提要

　　截至7月20日，全国主要市场16-25mm二级螺纹钢平均价格3844元/吨，环比上周下跌121元/吨；全国主要市场6.5mm高线平均价格4005元/吨，环比上周下跌103元/吨；全国主要城市20mm中厚板均价3997元/吨，环比上周下跌105元/吨；全国主要市场3.0mm热卷报平均价格4002元/吨，环比上周下跌123元/吨。

　　本周国内市场钢材价格继续下跌，且普遍呈现加速下跌的局面。本周市场基本面消息继续恶化：受制于钢价加速下行，矿石价格也开始加速探底，原材料价格下跌过程中，终端用户的采购意愿较低，实际需求难以释放。政策面，在最新数据显示实体经济继续下行尚未见底的情况下，市场信心严重不足。钢厂方面，三大钢厂再次集体大幅下调出厂价格进一步加剧了市场的悲观情绪。

　　钢厂——价格下调幅度扩大，恐加剧市场下跌速度

　　继上周宝钢下调8月份出厂价格之后，本周鞍钢、武钢、首钢等一线板材企业8月份出厂价格也全面下调100-200元/吨，板材企业掀起新一轮降价潮。建筑钢材厂家在市场价格加速下跌的情况下，钢厂价格也是竞相下调，沙钢、永钢、中天钢铁、萍钢均出台了7月下旬建材价格政策，下调幅度达百元以上。且目前钢厂的价格与市场价格仍是倒挂。

　　从钢厂生产情况来看，据中国钢铁工业协会最新数据显示，2012年7月上旬重点大中型企业粗钢日产量为165.74万吨，旬环比增长0.44%；预估7月上旬全国粗钢日均产量为195.81万吨，旬环比下降0.36%。目前尽管多数钢厂已处于亏损状况，但钢厂减产并不明显，部分钢厂仍在积极消耗前期高价库存，产能释放继续保持在高位。

　　宏观：短期影响力缺失

　　本周公开市场操作货币投放1450亿，但由于前期滚动的逆回购到期量高达2050亿，由此仍带来600亿的净回笼。在此影响下，资金利率短端上升明显，本周利率基本上属节节攀升。隔夜利率上升至3.12，一周利率上升至3.56。但中长端利率仍不改下行趋势；这显示出影响利率的仍是短期流动性，对长期经济和通胀环境的预期并无改变。

　　更值得注意的是，7月底可能有巨额财政存款挑战流动性。7月是财政存款上缴的高峰年份，估计在7月底可能会有近3000亿万财政存款上行，由此带来的短期流动性冲击不容忽视。

　　本周两部委高调联合下发紧急通知，通知要求严格执行房地产市场调控政策，不得擅自调整放松要求。已放松的要立即纠正。这一通知代表了政策层对近期房地产成交量和房价反弹的警惕，相当于在市场对于后续房地产政策猜测再度升温时做了表态。

　　综合来看，短期宏观利好释放可能性不大，对钢材市场影响较小。

　　库存：库存整体下降 商家订货积极性明显减弱

　　截至7月20日，国内钢材主要城市社会库存为1548.35万吨，较7月13日增加2.42万吨，环比增加0.16%。国内螺纹钢社会库存为670.78万吨，较7月13日减少1.5万吨，环比减少0.22%；线材社会库存为177.07万吨，较7月13日增加4.86万吨，环比增加2.82%；中厚板社会库存为149.05万吨，较7月13日减少5.11万吨，环比减少3.31%；热轧社会库存为383.28万吨，较7月13日增加5.03万吨，环比增加1.33%；冷轧社会库存为168.17万吨，较7月13日减少0.86万吨，环比减少0.51%。

　　从本周(7月13日—7月20日)国内钢材市场的整体库存来看，整体库存略有上升，主要是线材、热轧资源的库存上升相对明显，上升幅度分别是2.82%、1.33%；另外螺纹钢、中厚板、冷轧资源的库存继续表现下降趋势，特别是中厚板下降趋势明显，达到3.31%。另外从主要市场库存量情况来看，冷热轧库存量较多的市场依然是上海、乐从、武汉、天津、重庆等地；中板库存量较多的市场分别是上海、济南、乐从、无锡等地；线螺库存量较多的市场分别是上海、杭州、武汉、南宁、广州、成都、昆明、重庆、北京、西安、哈尔滨、沈阳等地。

　　原料：悲观氛围浓重 后市仍将弱调

　　成品材方面：截止周末，唐山扁钢继续持稳，亿丰Q195厚度≤6出厂3900，Q235厚度>6出厂3980；方管因上游原料波动不定，市场观望情绪居多，加之需求欠佳，商家操作谨慎，现翔达60*60*(1.2mm)4420，100*100*(1.2mm)4420，鑫铭30*30(2.1mm)4050；H型钢延续平稳，现盛达350*175报4120，446*199报4320，250*250/340*250/400*200报4270。

　　钢坯市场分析：本周唐山大盘和期螺大幅下探，钢市成交状况继续恶化，恐慌情绪蔓延，加之大部分调坯轧材企业亏损程度加剧，减产、停产现象增多，下游需求将继续萎缩，预计下周唐山钢坯价格跌幅或放大。

　　原料市场综合分析：本周原料市场继续下行。国产矿选厂停采、停产数量增多，贸易商操作积极性降低，成交不见起色；进口矿跌势不减，恐慌情绪较浓；废钢继续下滑；钢坯跌势再起，轧钢厂停产、减产增多，需求大幅下滑；生铁、焦炭延续跌势，成交疲软；煤焦油持稳运行。今大盘和期螺大幅下探，成材继续走低，市场悲观氛围笼罩，预计下周原料市场弱势难改。

　　期货：恐慌心态弥漫 期钢维持跌势

　　受唐山钢坯和现货价格加速大幅下挫以及钢厂下调新一期价格政策的影响，本周螺纹钢主力合约RB1301接连遭受重挫，并且得到量能的配合，价格相继跌破3900、3850、3838、3800、3750多重重要支撑，并且连续创出年内价格新低。周初，受唐山钢坯价格大幅下挫的影响，市场遭遇空头冲击，螺纹放量增仓破位下挫，3900一线失守，不过由于多空分歧较大，周中行情在3850一线维持下行震荡的走势，走势较为疲软，然而随着现货价格加速下挫，市场恐慌杀跌心态弥漫，螺纹跌破前期低点3838一线，杀跌心态明显，于周五螺纹一度跌至3747一线，投资者悲观心态加剧，空头主导市场，尾盘在3750一线附近收一条光头光脚的大阴线，周末成交量增加明显，周末持仓量大幅增加，日KDJ指标在超卖区并且继续向下，日MACD加速向下发散且开口持续放大，周K线大幅下挫。目前均线空头格局未变且5日均线加速向下压制作用明显，KDJ和MACD指标加速向下，技术形态恶化，加之沙钢大幅下调7月下旬价格政策，受此影响，预计下周期钢或将维持下跌的态势。

　　需求：短期需求不会有大的改变

　　房地产方面：7月以来全国楼市成交量再现全面上涨，继刚需持续入市后，最近改善性需求入市也明显增加。北京中原市场研究部统计数据显示，7月上半月，全国主要的54个城市合计成交高达12.98万套，比上月同期上涨13.4%，再次创造了近两年调控来的成交量新高。

　　基建投资：铁道部统计中心近日公布的“2012年上半年全国铁路主要指标完成情况”显示，今年上半年，铁路固定资产投资为1777.51亿元，比上年同期减少1003.65亿元，同比下降36.1%；其中，基本建设投资1487.06亿元，比上年同期减少934.89亿元，同比下降38.6%。

　　固定投资：据国家统计局发布的信息，今年上半年，我国固定资产投资稳定增长，固定资产投资(不含农户)150710亿元，同比名义增长20.4%(扣除价格因素实际增长18.0%)，增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。基础设施投资增速由负转正，从一季度的同比下降2.1%，转为上半年的同比增长4.4%。

　　综合来看，固定投资继续回落，而铁路投资只完成计划的1/3，房产虽然成交较好，但库存仍未消化完毕，仍能维持一段时间。而且在楼市回暖后，两部委下发紧急通知，让放松楼市的地方理计纠正，说明中央对楼市态度坚决，因此后期楼市即使成交回暖，但地产商也会观望，新开工项目并不多。而其他钢材下游行业依旧未从低迷的局面中转变，因此短期内需求不会有太大改变。

　　恐慌蔓延 恐持续下跌格局

　　近期持续回落的经济数据叠加大型钢厂下调产品出厂价加剧了市场对远期需求的悲观预期及担忧情绪，贸易商坚决去库存并将库存保持在较低水平的行为反过来进一步强化市场的悲观情绪。另外在买涨不买跌心里的影响下，市场需求极为有限，成交对价格没有支撑，而钢坯大跌，矿价也加速下滑，钢厂为减轻库存压力，下调出厂价格并加大优惠措施，商家也有了进一步走低的底气，市场价格难有回稳的可能。

　　预计下周市场价格延续回落态势，不排除继续大幅杀跌可能：预计下周建材仍以下调为主，具体幅度约为-50~0元/吨；中厚板均价有-80~-20元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在3930元/吨左右的区间波动；热卷持续阴跌格局，预计跌幅在-80~-50元/吨之间调整；型材市场将会延续下调运行，其中角钢平均调整幅度在-50～0元/吨，价格在4100～4150元/吨之间波动；管材在钢市的影响下，将继续弱势向下，焊管均价调整幅度在-30-0元/吨。