瑞银报告称2012年中远航运将面临成本压力
2011/12/19 13:49:31 来源：财经网 字体: [大][中][小] 分享
12月16日，瑞银发布报告指出，中远航运今年业绩受制于运价低迷和成本高企，2012年公司将继续面临成本压力。
瑞银认为，在中远航运的成本结构中，燃油成本占比较高，2011年的占比约为37％。导致公司业绩对于油价上升更为敏感。瑞银预测，2012年，布伦特原油的均价将达到100美元，达到近年来的高位。主要产油国的生产成本上升，导致成本推动型涨价，以及中东地缘政治风险，都将导致油价高涨。除了燃油成本，其他主要成本如人工、折旧、防海盗费用在今年大幅升上，预计将在2012年保持高位。
2012年，瑞银预计，中远航运的中东北非各国经济和财政开支将稳步增长。目前公司的出口运输需求，主要来自中国向中东北美等地区出口机械设备货物，与该地区国家的经济增长和财政开支有关。此外，中远航运2012年的整体平均运价，和波罗的海指数正相关。中远海运2011年半年报显示，机械设备货占比从2010年同期的33％上升为42％，随着中远航运船型结构的升级，以及机械设备货运量占比的提高，预测公司2012年的出口运价也将不断上升。
瑞银表示，2011年到2013年，预计中远航运每股盈利为0.21元、0.29元、0.39元，下调为0.14元、0.18元、0.28元，以反映运价下滑和成本压力。给予中远航运2012年33.5倍历史平均PE估值，基于2012年每股盈利0.18元，得到新目标价为6.03元。
