年运行趋势犹如坐过山车，惊险而又刺激，最具代表意义的1.0mm冷板(上海市场，下同)波峰与波谷之间差值超高达3450元/吨。

　　纵观全年价格走势，总体先涨后跌，且以6月15日为分水岭。进入2008年，国内冷轧板卷市场在短暂盘整之后便以上涨为主调，价格在成本上升、自然灾害影响运输、国内外需求较好以及钢厂不断抬升出厂价格等众多利好因素合力推动下节节攀升，1.0mm冷板在6月中旬达到7480元/吨，累计较年初时上涨34％。

　　然而，过高价格抑制了部分有效需求，市场活跃程度下降，加之传统需求淡季的到来、基础品种带头走软以及不确定性因素增多，冷轧板卷价格上涨乏力并随之回落。在行情下挫的初期，价格回落速度和幅度均不大，呈现盘整下行态势，6月下旬至8月末累计回落幅度不足500元/吨。正当业界期待“金九”行情时，大洋彼岸却传来次贷危机爆发并升级为金融风暴这一惊天“噩耗”，国际金融经济形势突变迅速蔓延至全球，并很快渗透到实体经济，发达经济体相继陷入衰退，包括原油在内的国际大宗商品价格直线下挫。受金融危机冲击和国内结构调整双重影响，我国相关经济数据越来越难看，下游行业产销增速度迅速回落，厂商信心均受到前所未有的打击，钢厂降价补贴政策增多，抛售现象更是层出不穷，冷轧板卷价格随之进入加速下滑阶段，直至11月上旬，累计回落幅度达到3450元/吨，其中10月一月回落近1300元/吨，为单月历史最高跌幅。

　　时间转眼到了11月中旬，利空逐渐散去，利好则相继浮出水面。社会资源在商家大力抛售过程中得到较好消化，钢厂限产效应也开始显现，社会库存持续下降。与此同时，国家集中出台了刺激内需、保经济增长的政策措施，包括总额达4万亿的刺激方案、上调部分产品出口退税率以及取消部分产品出口关税等等，使得近乎崩溃的市场心态好转。受此影响，冷轧板卷价格在11月中旬出现超跌反弹行情，截止年末，1.0mm冷板价格累计回升11％，为2008年钢材市场划上令人欣慰的句号。

　　二、产量增长速度大幅回落

　　随着新增产线的减少以及基数较大，我国冷轧板卷产量增长速度在07年下半年逐步放缓，但进入08年9月份，金融危机的蔓延和加剧使得需求急剧下降、价格暴跌，众多钢材品种产量锐减，冷轧板卷产量增速随之快速下降并连续3个月出现负增长，其中11月份产量同比降幅接近16个百分点。

　　冷轧产量日均变化曲线

　　三、国内冷轧薄板库存情况

　　11月份国内冷轧库存呈现高位回落的态势。随着市场价格的回暖，积压库存消化较快，钢厂也出现了密集的减产计划，而国家实行的扩大内需的政策使市场心态回稳，提振了下游的采购热情。不过，由于国内经济运行整体进入下滑通道，下游需求的可持续性较弱，预计后期库存消化依旧缓慢。

　　国内冷轧薄板库存情况

　　四、出口猛增 但并未实现净出口

　　今年，我国冷轧板卷厂商在拓展海外市场取得重大进步，出口量大大增加，依存度明显提高，但仍未实现净出口。

　　据了解，由于国内外价差较大、国际需求较为旺盛，冷轧板卷出口量在1-8月期间不断走高，8月出口量达到历史最高水平，为50万吨。在此之后，冷轧板卷出口随着经济环境重大变化而明显减少，11月出口量降至15万吨，还不到峰值的三分之一。1-11月累计出口量同比增加51个百分点，达到318万吨，占同期产量的10％。

　　受赐于出口大幅增长以及进口量持续下降，冷轧板卷在7-9月连续4个月实现净出口，遗憾的是，大多数月份仍为净进口，且从前11月累计进出口量来看，冷轧板卷并没有实现净出口。1-11月，我国冷轧板卷进口量为358万吨，同比减少约10％，净进口量为40万吨。

　　2009年冷轧板卷市场展望

　　目前来看，国际金融危机仍未见底，预计2009年其影响仍将延续，且或将向纵深发展，进而对钢铁行业传导，此种形势也为09年冷轧板卷市场行情定下基调。虽然近期国家一系列经济刺激方案相继出台，但考虑到宏观政策的滞后性，短期之内市场将无法形成实质性利好，上半年冷轧市场也难有明显起色。下半年宏观政策效应或将集中体现，价格有望波动上行。总体来看，2009年国内冷轧市场有望形成“前低后高”的市场格局。

　　第一、钢厂价格纷纷上调，经销商资源成本上升，短期内将对市场形成支撑。

　　岁末年初，钢厂方面动作稍显密集，部分主导钢厂价格集中上调。12月15日包钢出台新一期结算价格，其中冷卷结算价在4100元左右，略高于市场现货价格;17日鞍钢1月份冷轧板卷订货价格税前上涨230元，调整之后1.0mm冷卷含税价格在4300元左右;22日本钢对1月份冷轧出厂价格上调200元，仅隔一日宝钢2月份价格政策率先出炉，其中冷轧板卷上调300元，与之前市场传言基本吻合。上调后1.0mmDC01冷卷出厂价格在3926元(不含税)，与同规格SPCC冷卷出厂价格一致。在宝钢政策引导下，武钢2009年2月份冷轧板卷不同规格上调345-470元不等。鞍钢、本钢等钢厂2月份预期上涨的氛围开始形成，短期内将对市场形成支撑。

　　第二、国家出口退税、技术改造等相关政策将对钢材市场形成积极影响。

　　根据国务院决定，自2008年12月1日起，取消部分产品的出口关税，其中包括冷热轧板材、带材、钢丝等钢材产品。另外，政府部门将对钢铁行业在技术改造和兼并重组等四大方面加以支持。其中出口退税短期内会对钢铁行业形成利好，技术改造与兼并重组则主要在中长期形成积极影响。

　　第三、国际金融危机纵深蔓延，家电汽车等下游企业处境艰难。

　　初始于2007年夏季的美国次贷危机产生连锁反应，并于2008年引发全球性金融大震荡。虽然世界各国均出台了一系列经济措施，欧盟及中美等国家甚至相继以“组合拳”的形式予以遏制，但金融危机却不断向纵深性蔓延，并进一步冲击到国内实体经济。尤其汽车、家电和房地产市场遭受较大冲击，产量及出口量大幅下滑，库存压力明显增加，厂家资金链条一度面临断裂的危机。据统计2008年中国空调行业的滞压库存为1270万台，渠道库存约在850万台，空调产业形成了一个至少40亿元的“价值黑洞”;2008年前11个月，乘用车增幅继续回落，累计增长幅度从2006年至今首次低于10％。11月份我国汽车生产总量为71.4万辆，同比下降15.9％。与冷轧相关的下游行情持续低迷将直接影响到原材料的采购，后期整体需求的释放将被进一步抑制。目前政府“家电下乡”计划正在紧锣密鼓的实施，但能否带动相关产业链条的发展有待进一步观望。

　　另外，鉴于国际、国内行情尚不稳定，冷轧板卷影响因素颇多，市场信心、钢厂政策及热轧等关联度较高的品种走势也将对市场产生相应影响。

　　综上所述，09年各种因素好坏参半，国内冷轧板卷市场震荡格局或将延续。在利好利空因素共同交织作用下，平淡无奇将成为2009年的主基调。

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