战略保卫小金属，地方政府吃矿山

　　资源是稀缺的。这是任何一堂经济学启蒙课程的开篇理论。也是整个经济学建立的基础，不分流派，不分东西。

　　稀缺性从来都是价值的承载者。而投资同样离不开这万变不离其宗的道理。

　　本期主题选择的资源品都是提升到国家战略层面的资源品。

　　他们代表的是国家宝藏，代表的是地方政府的禀赋。

　　稀有金属从“白菜价”到“中东石油”的争夺

　　本期主题涉及到的资源可以分为两类。一类是我国稀缺的资源，像铁矿石、锆这样的矿产；一类是我国丰富的资源，像稀有金属以及稀土。

　　在两手都要抓的情况下，我们可以看到近期各种关于资源品的新闻、会议和政策的出台。中国铁矿石谈判陷入僵局，中国企业丧失话语权，“被”接受指数定价，一头是不断被压榨的利润率，一头是十二五开年的大兴基建，国内钢企怎样寻找自己的生存之道？

　　根据2010年11月国土资源报的报道，国家相关部门正在开展对十种金属进行战略收储的研究工作。这十种金属全部为稀有金属，分别是稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆。

　　而稀土行业近期动作频出，从国家稀土收储计划，到中国稀土协会即将成立，再到国土资源部门成立稀土矿国家规划矿区，上周科技部还宣布未来五年直接扶持稀土行业。包钢稀土成为北方稀土的整合平台，南方的重稀土还将继续整合，各地方政府将继续博弈。

　　我国除了稀土优势之外，本期主题所涉及的稀有金属中，除了锆之外，其余都是我国相对资源丰富的元素。集中分布的这些元素就形成了一个个的“都”。在资源品价值升级的情况下，当地政府和相应的上市公司也纷纷将资源战略提升到更高的一个层面。

　　宏观方面，央行动作频频，揭示了当前依然存在的通胀压力，爱建证券分析师称目前虽然已经过了通胀压力的最高点，但接下来相当长一段时间压力依然存在。而外围市场方面，中东政局不稳，全球股市下挫，部分稀有金属价格创历史新高。接下里或将是我国的稀有金属的价值从“白菜”提升到“中东石油”这样的战略地位的漫漫路途。

　　这些都直指上市公司资产价格的重估。

　　地方政府可以靠山吃山

　　江西是有色金属藏量非常丰富的地方。江西铜业是我国第一大铜产品的制造企业。而江铜无论是在矿产储存量、年开采量、出口量和利润率上，都是排第一。

　　除此之外，江西赣州被誉为“钨都”，我国钨的储量约占全世界总储量的65%，居世界各国之首，钨矿储量及钨精矿的产量均占全国30%，其中高品质黑钨保有储量占全国同类矿的70%，世界的60%。而章源钨业就是一家坐拥这样的矿产资源下的上市公司。还有江西的宜春被称为“锂都”，都说全球锂电产业为中日韩三分天下，中国占40%以上，宜春市储藏着世界最大的锂云母矿，氧化锂的可开采量占全国的31%、世界的12%。

　　还有内蒙古白云鄂博的稀土矿和铁矿，陕西华县金堆城的钼矿床是世界六大钼矿床之一等等，更多的资源之都从上图中可以看到。

　　这些被称为某某都的地方，有些是历史由来已久的称谓，有些则是政府主打的地方特色，所以可以看到江西德行和安徽铜陵争夺“铜都”这个称号。江西赣州将打造“世界钨都”纳入地方十二五规划中，广东澄海称建设“中国锆城”是十二五期间的重中之重，虽然澄海的东方锆业的大部分资源靠进口。

　　大用处的稀缺品

　　从近期A股的炒作题材上，可以看到资金对新材料的追捧。而这不仅仅是股票市场的单一行为。任何高端制造业、航空航天等高科技业的竞争最终都是新材料的竞争。而上述的种种稀缺元素往往是新材料的必需元素。

　　从目前最热门的材料说起，“辉钼”材料显示出良好的半导体特性，有些性能超过现在广泛使用的硅和研究热门石墨烯，可望成为下一代半导体材料。锂更是被投资者熟悉，新能源中重要的一环“锂电池”的就依托高纯度的锂化合物进行能量转换。根据东吴证券对稀有金属下游成长性分析，从终端应用的未来增长点来看，锡主要用于电子元器件，其中用于焊料的部分最多，而锗则主要用于太阳能和光纤光缆方面，目前有31%投放到PET化工材料中。钨则更多地用于硬质的合金和钨特钢上，着眼于未来的装备升级。大金属铜则有一半的产能用于电力设施方面。

　　我们看到刚刚结束的国土资源大调查又探明了新一批的资源基地，这场周期从1999年直到2010年的调查工作探明了十大资源接替基地。

　　然而无论是已开发的资源，还是接替基地，都牢牢以政府政策为保护伞。如某行业分析师道，大宗金属价格随全球宏观经济和政局波动，小金属则更多跟随国内政策。多位分析师表示，从市场角度来看，大盘经过了一周的调整之后，有色金属有望在两会行情中再次表现。