近日,海关总署指出,投机商和金融资本正渗入到铁矿石贸易环节,加剧铁矿石价格波动。海关总署的数据显示,目前国内拥有进口资质的企业仅为112家,而上半年进口铁矿石的企业数量达到204家。大部分无进口资质的92家企业,通过有偿租赁有进口资质者的进口通道,进行铁矿石贸易。

　　投机商和金融资本投机铁矿石贸易,无疑是投机者将了管制者的军。投机商和金融资本不惜承受违规受罚之风险,根源于在当前的铁矿石贸易领域存在较为丰厚的管制套利空间。这种管制套利空间大致包括进口垄断利润和资质通道红利。

　　进口垄断利润是垄断境外铁矿石进口的企业,进口铁矿石价与在国内出售价之差。在铁矿石长协谈判未破裂之前,这种垄断利润有两种获利途径:一是长协价与市场现价之差,由于长协价低于现价,有资质的企业争取的长协矿越多,利润就越高。宝钢等企业在长协谈判未解体期间,曾一度出现倒卖长协矿利润高于主营业务利润的现象。一是铁矿石非长协进口价与国内销售价之差,由于境外铁矿石的国内供给规模和价格为拥有进口资质的企业所垄断,且并非所有钢企都具有进口资质,因此一般境外铁矿石进口价与国内销售价存在较明显的利差,这就是拥有进口资质企业的垄断利润。

　　进口资质通道红利一般内含在拥有进口资质企业“倒卖”境外铁矿石的垄断利润中。但随着铁矿石长协谈判机制的解体,这种进口资质的管道红利就进一步以独立标价的形式出现。即当前投机商和金融资本通过交付一定的进口通道占用费,借道有进口资质的企业进口铁矿石,本身就把这种资金管道红利进行了市场定价。

　　显然,投机商和金融资本投机铁矿石,恰恰是投机者利用了铁矿石进口资质管制背后所具有的丰厚垄断利润和管制通道套利空间。而铁矿石长协谈判机制解体后,对拥有进口资质的企业而言,失去了长协价与国内市价的丰厚利润空间,利用进口资质在境外购买铁矿石并在国内出售给钢企,在占用大量资金的同时,还需要承受市场价格风险,因此出租进口资质通道更为可取。这就是为何长协谈判解体后,投机商和金融资本更方便借道进口资质通道投机铁矿石的重要原因。

　　因此,采取严格进口资质管制,或成立统一的铁矿石贸易集团,只是把管制下的垄断利润和管制红利以铁矿石供应紧张、国内价格高以及商业寻租设租等更隐秘的形式表现而出。

　　由此可见,当前投机商和金融资本进入铁矿石贸易领域投机,并不是造成当前铁矿石价格波动和钢企不确定风险的主要原因,而是投机商和金融资本以市场化的定价反映了进口资质管制制度对铁矿石价格的不虞影响。严格地讲,当前针对铁矿石的投机风险是有限的,也相对可控。一方面,中国铁矿石需求规模较大,上半年的进口规模就达到3.1亿吨,去年的进口规模达6.6亿吨,在缺乏有效金融杠杆下,投机不足以操作价格。另一方面,作为寻求价差交易的自利投机商和金融资本,其投机是以风险可控为前提,何况当前相对于国内投机商,中国钢企的实力是相当雄厚。

　　我们认为,应彻底取消铁矿石进口资质管制制度。唯有如此,钢铁企业才可以通过自由进口,抵制投机商的恶意炒作,同时唯有取消铁矿石进口管制,国内钢企才可以通过购买铁矿石金融衍生工具,锁定和对冲现货价格风险;同时,取消铁矿石进口资质管制,才有助于降低钢企铁矿石贸易成本,遏制管制下拥有进口资质企业的“不劳而获”。