2013年初，国内钢材市场基于对新一届政府投资升温预期以及原料补库带来的强劲成本支撑，国内钢价一路上涨，但是年后国内国内钢材产量持续走高、库存也逐步攀升、“国五条”、需求启动偏弱等各种压力之下，国内钢价在2月下旬开始止涨走低，到三月底期螺主力已经高位回落400点有余，螺纹现货也单月跌幅超过200元/吨。

　　纵观3月行情，被市场寄予厚望的“金三”旺季并没能如期到来，3月本是传统旺季的启动阶段，今年却是惨淡开局，市场此前乐观预期完全落空，钢市压力之深重可见一斑。在政策面和基本面的双重压力之下，3月钢价已经全面下行，那么即将到来的“银四”是否能够吹响春季钢材需求的“号角”?笔者从以下几个方面进行简单的剖析。

　　一、国内市场供应形势：钢厂开始减产，库存压力减小。

　　中国钢材网现货频道数据显示，截止至3月22日，全国35个主要市场五大钢材品种库存总量为2192.01万吨，周环比减仓幅度为1.9%，社会库存在连续13周上升之后达到历史最高位之后首度下降，并且是五大钢材品种全面下降，其中螺纹和线材量减仓最为明显。无论是成品还是半成品的库存变化，都说明下游需求已经逐渐恢复，后期震荡消化库存将成为市场主要任务。

　　中钢协数据显示，3月中旬末钢协会员企业的钢材库存为1451.36万吨，一举创下历史新高水平。这也显示出钢价大跌、贸易商深亏的压力之下，钢厂组织合同已经面临极大阻力，后期加大价格补贴、甚至被动减产都将不可避免。

　　在成本高位、库存积压、订单流失的压力之下，钢厂检修减产情况已经逐渐增多，预计3月整体供给将小幅回落。

　　二、国内钢材需求现状：需求基本面拐点将现 4月钢材消费或提升。

　　3月份受政策面不明朗影响，工地开工普遍偏晚，且目前工地多以路桥、市政、保障房、商业广场配套设施为主，商品房则多是前期延续项目，新开工普遍偏于谨慎。

　　预计进入4月份后，随着新一届政府渡过一段磨合期后进入正轨，此前的宏观利空消化完毕;下游工程的开工量会全面增加;且按照往年历史经验，每年的清明节后将是钢材下游需求集中释放的高峰期，尽管当前钢市运行已经难以按照正常的历史模式走，但基本的轨迹仍存，4月份的终端需求释放值得期待。

　　三、原材料成本分析：原料市场止跌企稳 成本支撑或坚挺

　　3月份原材料价格整体震荡回落，其中钢坯跌幅相对较小，铁矿石、焦炭、废钢价格均出现较大幅度下跌。截至3月27日，唐山地区普碳方坯价格为3250元/吨，月环比下跌30元/吨;山西地区焦炭价格为1350元/吨，月环比下跌120元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1100元/吨，月环比下跌70元/吨。与此同时，品位63.5%印度粉矿外盘报价为136.5美元/吨，月环比下跌16.25美元/吨。

　　3月份国内主流钢厂的调价政策多以下调为主;在一定程度上缓和了市场价与出厂价倒挂的幅度之余，钢厂的利润空间受到较大的压制，主要原因就是钢厂内部低价原料基本消耗完毕，而开始使用春节后相对成本较高的原料资源，在成本的支撑下，未来钢厂的调价政策难以继续下滑，预计4月初钢厂新一期调价政策主流走稳的可能性极大。

　　四、国内宏观经济形势：市场利空基本消化，投资或保持稳步增长。

　　3月份的国内钢市整体上被宏观利空所环绕，“国五条”及其细则一度致使钢价短暂暴跌;经过一段时间的消化，此前的宏观利空对钢市的不利影响基本结束，随着二季度的到来，工程施工将迎来高峰，而两会结束后中央财政资金将陆续下发，各项重点工程将相继启动，3、4月份我国投资增速仍将会保持较快增长水平，对国内钢市需求提供有力支撑。

　　从资金方面来看，至3月25日，央行已在过去五周内连续通过公开市场操作净回笼资金，总计净回笼资金共计10110元。不过在春节后资源回流银行体系以及外汇占款增加的情况下，央行的净回笼操作并未对市场资金面形成太大冲击，市场资金利率总体呈回落走势。近日央行行长周小川表示，央行高度警惕通胀，打算通过货币政策等措施稳定物价和通货膨胀预期，意味着央行已倾向于收紧银根，后期市场资金面很可能将有所趋紧。

　　总之，3月份的钢材价格与原材料价格均处于阶段性底部，继续下调的空间有限。而进入4月份后，特别是清明节后，下游行业开工可能全面实施，一系列的重大基建投资项目将进入集中施工期，对钢材的需求量将放大，长期来看4月份国内主流城市钢价或在需求的拉动下，止跌上涨;但是当前国内电子盘走势仍难改颓势，现货市场又遭遇商家信心消极影响，工地开工后带动的市场需求并不明显，现货价格仍将承压前行，短期内国内主流钢价或仍将弱势维稳。