提要：

　　截至11月23日，全国主要市场20mm二级螺纹钢平均价格3752元/吨，环比上周下跌54元/吨;全国主要市场6.5mm高线平均价格 3711元/吨，环比上周下跌58元/吨;全国主要城市20mm中厚板均价3754元/吨，环比上周下跌25元/吨;全国主要市场3.0mm热卷报平均价格4005元/吨，环比上周下跌35元/吨。

　　本周钢市持续疲软走势，建材更显脆弱。在需求持续萎靡加上天气转冷的影响下，出货情况不容乐观。另一方面，北材南下本周已有动作，北方资源在本就价低的基础上再次领跌，尤其建材，南方部分市场本周跌幅超过百元。板材方面，本周在疲软钢市的带动下，价格也持震荡走低格局，但商家挺价意愿较强，故下跌幅度有限。

　　另外，中国11月汇丰制造业PMI预览值升至50.4，13个月以来首次重返扩张区间，经济复苏态势持续，国内经济有望继续回暖。电监会预计四季度全社会用电量增速将继续回升，全年用电增速约6%，电力供需将总体平衡。进入11月份钢材消费淡季，需求难有实质性改善，供需矛盾再度凸显，钢企亏损压力加大。

　　钢厂：钢厂产能增加 成本支撑减弱

　　本周国内冷热板卷价格表现不一，热轧板卷价格明显下跌，华东及中南地区在后半周跌势趋缓。本周有11家钢厂21次调整冷热板卷出厂价格，多是上调为主。

　　本周本钢、河北钢铁集团、八钢陆续出台12月份板材价格指导政策，其中本钢对冷卷出厂价不含税上调50元/吨，对热卷出厂价不含税上调150元 /吨;河北钢铁对冷轧板卷出厂价不含税上调100元/吨，对热卷出厂价不含税上调170元/吨;八钢维持冷卷价格不变，对热卷出厂价不含税上调100元 /吨。

　　本周国内建筑钢材市场价格继续回落，有52家钢厂141次调整建筑钢材出厂价格。华东地区沙钢和山钢对建筑钢材出厂价保持稳定，南钢对高线和螺纹钢下调50元/吨;北方地区河北钢铁集团分别下调高线和螺纹钢出厂价100和150元/吨，晋钢对高线和螺纹钢出厂价累计下调100和80元/吨;中南地区涟钢对螺纹钢出厂价下调80元/吨，韶钢对建筑钢材出厂价格下调250元/吨。

　　目前市场上建材弱势下调，板材也出现回落态势，钢厂对后市持谨慎态度。数据显示11月上旬全国粗钢日产量估算值为195.67万吨，旬环比增加 1.6%，其中重点钢企粗钢日产量163.77万吨，环比增加7.8%。钢厂产能释放加快，供给矛盾将再次凸显出来，钢市恐持续弱势运行。

　　宏观：PMI指数向好 经济稳步回暖

　　汇丰制造业PMI 连续三个月回升，且近一年来首次位于荣枯线以上，经济回升态势进一步确立。11 月汇丰制造业PMI 的回升，主要来自产出指数的大幅回升，产出指数达到了近一年来的最高值。但新订单指数几乎与上月持平，显示需求回暖力度依然偏弱，再加上产成品库存指数有明显回升，或预示当前生产大幅上升势头难以持续。

　　资金方面，央行本周二和周四央行分别开展了1140亿元和890亿元的逆回购操作，本周逆回购到期规模为2420亿元，到期央票为150亿元，最终实现资金净回笼240亿元，这是央行连续第三周净回笼资金。由于年末财政存款投放以及外汇占款增量回弹等因素推动，市场资金面仍相对平稳。

　　10月份经济数据显示国内经济已基本确立复苏趋势，政策进一步放松的必要性大为降低，货币政策总体将保持稳健，短期下调存款准备金率或减息的机会不大。

　　库存：整体库存减少 后期资源对钢价继续支撑

　　截至11月23日，国内钢材主要城市社会库存为1192.67万吨，较11月16日减少16.49万吨，环比减少1.36%。国内螺纹钢社会库存为488.60万吨，较11月16日减少1.34万吨，环比减少0.27%。;线材社会库存为118.76万吨，较11月16日减少0.15万吨，环比减少0.13%;中厚板社会库存为124.26万吨，较11月16日减少3.61万吨，环比减少2.82%;热轧社会库存为303万吨，较11月16日减少9.11万吨，环比减少2.92%;冷轧社会库存为158.05万吨，较11月16日减少2.28万吨，环比减少1.42%。

　　从11月16日—11月23日国内钢材市场的整体库存来看，较上周出现小幅的下降现象，幅度达到1.36%，其中降幅最明显的是热轧，库存下降 9.11万吨，幅度达到2.92%。另外随着北材的南下，使得目前市场整体资源紧张现象得到一定的缓解，虽然仍有个别市场仍略紧张，但已经不足于支撑整个品种的反弹。且从本周现货市场整体走势来看，国内板材走势结束了上周之前的持续反弹运行，进入下跌的盘整运行;而建材市场在需求不力的支撑下，持续下跌盘整。

　　原料：交投气氛偏淡 或继续弱稳观望

　　本周原料市场继续弱势运行。国产矿弱势不改，钢厂采购放缓;进口矿稳为主，成交稀少;国际海运报价坚挺;钢坯整体持弱，成交一般;废钢继续偏弱运行;钢坯部分走低，下游采购谨慎，成交疲软;生铁稳中个别下调，成交不温不火;焦炭涨势趋缓，成交良好;煤焦油稳中局部探高。随成材继续走低，钢厂为控制成本，对原料采购持打压政策，整体交投气氛偏淡，预计下周原料市场弱稳观望。

　　需求：需求明显回落 成交仍显清淡

　　制造业：汇丰银行发布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.4，较10月49.5的终值进一步回升，时隔13个月以来首次重返50荣枯分界线以上，并创下13个月以来的最高。

　　房产方面：1月前20天，北京新建住宅签约套数为9559套，比上月同期上涨了71.6%，二手房住宅签约8381套，比上月同期上涨52%。合计总签约17940套，比上月同期上涨了61.8%。

　　汽车方面：全球知名咨询公司麦肯锡21日发布报告预测，从现在到2020年，中国汽车市场虽增速放缓至年均8%，但中国市场新车销量预计仍将超过欧洲市场和北美市场，达到年销售2200万辆，贡献全球汽车市场增长量的35%。

　　本周市场成交一直处于清淡状态，市场需求随着天气的寒冷越加萎靡，钢贸商多采用随用随采的策略，采购并不积极，加上钢市处于弱势，二三级经销商拿货热情较低，市场成交较差。不过据昨日汇丰公布的11月PMI数据来看，目前制造业正在逐步好转，但对于市场短期内需求影响不会明显，因此下周需求变化不太太大，依旧处于低位状态。

　　需求萎靡伴随库存风险 价格继续走低

　　本周市场风险已逐步显现并放大，11月上旬全国预估粗钢日均产量195.67万吨，旬产量环比再度回升。步入冬季，钢市需求逐渐减弱，而钢厂产量仍在高位，市场供强需弱格局基本确立，同时北材南下逐渐增多，而北方市场价格拉涨无力，南方市场价格则有被拉低可能，预计下周钢价继续震荡走低。

　　预计下周建材价格弱势盘整为主，幅度为-70~0元/吨左右调整;中厚板均价有-50~0元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在3720 元/吨左右的区间波动;预计热卷下周市场以弱势盘整为主;型材市场将会继续稳中弱势小幅震荡调整，其中角钢平均调整幅度在-10～0元/吨，主流均价在 3760～3770元/吨之间调整;预计管材市场以稳为主，焊管均价调整幅度在-30~30元/吨。