8月份正处于钢铁行业传统的需求淡季，市场预期并不乐观，然而政策面再发力，地方投资号角再度吹响，铁总下半年密集发债，总投资追加至6900亿，市场信心再度提振。热轧板卷在上半月震荡走高，下半月则进入上下调整阶段，截止8月底由卓创资讯检测的价格指数显示，热卷价格指数941.99点较月初929.31点上涨1.34%。8月份热卷走势超出市场预期，那么对于即将到来的“金九”时节，热卷市场将会有什么样的走势，下文笔者将逐一分析。

　　粗钢产量基数偏大 供给压力不容小觑

　　在环保以及压产等因素影响下，市场对钢厂产能、产量减产抱有一定希望，然而中钢协公布的数据却让市场失望，8月上旬重点钢企粗钢日产量176万吨，环比上升5.5%，预计全国日均产量214万吨，环比上升2.7%，重新站上210万吨高位。唐山痛砍三成产能并非是立即执行，市场炒作嫌疑较多。虽然8月中旬国预估粗钢日产量211.81万吨，减量2.56万吨，旬环比下降1.19%，但粗钢日产量连续两旬高于210万吨，可见钢企生产热情不减。

　　热轧板卷7月份总产量1594.1万吨，环比增加4.57%，同比增加9.39%，仅次于今年5月份1594.2万吨，以0.1万吨的差距度创下历史次新高。

　　目前来看，粗钢产量基数偏大，减产减量并非是短期内能够解决的，后期供给压力依旧不容小觑，或将成为抑制钢价上行的空间。

　　去库存速度缓慢 且板弱长强形势明显

　　8月汇丰PMI初值50.1%，环比上升2.4%，四个月以来再度回到景气区间，显示自7月实施的稳增长措施开始在中小企业层面开始产生效应，然而随着钢价的反弹，市场库存消化情况并不乐观，且临近月底板材库存出现了0.09%的微幅反弹。截止8月底，板材总库存在720.95万吨，环比下降幅度仅在1.17%，而7月库存降幅在2.82%，去库存速度再度放缓。另外长材8月份去库存幅度在6.24%，整体来看板弱长强形势较为明显。

　　钢厂9月份政策普涨 对“金九”抱有希望

　　9月份钢厂热卷调整幅度在0-150元/吨，基本符合市场预期，由此可见钢厂对9月份钢价走势存有信心。2012年钢价年内最低点出现在9月初，无论是钢厂还是市场信心度均降至冰点，加之钢厂出厂价已经与现货倒挂情况较为严重，2012年9月份钢厂政策普跌，幅度在100-350元/吨。

　　考虑原材料唐山钢坯在3150-3200元/吨，普氏62%品位铁矿石指数139美元/吨上下震荡，均处在年内高点，原材料价格整体偏高，成本价格处于高位，也成为钢厂上调出厂价格原因之一。

　　自7月以来，国务院推出了系列稳增长的措施，包括金融支持经济结构调整和转型升级、加快棚户区改造、铁路投融资改革等。9月份传统的需求旺季，加之铁路投资增速等因素带动下，钢市或继续保持去库存的状态。然而国际市场美国QE退出的情绪升温，9月市场资金紧张局面很可能加剧，另外粗钢产量基数偏大，供给压力难有明显缓解，或将抑制钢价的上涨空间。总体来看，9月份热卷市场或呈现上涨态势，但幅度会远不及去年，涨幅或在100-150元/吨。