四月不减肥 五月六月徒伤悲
“四月不减肥 五月徒伤悲”。当下时髦女孩子的口头禅，用来形容钢铁产能还是蛮适合的。所不同的是，女孩子不减肥无非影响面子，产能不减肥，恐怕就不光是面子问题了吧?看看当下行业的现状，自08年之后就一蹶不振，每每旺季便各种阴跌。而钢厂作为行业的领军人物并没有发挥其一不怕苦二不怕死的大无畏牺牲精神，反而在市场稍有起色的时候，变开足马力为自己寻求利益。长此以往，坑死一片。真心希望钢厂可以真正从行业大局出发，认真贯彻执行国家相关法规政策，为行业健康发展起到模范带头作用。
提要
截至8月30日，全国主要市场16-25mm二级螺纹钢平均价格3583元/吨;全国主要市场6.5mm高线平均价格3639元/吨;全国主要城市20mm中厚板均价3488元/吨;全国主要市场3.0mm热卷报平均价格3585元/吨。
受经济下行和宏观调控影响，下游行业需求萎靡不振，加上期货连日放量打压，预期钢价短期内弱势震荡的局面难以有根本改善。钢铁产量居高不下，而需求疲软难改，钢厂下调价格冲击市场价格，预计钢价将继续探底，钢企亏损压力大。
钢厂——9月政策全面下调
本月宝钢、武钢、鞍钢等板材主导厂家对9月板材出厂价格全面下调100-250元/吨，在三季度连续三个月出厂价格大幅下调，反映出板材市场下游需求形势相当严峻。
建筑钢材厂家9月初大幅降价，其中沙钢本期线材价格较上月累计下调280元/吨，螺纹钢下调200元/吨，永钢线材价格较上月累计下调250元/吨，螺纹钢下调170元/吨，但由于钢价的持续低迷，贸易商订货不积极，钢厂库存仍是处于高位。
同时，8月份资本市场传出“唐山钢厂老板欠债跑路”的消息，暴露出在这一轮钢市的下滑中，危机已经从贸易领域蔓延至生产领域，传统的产业链条正从最下层开始断裂，这对钢市也形成了一定的负面影响。因此如果未来形势没有太大的改变，类似的情况仍不可避免。
整体来看，经济放缓、下游需求持续低迷是导致国内龙头钢企不断下调价格的主要原因，将带动国内主流钢厂跟跌，且市场对“金九银十”行情可能进一步看低。
宏观：宏观趋好 或为市场带来信心
7月经济继续下行趋势，从生产面来看，工业增加值同比增长9.2%，创下2009年5月以来的新低。重工、轻工增速分化，下游轻工行业有回稳迹象，中上游重工行业仍然缺乏增长动力。但未来，在基建投资发力、托底投资的情况下，重工业快速回落的走势有望改变。就需求面而言，房地产投资惯性下跌，消费、基建投资情况好转。未来，投资向好的趋势比较明朗，企业去库存也有望结束，需求面的积极因素显现，但出口的持续低迷还将在中长期内继续。从中采联最新公布的PMI与汇丰PMI情况来看，小企业的生产景气情况正在回暖。这一方面得益于资金面的放宽，融资难问题缓解，另一方面其也为轻工回暖的同步指标，显示微观层面出现经济见底的积极信号。
货币由价格层面到数量层面逐步展开，前期降息、降准的累积效果显现。7月份新增信贷虽然不及预期，但整个上半年的信贷总量增长明显，货币乘数反弹趋势延续，进一步推动了市场流动性的宽裕。M1，M2触底回升，根据历史经验，M1与M2的增速差与股指表现有正相关，流动性宽松时，增速差扩大，在流动性层面正在形成对资本市场的支撑力量。
7月CPI同比1.8%，PPI同比-2.9%，价格进一步下行。受国际大宗商品价格筑底回升与基数效应的影响，未来两三个月内PPI见底的可能性大增。据此推断，CPI非食品项也将结束下滑趋势。食品方面，对食品项影响最显著的两项——猪肉和蔬菜价格都有小的风险点出现。总体而言，6月份1.8%的CPI同比可能已是低点，继续大幅下降的趋势将暂停，至少趋稳，但年内价格涨幅有限，依然没有通胀忧虑。
此外，央行28日再度开展1250亿逆回购利率近两周来首次下滑，市场短期降准预期趋弱。
库存：8月线螺库存下跌明显 9月需关注板材库存资源变化
截至8月31日，国内钢材主要城市社会库存为1433.30万吨，较8月3日减少96.67万吨，环比减少6.32%。国内螺纹钢社会库存为590.52万吨，较8月3日减少60.20万吨，环比减少9.25%;线材社会库存为139.41万吨，较8月3日减少27.96万吨，环比减少16.71%;中厚板社会库存为148.17万吨，较8月3日减少2.21万吨，环比减少1.47%;热轧社会库存为389.53万吨，较8月3日减少1.29万吨，环比减少0.33%;冷轧社会库存为165.67万吨，较8月3日减少5.01万吨，环比减少2.94%。
从8月3日—8月31日国内钢材市场的整体库存来看，整体表现下跌态势，其中线螺的下跌趋势最明显，下跌幅度在9%-17%之间;热轧的下跌趋势最弱，下跌幅度在0.33%。由此也可以看出，库存下跌变化的多少与现货市场的价格下跌幅度成正比，本月中，现货市场中，线螺的下跌幅度并不大，主流市场均价下跌幅度在200元/吨以内，而热轧主流市场均价下跌达到了将近300元/吨。且从目前库存的下跌变化来看，预计9月份，线螺的下跌仍会继续明显，板材资源的下跌仍显艰辛。应需重点关注板材资源的库存变化情况。
期货：底部初步探明然空头格局未变
本周螺纹钢主力合约Rb1301维持下跌的态势，由于3500一线支撑较强，周初螺纹结束“七连阴”，但是受5日均线的压制，价格反弹乏力，随着现货和原料价格交叉下跌，市场悲观情绪加剧，行情先后跌破3500一线和3400一线，于周三行情一度跌至3327一线，不过随着空单大幅离场，价格反抽态势明显，3400一线失而复得，大起大落的行情演绎的淋漓尽致，初步探明底部，然而目前均线组合仍处于空头排列状态，下跌趋势没有改变，虽然周四开盘价格下挫明显，但是3400一线附近支撑较强，行情迅速拉升，由于多空分歧加剧，未能对3450一线形成有效突破，价格承压下行，周末螺纹在3400一线上方收带有相对较长上影线的小阴线，周末市场交易氛围低迷，成交量萎缩迹象明显，持仓量减仓明显，日KDJ指标交叉后持续向上，MACD指标依然向下，周K线依然处在下跌趋势之中，预计下周期钢维持空头格局，重点关注3300~3450区间。
原料：短期低迷将持续
唐山钢坯市场一周价格走势(8月25日-8月31日)
成品材方面：截止周末，唐山热带145稳中偏下运行，外地资源到唐3180元/吨; 232-355系厂商小幅下调20-50不等，降后出货未有明显好转;扁钢平稳运行,现南翔Q195厚度≤6出厂3350，Q235厚度>6出厂3380，亿丰统一价3350;角钢主流平稳运行，现盛财5-10#3580;泰和90*56-3340，东升5#3330;焊管现京华/友发4寸(3.75mm)3420，6寸(4.0mm)3550，原料稳中走低，厂家心态消极，加之临近月末，多让价出货为主。
钢坯市场分析：本周国内大部地区钢坯价格再次回落，幅度10-50元不等，成交不好。本周的燕钢招标价已破3000整数大关，这使得市场上厂商悲观心态加重，认为后期坯价跌势不减。从当前形势来看，进口矿跌势依旧、下游需求低迷，本周主导地区唐山钢坯价位已破3000整数大关，后市利空预期加大，后期钢坯价格仍有继续探底回落的可能。
原料市场一周价格走势(8月25日-8月31日)
原料市场综合分析：本周原料市场偏弱运行。国际海运市场小涨后再次下跌;进口矿延续下行态势，但周末跌势略有放缓，商家抛货后库存降低续降意愿小;国产矿持稳运行，钢厂维持低位库存且有意提高进口矿用量，商家操作更为困难;废钢趋弱运行，市场心态悲观;钢坯成交乏力，售价再度走低，唐坯价格跌破3000大关;生铁、焦炭弱势维稳;煤焦油高位持稳，产量减少但下游高价承受能力有限，处涨跌两难境地。目前利空因素占据主导地位，预计下周原料市场或将继续弱势下滑。
需求：增幅有限 对钢价难有支撑
制造业：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，显示当前经济仍在下行过程中。
房地产行业：在16省市楼市督查结束后，调控主管部门对于楼市的研判以及楼市调控政策走向，一时成为各方关注的焦点。近日来相关部委及其负责人对于楼市调控的密集表态，成为楼市调控“风向标”。业界注意到，差别税收、房贷及推进房产税试点，成为预判下一步楼市调控政策走向的关键词。
综合来看，作为钢材需求最大的房地产行业，目前库存仍未消化完毕，且调控政策并未放松，后期政策风险增加，因此房地产商入市较少，新开工项目不多，对钢材需求有限。而从PMI值来看，当前经济逐渐筑底，制造业依旧低迷。不过随着“金九”的到来，户外施工进度加快，对钢材消耗或有增加。因此9月钢材需求或有增加，但由于下游产业不旺，增加幅度将非常有限，对钢价走强难以形成足够支撑。
利空因素齐聚 金九成疑
八月市场下调并没有见底迹象。钢厂盈利空间进一步收紧，市场成为钢厂暗战场所成为理所当然，如此一来，伴随着各大钢厂相继下调出厂价格，价格止跌回稳迹象，更不用说反弹回升。同时钢厂减产效果并不明显，市场心态较为低迷。同时在需求疲软、原材料价格走低的影响下：
市场重现金九岁月梦基本成空：预计9月建材行情将会呈现震荡反复、继续探底的趋势，幅度约为-150～0元/吨。20mm普中板平均价格在3380元/吨左右的区间波动;热卷价格或将维持震荡下行的态势，预计调整空间为-150～0元/吨;型材市场仍将延续弱势下调运行，但下跌趋势将弱于8月份;其中角钢主流市场平均调整幅度在-100～-50元/吨，月底时，主流均价在3650～3680元/吨左右;预计下月管材市场续弱势向下，焊管均价调整幅度在-200～-150元/吨。
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