本周国内钢市整体走势表现先稳中震荡上行，后稳中震荡回落调整，其中以北方市场下跌趋势相对明显。截止到11月22日，主要城市6.5mm高线均价3539元，较上周最后一日下跌5元/吨;25mmHRB400螺纹钢均价3568元，较上周最后一日下跌12元/吨;20mm中厚板均价3463元，较上周最后一日下跌14元/吨;4.75mm热板卷均价3500元，较上周最后一日下跌13元/吨;1.0mm冷轧板卷均价4358元，较上周最后一日下跌11元/吨。

11.4-11.22国内主流市场普板14-20走势图

11.4-11.22国内主流市场螺纹钢16-25走势图

　　一、短期资金压力较大 经济提振效果减弱

　　1、前10月我国进出口总值21.16万亿 同比增长7.6%：据海关初步统计，2013年前10个月，我国进出口总值21.16万亿元人民币，其中出口11.2万亿元人民币，增长7.8%。进口9.96万亿元人民币，增长7.3%。贸易顺差1.25万亿人民币，扩大12%。

　　2、地方版“4万亿计划”投资总额已超20万亿元：据记者对去年6月以来，全国十多个省市发布的大规模经济刺激计划数据的梳理，其中涉及金额已超20万亿元，远超2009年中央政府的“4万亿计划”。

　　3、周小川：央行将基本退出常态式外汇市场干预：11月19日，央行行长周小川关于未来央行将基本退出常态式外汇市场干预的言论，导致当日人民币离岸价一度出现戏剧性走势。

　　4、央行开启330亿元14天逆回购 资金面压力依然较大：据交易员透露，央行周四在公开市场开展330亿元14天期逆回购操作。据WIND统计，本周公开市场仅到期90亿元7天期逆回购操作，无央票或其他操作到期，央行周二、周四分别开展了350亿元和330亿元逆回购，如无其他操作，本周公开市场将实现590亿元资金投放。

　　5、中国11月汇丰制造业PMI预览值回落至50.4：汇丰11月中国采购经理人指数(PMI)为50.4，低于前值50.9.10月PMI创下了七个月来的最高水平。该数值位于50以上就说明工厂活动处于扩张状态，50以下则表示收缩。分析人士指出，11月PMI之所以回落，是因为中国政府今年早些时候出台的微刺激措施对经济的提振效应减弱。

　　6、财政部清理“税收洼地”不再出区域优惠政策：11月21日，财政部部长楼继伟在详解深化财税体制改革思路时表示，一些地方政府和财税部门执法不严，通过税收返还等方式变相减免税，制造“税收洼地”，严重影响了国家税制规范和市场公平竞争，必须下大力气清理整顿，今后原则上不再出台新的区域税收优惠政策。

　　二、钢厂生产热情提升 粗钢、钢材库存产量再度反弹

　　中国钢铁工业协会发布的最新旬报数据显示，11月上旬重点企业粗钢日产量176.3万吨，旬环比增加3.5%;全国估算值为214.4万吨，旬环比增加2.2%。而根据国家统计局的数据显示，10月份全国粗钢日均产量已降至209.9万吨。 粗钢产量在短暂的下降后再度反弹，业内人士认为，是由于10月粗钢日均产量降至210万吨以下，钢市供需矛盾在一定程度上被认为得到了缓解。同时，随着月初钢价的反弹，进一步刺激了钢厂的生产热情。

　　另据中钢协数据还显示，11月上旬旬末钢材库存为1292.6万吨，旬环比增加0.39%，钢厂库存的增长相较于产量显得相对温和，但压力依旧比较明显。因此，业内人士表示，在产量继续增加或高企的背景下，一旦需求增加停滞甚至下降，钢厂的压力会更大。

　　三、钢厂采购力度或减弱 原料上行压力加大

　　本周国内原料市场主流走势稳中略小涨调整，其中唐山钢坯价格较上周末上涨10元/吨。钢坯市场受本周部分河北厂家停产检修，而下游需求在临近周末时对坯料采购增多的影响，使得目前坯料资源在略紧的情况下，本周唐山市场报价有所小涨。而国内矿市场在国内厂内库存增加，本周无明显补库行为的情况下，报价也暂维持持稳运行;进口矿市场在成交难以跟进，市场观望情绪高涨，目前钢厂和贸易商还在僵持的情况下，报价也多维稳运行。废钢在目前市场转冷，钢材需求受到严重抑制的情况下，厂家废钢库存基本得到补充，废钢价格也无太大波动。整体来看，在目前钢材库存增加的情况下，钢厂后期采购力度或减弱，因此也会导致原料市场价格难有大的涨幅，预计下周将维持稳中盘整运行。

　　四、需求端数据表现平平 对未来钢价支撑减弱

　　本周公布的11月份汇丰中国制造业PMI初值50.4%。初值数据继续保持在荣枯线上方，表明宏观经济保持稳定。但初值与上月终值相比小幅回落，这反映了制造业扩张动能减弱，预示宏观经济增速可能有所放缓，这也符合了此前市场关于四季度经济增速小幅下滑的预期。其中，新出口订单指数初值49.4%，较上月终值大幅下滑，且重新回到收缩区间。新出口订单指数重回收缩区间与广交会成交额下降相呼应，显示我国出口形势依然严峻，短期内明显改善的概率不大。

　　另外目前临近冬季，北方市场逐渐进入严寒，工地施工需求逐渐减弱。从历史上的固定资产投资数据分析，进入冬季后，北方的固投数据明显减弱。从宏观需求数据观察，最近三个月份的工业增加值同比数据分别为10.4%、10.2%和10.3%。从微观需求数据观察，最近三个月份的房屋新开工面积和房屋竣工面积同比增速分别为4.0%、7.3%和6.5%，以及4.6%、4.2%和1.8%。产量高居不下，需求端数据表现平平，意味着未来钢材价格的支撑也减弱。

　　五、一线钢厂库存压力增大 12月政策稳中下调

　　即宝钢、武钢12月份板材出厂价格稳中下调出台后，本周河北钢铁、本钢、鞍钢、八钢等一线厂家12月份板材政策也相继出台，延续了稳中下调的态势。而建材方面，本周沙钢、永钢、中天钢铁、河北钢铁等出台的11月下旬政策均以平盘推出。因此整体来看，目前各一线厂家的库存压力不小，因此上调价格存在一定的压力，故采取了较为保定的调价策略;另外也说明了目前各厂家整体的盈利情况也并不好，因此钢厂下调幅度亦不大。

　　综上所述，随着短期内经济面无重大利好政策刺激，且经济提振效果也明显减弱，特别是制造业数据显示着短期扩张动能减弱，粗钢日均产量、钢材社会库存量再度反弹，均预示着后期钢材需求释放将会进一步趋缓，后期钢材供应压力也将进一步增强，这将抑制短期内钢价的上行。另外下周临近月底，部分商家的资金压力也将进一步加大，且考虑到各厂家12月政策也稳中下调的影响下，预计下周国内钢材市场走势将会进入稳中下跌调整期。

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