提要：

　　截至11月9日，全国主要市场16-25mm二级螺纹钢平均价格3837元/吨，环比上周下跌6元/吨;全国主要市场6.5mm高线平均价格3796元/吨，环比上周下跌13元/吨;全国主要城市20mm中厚板均价3737元/吨，环比上周上涨57元/吨;全国主要市场3.0mm热卷报平均价格3983元/吨，环比上周上涨85元/吨。

　　本周市场底部支撑因素较足，十月经济数据继续向好，今年有望实现全年CPI 控制在4%的目标。今日十八大如期召开，近阶段商家观望情绪浓，且近期宏观面数据向好，商家信心有所提振。随着国家“稳增长”政策的实施，钢材需求预期会有所好转，然而钢材供大于求的形势仍然存在。另一方面，在市场低库存的影响下，板材持续反弹。

　　钢厂：钢厂检修增加 出厂价稳中上涨

　　本周国内冷热板卷市场总体持续拉涨，钢厂检修增加，钢厂发货缓慢且量小。热轧板卷，受钢厂检修影响，市场到货较少，价格整体小幅上涨，华南市场涨幅较大;冷轧板卷稳中小幅上涨。

　　华东地区，新钢出台新一期价格政策，均维持冷热板卷上期基价不调整;中南地区，柳钢持续上调冷热板卷出厂价格，截至本周五，累积上调冷轧板卷出厂价格50元/吨，上调热轧板卷出厂价格130元/吨;西部地区，八钢上调热轧板卷出厂价格50元/吨，酒钢兰州两次上调热轧板卷出厂价格，累积上调40元/吨。

　　本周国内建筑钢材北方市场价格弱势下滑，南方个别市场有小幅上涨，总体保持弱稳运行，有30家钢厂79次调整建筑钢材出厂价格。华东地区山钢集团和新钢分别上调螺纹钢出厂价格20和50元/吨;北方地区河北钢铁集团对11月中旬建筑钢材出厂价格保持稳定;中南地区鄂钢对建筑钢材出厂价格保持稳定。

　　本周钢厂对建材的出厂价格多是稳中涨跌调整，对板材的出厂价连续上调。临近中旬，新一轮钢厂调价继续出台，上周武钢出厂价小幅上涨，预计鞍钢、首钢等主导钢厂12月份出厂价稳中上调的可能性较大。据中钢协最新统计，10月下旬重点企业粗钢日产量151.95万吨，旬环比下降5.4%;全国预估粗钢日产量192.57万吨，旬环比下降3.7%，与市场预期相差较大。

　　宏观：十八大如期召开 带动市场观望氛围

　　胡锦涛同志在十八大报告中提出，根据我国经济社会发展实际，要在十六大、十七大确立的全面建设小康社会目标的基础上努力实现新的要求：经济持续健康发展，转变经济发展方式取得重大进展，在发展平衡性、协调性、可持续性明显增强的基础上，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番;人民民主不断扩大;文化软实力显著增强;人民生活水平全面提高;资源节约型、环境友好型社会建设取得重大进展。全面建成小康社会，必须以更大的政治勇气和智慧，不失时机深化重要领域改革，坚决破除一切妨碍科学发展的思想观念和体制机制弊端，构建系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，使各方面制度更加成熟更加定型。

　　初步测算，前三季度国内生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，创14个季度新低。分产业看，第一产业增加值33088亿元，同比增长4.2%;第二产业增加值165429亿元，增长8.1%;第三产业增加值154963亿元，增长7.9%。

　　资金方面，央行本周二和周四央行分别开展了2770亿元和1450亿元的逆回购操作，鉴于本周逆回购到期规模高达5330亿元，减去100亿元到期央票，最终实现资金净回笼1010亿元。度过10月末的资金阶段性紧张之后，11月初市场资金利率明显回落。央行在日前发布的三季度货币政策执行报告中表示，将综合运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，调节好银行体系流动性。表明央行在国内经济已现回暖迹象之际仍在关注经济下行风险，后期央行货币政策仍将稳中偏松，市场资金面后续预期依然较为稳定。

　　库存：建材南强北弱 板材库存整体下降

　　截至11月9日，国内钢材主要城市社会库存为1208.48万吨，较11月2日减少25.23，环比减少2.05%。国内螺纹钢社会库存为489.34万吨，较11月2日减少3.39万吨，环比减少0.69%。;线材社会库存为115.53万吨，较11月2日增加0.60万吨，环比增加0.52%;中厚板社会库存为128.69万吨，较11月2日减少9. 63万吨，环比减少6.96%;热轧社会库存为314.83万吨，较11月2日减少11.14万吨，环比减少3.42%;冷轧社会库存为160.09万吨，较11月2日减少1.67万吨，环比减少1.03%。

　　从11月2日—11月9日国内钢材市场的整体库存来看，整体延续下跌运行，但其中线材整体库存略出现小幅上升现象，而中厚板、热轧、冷轧、螺纹等资源库存均呈现小幅下降运行，特别是热轧、中厚板资源下跌相对明显，下降幅度在3%-7%不等。这与本周现货市场运行基本一致，本周热轧、中厚板等现货价格受市场资源紧张影响，呈现稳中上行调整;而线螺等建材资源，受各地市场资源分布不同的影响，本周呈现稳中震荡调整。

　　建材库存增加主要是受北方市场受天气寒冷影响，工地需求基本停工，从而导致库存相对增加，价格随之明显下跌造成的;而板材库存受目前钢厂检修增强，导致市场整体到货不多，从而各商家在资源紧张程度不同的情况下，市场报价也连续拉涨运行。综合来看，考虑到下周北方市场建材资源将会逐渐南下，因此届时北方库存会有逐渐下降的现象，而南方市场库存将会呈现逐渐增加的现象，这将导致南方市场持续拉涨的报价受到压制，将会影响整体建材的反弹力度，预计下周建材难逃弱势下调的态势;而板材在短期内资源无法得到有效改善的情况下，预计下周板材仍有震荡上行的空间，但幅度将受需求影响而有所减弱。

　　原料：短期继续维稳观望

　　成品材方面：截止本周末，唐山热带145涨后成交一般，外地资源送到3500元/吨，232-355系商家过分让利意愿不强，而下游需求无放量，交投一般; 架子管持稳开盘，昨成交不甚理想，商家信心不足，暂持稳观望;现48*2.75/3.0唐山不含税3450左右;型材平稳运行;现正丰5#角钢3560，申恒14#角3850，鑫诚6.3#槽3680，8-18槽3600均稳;焊管稳中盘整，原料小幅拉涨，管厂因需求难以上调出厂价，多谨慎观望，现京华/友发4寸(3.75mm)3800，1.5(3.25mm)3780含税。

　　综合分析：本周钢坯市场与上周相比有所回落，成交一般。本周十八大的召开，为钢市添加了稳定的讯号，主导地区唐山钢坯除上周末下跌40外，整周现较为平稳，但整体成交量较少，目前由于大部分地区钢坯资源均处于偏紧状态，加之本周期螺市场一路飘红，故多数钢坯厂商报价趋稳，而成交较前期有所转淡。

　　后市展望：下周随着十八大会议的深入进行，相信会释放出更多的政策讯号，钢坯价格将会随之产出变化。预计下周唐山钢坯价格小幅震荡为主。

　　原料市场综合分析：本周原料市场稳中略偏强。国产矿周初持弱，后半周坚挺，但供需胶着，操作谨慎;进口矿稳中有小跌，成交略有放量;国际海运市场先强后弱，料未来小幅震荡;废钢行情变化不大，整体平稳运行;钢坯以稳为主，资源较少，成交一般;生铁主体上涨，下游按需采购;焦炭延续上涨行情，成交良好;煤焦油主流维稳。

　　后市展望：目前宏观无明显利好，钢厂对原料采购谨慎，整体交投气氛一般，预计周末原料市场继续维稳观望。

　　需求：需求逐步萎缩 成交或将回落

　　固定资产投资：2012年1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)292542亿元，同比名义增长20.7%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。从环比看，10月份固定资产投资(不含农户)增长1.94%。

　　房产方面：10月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为94.56，比上月提高0.17点。

　　汽车方面：今年1-10月，乘用车产销量分别为1255.20万辆和1170.25万辆，同比分别增长7.3%和5.9%。10月，SUV依然是表现最出色的车型，不过增速略有回落。数据显示，SUV在10月的产销量分别为15.78万辆和15.70万辆，同比分别增长5.8%和15.6%;今年1-10月，SUV产销量分别为161.10万辆和145.93万辆，分别同比增长26.1%和24.2%。

　　基建方面：铁路基建投资有望迎来新高潮。消息人士向《经济参考报》记者透露，明年初步安排的投资计划与投产里程均可能超过今年，铁路基建投资有望超5160亿元，并且已经落实了确保明年筹资的四大渠道，这主要包括扩大铁路建设基金的征收范围、保持发行1500亿元的铁路建设债券、加大财政和银行信贷支持力度等方面。

　　从昨日公布的经济数据来看，10月经济有所好转，但随着天气的转冷，钢材需求进入消费淡季，下游需求有所萎缩，采购仍以刚需为主，因此下周成交或继续回落。

　　底部支撑较强 深跌可能性不大

　　下周十八大持续加深市场对后市的观望态势，且商家订货意愿不强，市场库存继续低位运行。但进入11 月份钢材消费淡季，需求难有实质性改善，供需矛盾再度凸显，钢企亏损压力加大，预计钢价将震荡盘整为主，板材走势优于长材。

　　预计下周建材价格弱势盘整为主，幅度为-30~30元/吨左右调整;中厚板均价有-20~40元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在3750元/吨左右的区间波动;热卷价格受天气因素影响，预计下周热卷价格窄幅波动调整;型材价格将继续弱势趋稳调整，其中角钢平均调整幅度在-20～10元/吨，主流均价在3780～3800元/吨之间调整;预计焊管市场以稳为主，焊管均价调整幅度在-30~40元/吨。