产能严重过剩的钢铁行业正面临环保和信贷的双重压力，日前，龙海钢铁宣布停产。专家预计，更多的中小钢厂将陆续停产，这很有可能是钢铁行业整体破产重组、重新洗牌的前奏。

　　新闻事件——首家中型钢企停产

　　杭锅股份(002534)近日发布公告称，河北钢铁集团龙海钢铁有限公司(简称“龙海钢铁”)目前已经停产。这是市场已知的第一家停产的中型钢铁公司。

　　据记者了解，龙海钢铁下设炼铁、炼钢、轧钢、制氧、机修五个分厂，拥有固定资产38亿元。年产生铁300万吨，钢坯300万吨，线材260万吨，年销售收入超过100亿元。

　　值得注意的是，龙海钢铁虽然并非A股市场公司，但是年销售超过100亿的钢铁企业停产显然对行业有重大影响。记者昨日致电龙海钢铁销售部询问停产事宜，但是一位工作人员表示：“我们只是正常检修”。而杭锅股份表示：“现龙海钢铁经营出现较大困难，企业已停止生产。”

　　此外，记者查询龙海钢铁官方网站发现其全称为“河北钢铁集团龙海钢铁有限公司”，疑似河北钢铁(000709)的子公司。但是河北钢铁证券部一位工作人员昨日向记者解释称：“我们是河北钢铁股份有限公司，龙海钢铁虽然也在河北，但是跟我们没有关系，也不是我们的子公司。同时，我们下属的子公司，近期也没有听说谁停产。”

　　行业现状——面临环保和信贷压力

　　十八届三中全会提出“建设生态文明，必须建立系统完整的生态文明制度体系，用制度保护生态环境。”近期，各地方政府接连发布环保政策，意图皆在于削减钢铁产能，减少污染，保护生态环境。

　　有机构测算，要满足国家关于大气污染物排放限值的要求，钢铁行业环保投入预计要达到720亿元(每吨100元)，而且仅仅是大气污染物排放的治理成本，这对于目前经营困难的钢铁行业来说有不小的压力。

　　为此，部分地方对于污染严重的钢铁厂进行了强制拆除。根据新华社报道，河北省上周末在唐山、邯郸、承德等3个地区共拆除8家钢厂、10座高炉、16座转炉，共减少炼铁产能456万吨，炼钢产能680万吨。

　　瑞银证券一位不愿具名的钢铁业分析师对记者说：“本次的执行力度仍然超出我们的预期，也显示了政府治理环保和过剩产能问题的决心。”他还表示，据调研，近期部分环保排放不达标的年产能在100万-200万吨的小钢厂基本处于停产检修状态，严格执行环保标准将提高小钢厂的生产成本。

　　环保压力之外，信贷压力也令钢厂日子不好过。上述分析师向记者表示：“银行对钢厂信贷也在缩紧，主要是缩减授信额度。我们测算截止到9月底，行业负债率接近70%，部分钢厂目前已经面临严重的资金压力。

　　统计显示，今年6月末，全国86家大中型钢铁企业总负债已经超过3万亿元，行业负债率达到69.47%。其中，银行贷款达到1.3万亿元，相当于全部销售收入的1.67倍、利润总额的1327倍。

　　市场影响——冲击上下游产业链

　　市场近日对钢铁企业停产的担忧来自杭锅股份的一则公告，停产、欠债的龙海钢铁只是它钢材贸易的供应商。杭锅股份证券部一位工作人员向记者介绍称：“因公司钢材贸易业务需要，两家全资子公司向龙海钢铁采购钢坯，并预付了3亿元货款，龙海钢铁未能及时交货，由此对龙海钢铁形成债权。”

　　事实上，由于龙海钢铁未在合同约定的2013年3-4月交货，延期后仍未交货，杭锅股份在今年三季度已对该笔预付货款计提了10%即3000万元的坏账准备，而这笔计提也使得公司三季报净利润从原本的1.78亿元下降至1.48亿元，业绩从同比下滑29%扩大至下滑42.68%。

　　上述分析师表示，“杭锅股份3亿元债务已经超过前三季度净利润，如果不能收回可能对业绩造成重大影响。它的钢铁贸易占比很大，未来的负面影响值得关注。”

　　数据显示，杭锅股份今年三季报的应收账款为19亿元，较去年同期的14亿元增长35%，但营业收入却只有43.6亿元，较去年同期的83.7亿元减少近一半。钢铁贸易业务占比过高被认为是导致杭锅股份业绩下滑的主因。

　　所以，中信证券的研究就认为，目前来看，“龙海钢铁”事件不是偶发事件，很有可能是钢铁行业整体破产重组、重新洗牌的前奏，而停产事件预计将多发生在小型钢厂。

　　“如果钢铁行业出现停产潮，杭锅股份3亿元债务无法收回的情况只是一个开始，钢铁上游的铁矿石、炼焦煤等将因为供给减少受到冲击，钢铁现货贸易、期货交易等中间环节也会受到影响。”前述瑞银证券分析师这样说。

　　当然，反过来看，淘汰产能过程有利于龙头公司。中信证券研究认为，秉持着“剩者为王”的策略，看好国有大中型钢铁企业，它们将在产能削减中获得更多的市场份额。