提要

　　本周国内市场钢材价格继续小幅下跌，不过总体来看，跌幅相对前期有所减缓。从市场情况来看，行业减产力度不及预期。同时终端需求延续了前期中规中矩的状态，这点可以从缓慢下降的社会库存中得到部分的印证。

　　本周全国停产高炉达48 座(较上周增加1 座)，影响产量184 万吨(较上周增加15 万吨);上游原材料铁矿石和焦煤价格大幅下跌，使钢材毛利反弹，预计后期减产对上游原材料价格的传导会继续;但短期之内减产效果还需要时间考验，8 月上旬粗钢日产量196.99 万吨，旬环比增1.1%，使市场对减产能否有持续性效果心存疑虑。

　　钢厂：各种不给力

　　上周宝钢、武钢相继出台9月份板材价格政策，对热轧、冷轧等主流品种出厂价格再度下调100-200元/吨，至此三季度连续三个月板材厂家出厂价格全面下调，反映出板材市场需求情况已相当低迷。建筑钢材价格本周延续盘整走势，对出厂价格进行调整的钢厂不多，华东地区按旬定价的钢厂出厂价格继续下调，西部地区部分钢厂出厂价格则小幅上调。

　　从钢厂生产情况来看，7月粗钢日均产量为199万吨，较6月份环比下降0.8%。可见7月份钢厂尽管已经出现大幅亏损，但市场期盼的大规模减产至今仍没有发生。钢厂害怕市场份额丢失、以及原材料价格大幅下跌等原因，是钢厂生产积极性不减的重要原因。

　　宏观：环境不给力 人为再破坏

　　本周二和周四央行分别进行了500亿元和900亿元的逆回购操作，本周公开市场逆回购到期资金1000亿元，可用于对冲的到期央票和正回购资金为350亿元，本周公开市场实现净投放750亿元。公开数据显示，今年6月底启动的这轮逆回购操作已连续滚动八周之久，累计操作规模约9000亿元。本周货币市场利率继续小幅回落，据西本新干线监测数据，8月10日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.36‰，较8月8日下降0.91%。7月份金融机构新增贷款仅为5401亿元，大幅低于市场预期，而7月金融机构外汇占款环比减少38.2亿元，是年内第二次出现单月外汇占款减少，显示资金呈流出状态。当前实体经济信贷需求不足的现象仍相当明显，近期央行再次启动降准或降息工具的可能性较大。

　　另外，近期上海市场钢贸商与仓库串通、将不属于自己的钢材重复质押、骗取银行或民间资金后，又不能偿还的案件集中爆发，导致警方介入、仓库货物被查封，凡涉足托盘业务的大型钢贸企业，都在匆忙组织人员到仓库盘点质押在本公司名下的货物，而上海各仓库更是乱成一锅粥，这也极大地动摇了钢贸行业的信用基础，或将引发钢贸行业的信用危机。

　　库存：整体下降商家订货积极性明显减弱

　　截至8月17日，国内钢材主要城市社会库存为1479.22万吨，较8月10日减少35.07万吨，环比减少2.32%。国内螺纹钢社会库存为619.82万吨，较8月10日减少21.57万吨，环比减少3.36%;线材社会库存为149.78万吨，较8月10日减少11.31万吨，环比减少7.02%;中厚板社会库存为149.28万吨，较8月10日减少0.42万吨，环比减少0.28%;热轧社会库存为391.94万吨，较8月10日增加0.11万吨，环比增加0.03%;冷轧社会库存为168.40万吨，较8月10日减少1.88万吨，环比减少1.10%。

　　从8月10日—8月17日国内钢材市场的整体库存来看，整体库存表现明显的下降趋势，特别是线材、螺纹钢的下降趋势明显，环比下降幅度达到3%-7%;而中厚板、冷轧的下降趋势相对不明显，仍延续前期的小幅下降。但热轧库存连续5周小幅上升，累计上升幅度在达到3.58%。由此库存趋势来看，短期内，线材、螺纹钢现货市场价格仍有止跌反弹的空间，但板材类资源的现货市场价格反弹相对困难，且随着库存压力的加大，后期板材类资源价格将有继续下探的可能。

　　原料：现货价格连累 价格继续弱行

　　唐山钢坯市场一周价格走势(8月13日-8月17日)

　　成品材方面：截止周末，唐山热带145主导钢厂午前售罄，外地资源到唐3320元/吨;232-355系商家出货积极，奈何终端需求有限，交投仍清淡;扁钢主流再降20，现亿丰Q195厚度≤6出厂3530，Q235厚度>6出厂3530;角钢主流下行，现金鑫4#3550跌10;浩冶3#3660跌20;东升4#3580跌20;焊管现京华/友发4寸(3.75mm)3560，6寸(4.0mm)3730，原料带钢大幅下滑，厂家纷纷走低，市场心态迷茫，操作较为谨慎。

　　钢坯市场分析：本周国内钢坯市场继续弱势运行，整体成交不佳。近期由于主导地区唐山市场坯价持续下滑且连续破新低，市场商家恐慌心理加重，对后市看跌情绪较浓。周中，唐山燕钢普方坯中标价3140C出厂，周比降95元，低于市场价70元，放量两万吨，严重打击市场信心。当前经济困难形势短期内仍将持续，市场利好因素欠缺，加之钢企高炉检修减产不见增多，产能居高不下。因此从当前形势看，短期内钢坯市场下行通道仍未关闭。

　　原料市场一周价格走势(8月13日-8月17日)

　　原料市场综合分析：本周原料市场降幅较大。国产矿受成材、钢坯走低影响，唐山钢厂采购价略下调，其他地区弱稳;进口矿延续跌势，成交低迷;废钢稳中窄幅波动;钢坯大幅幅走低，成交困难，有价无市;生铁稳中偏弱，成交稀少;焦炭大幅走低，成交几无。近日唐山成材、钢坯持续走低，致钢厂原料采购价下调，且跌势向周边蔓延，预计下周原料弱势难改。

　　期货：空头格局未变期钢维持弱势

　　本周螺纹钢主力合约Rb1301整体呈震荡下移的态势，由于20日均线附近压力明显，周初螺纹缩量增仓下行，并且破了3700一线重要支撑，回吐上一个交易日的涨幅，不过由于3650一线支撑较为明显，螺纹连续三天窄幅区间震荡，走势较为疲软，不过到了周末，8月中旬粗钢增加，显示产能过剩依然严重，加之股指拖累，市场遭遇空头打压，行情一路震荡下挫，且一度跌至3614一线，这也再次创下年内新低，然而由于3600一线附近支撑强劲，部分空单获利回吐，行情有所回升并收一条阴线，周末成交量较上个交易日增加了一倍多，持仓量大幅增加，日KDJ指标向下发散，日MACD虽然维持向上的态势，但是开口已有向下勾头的趋势，周K线依然处在下跌的趋势之中。目前市场空头格局未变，预计下周期钢整体维持弱势。

　　需求：制造业较差短期内需求难以放量

　　房地产方面：国家统计局18日发布的7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有9个，持平的城市有11个，上涨的城市有50个。虽然环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.7%，但环比价格上涨的城市数量大幅增加，比6月同期的数据翻了一番。业内人士认为，7月房价的变化延续着整个上半年的整体走势并不意外，房地产市场已经进入关键时期，下一阶段调控政策的走向将决定长期的市场发展方向。

　　汽车方面：记者从中国汽车工业协会获悉，1-7月，汽车产销分别为1096.87万辆和1097.94万辆，同比分别增长4.84%和3.56%。1-7月份，国内乘用车产销分别完成878.56万辆和873.51万辆，同比分别增长8.5%和7.5%。“其中SUV产销增速超过30%，为乘用车中增速表现最好的车型。”中国汽车工业协会助理秘书长朱一平介绍。

　　综合来看，从已经发布的经济数据来看，7月份国内经济依然维持下滑态势，制造业低迷局面未改。楼市表现较好，但有业内人士分析，随着房价不断上涨，本月底国内可能加码政策调控，后期走势很难预料。因此在钢材下游产业各有难处的情况下，短期内钢材需求放量或将只能成为美好愿望。

　　各种不给力 看淡市场

　　本周建材市场进入了供需僵持、涨跌两难的境地，一方面商家手中库存有限，继续降价动力减弱;另一方面钢厂减产幅度较为有限，下游需求持续不振，价格难有上涨动力;最后，钢坯价格持续下跌，成为后期市场最不稳定的因素，或将推动钢价进一步走低。

　　预计下周市场价格持续弱行走势：本周建材市场维持震荡偏弱格局，调整幅度约为-50~20元/吨;中厚板均价有-50~30元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在3560元/吨左右的区间波动;热卷或将震荡回落，预计下跌空间在-50~0元/吨;型材市场仍将延续弱势下调运行，其中角钢主流市场平均调整幅度在-30～10元/吨，主流均价在3900～3940元/吨左右;管材市场继续弱势向下，焊管均价调整幅度在-20~0元/吨。