五一节后开市，钢市整体延续4月中旬开始的降势，开始了新一波的探底走势，部分地区的部分品种已逼近今2月中旬的本年最低点。目前商家对后市的判断出现了略有分歧，其对5月中旬以后的市场看好拉涨者明显增多，积极开始抄底准备，同时也有部分厂商对后期信心不足，观望谨慎为主。面对供应量不减，需求迟迟不放量，大面积厂商面临亏损，后期市场机会何在?期待中的抄底反弹机会有没有?后期市场何去何从?

　　一、目前市场与2月中旬市场基本面对比：基本在有可能再创新低的关键时候，商家更多的要理性分析目前的基本面与2月中旬的基本面的对比。成本方面：进入4月份以后，钢厂亏损状况有所缓解，钢企盈利空间增加。而2月份钢厂仍处在大面积严重亏损状态。以唐山钢坯基本制造成本与现价来比较，2月中旬，钢坯成本为3750元左右，与价格倒挂50-100元，而目前成本略低于3700元市场价格。供应方面：2012年2月下旬全国粗钢日均产量为167.85万吨，4月全月全国粗钢日均产量为202.58万吨创历史新高; 需求方面：2月份未春节刚刚过后，面对需求复苏预期，厂商备货积极，相对5月份而言，6-7月是传统淡季，需求萎缩。整体来说，目前基本面较2月中旬来说压力明显，其价位跌破上次低点的可能性较大。

　　二、成品再次下探，钢厂经营再受考验，原料压价积极进行，成本平台慢步下移不可避免。5月初，北方主导钢厂现价钢坯基本制造成本为3600-3700元左右，钢厂经营面临考验。后期外矿压降有基础，降幅值得期待，二季度三大矿山外矿资源将明显增加(1季度三大矿山受季风影响生产和销售量均有所限制)。预计下一波钢坯成本有望在3500-3600元左右调整。

　　自4月中旬以来，在成品的连续下探中，原料也出现了不同程度的下探，但相比成品而言，外矿的降幅和降势显得异样的坚挺。分析原因，有以下几点:首先，主导矿山通过控制招标及指数节奏，有意挺市。上涨期或平稳期，以两拓为首的招标价格不断，助长升势。但在下降过程中，两拓销声匿迹，只有VALE零星招标，对市场主导力小。普氏指数虽在业内已作为每日价格指标的一项重要参照，但明显有失公正，多倾向于矿山方，如4月27日实际市场在下跌，普氏逆市上调1.25美金/干吨，难免有人为抬升4月普氏均价之嫌，如此“遇涨则涨，遇降不降”举动，渐失人心。其次，贸易商角度，进入本年度，无论大小贸易商，可操作空间明显缩水，手中货源普遍较少，市场流通性骤减，除招标价外，又无太多成交价格来指导市场。尚且目前港口现货均处于亏损状态，低价惜售，买方压价困难。再次，从目前全国高炉高开工率来看，对矿石刚性需求，决定了矿石压价困难，跌幅局限于较小范围之内。对于后期市场，内粉配比在进一步提高，而成品的连续下探使钢厂利润空间再受挑战，外矿需求放量有限。

　　目前，国内矿市场价格已创下2011年以来最低点，唐山钢企主流采购价1170元/吨(承兑含税干基到厂)，选厂因无利润甚或亏损停产面积增大，选厂及贸易商操作大大减少，主体矿山因利润相对丰厚，尚能正常生产;钢企库存多维持15-20天，继续压价采购;内外矿差价自12年3月下旬之后扭转其倒挂局面，现外矿高于内矿20元左右。从国内矿山成本看，各地区主流成本多保持在400-600元/吨不等(后期新开采的矿山成本偏高)，尚有压缩空间，但较外矿空间上相对有限，同时随着钢厂提高内矿配比的情况下，内矿的需求量也将有所增加。

　　三、对于市场阶段性运行来说，经过4月中旬及5月初的连续下挫后，贸易商整体亏损，期待阶段性补库行情，挺市意愿比较强。将对市场形成阶段性的支撑。而对于后期更多的要依靠，内部供需的匹配和补充能力，尤其是需要需求的逐日放量和供应的适度控制。而经过3-4月份的需求试探，今年的需求减量相对悲观，尤其是预期相对较好的东北、华北以及西南、西北均没有出现乐观的场景。此外，由于前景不明、缺乏利差空间，今年的中间投机需求更是全面隐退，终端需求的谨慎加上中间需求的缺位，造成了市场上旺季不旺，出货艰难，市场库存消减缓慢，虽说进入4月下旬后，市场库存出现了难得的续降，而根本的原因还是贸易商为规避风险有意识的主动减仓，后期商家要多关注，钢厂库存的迹象，厂家要避免为回笼资金竞相压价，无序竞争而出现的阶段性杀跌的风险。

　　另外，从今年需求市场来说，仍存在区域和品种的差异，其中板带相对较好，主要需求支撑来自房屋装修尤其是防盗门等相关的品种，同时西南尤其是贵州等地的需求相对比较强劲。而华东和华南整体弱势，不容乐观。当然对于整个5月份市场来说，更多还要考虑南方雨季对需求市场节奏的影响。农历3月沪终端采购量较去年农历2月环比回落4.97％，从下游真实需求而言，下降并不算十分明显，但今年需求的一个特点，就是终端用户普遍压低库存或随用随买，完全不做囤货考虑;

　　4，5月份是国内外宏观经济及政策变化的敏感期，大宗商品走向将阶段性有所明朗。国外将引来三潮：议息潮、大选潮和债务集中到期潮，其中受全球经济低迷影响，世界多个发达国家和新兴市场国家的央行本周“扎堆”议息，或掀起一轮降息潮。5月份国际环境变化异常复杂，多空集中释放，不确定因素明显增强，欧债危机升级，石油及大宗商品价格下跌趋势相对明朗，价格回落预期明显，整体对钢价形成一定的压力。

　　总体来看，自4月中旬以来的这一波跌势整体不容乐观，跌破2月中旬的低点的可能性较大。价格不断下挫风险进一步增加。其下探的幅度和调整的节奏，在面对旺季不旺，淡季不淡抑制下，更多的要关注产能的控制和政策利好的支持对商家心态的影响。期待经过5月初的加速下跌能给商家阶段性的机会，同时提醒商家操作不可过于激进，商家要谨防阴跌风险。具体价格来说，钢坯[方坯150*150(Q195-Q235)]首次支撑位在3600-3650元左右，若无供应量减少配合，继续阴跌不容忽视。