近两周，国家11月经济数据集中出台、钢厂价格发布、因雾霾武安、济南钢企限电限产等信息掺杂，国内金融期盘震荡加剧，但国内钢市依旧保持震荡盘整走势，拉涨行情难现。冷轧市场保持阴跌走势，低位成交量价相对转稳，商家心态谨慎，后市预期不乐观。由于目前商家及终端对“冬储”预期仍不强烈，而近期市场到货集中，大户仍积极暗降出货以控制库存，二级商家囤货预期或被推到1月中上旬;因此谨慎看，12月中下旬冷轧市场仍处于震荡筑底行情，翘尾收官难度增大。

　　一、低位转稳盘整 走势仍不乐观

　　12月中旬冷轧市场延续窄幅震荡走势，随着盒板、一线资源理性回归，市场成交量价逐渐趋于平稳，低价资源逐渐呈现筑底态势。主导市场资源相对充足，二线市场开始缺规格，市场价格逐渐进入相对安全区间，虽商家预期仍谨慎，但下方回落空间收窄。分区域看：华东市场仍是钢厂必争之地，柳钢、新余、邯钢以及一线钢厂资源仍集中投放，市场鱼龙混杂，高低价差100-150元/吨，市场主流降至4200元/吨，个别低价4150元/吨。华南市场则保持缓慢阴跌，鞍钢莆田、天铁等钢厂也加大华南投放量，商家为加快资金流转积极出货，乐从市场低位探至4180-4200元/吨，盒板也基本降至4400-4450元/吨。华北市场相对进入盘整态势，盒板、冷卷价差仍过大，首钢、天铁资源多寡也拉大了冷卷价差;目前天铁资源充足低位4100元/吨，首钢资源偏紧坚挺4200元/吨一线，鞍钢盒板仍高居4500元/吨。整体看，各市场低价资源逐渐趋稳，成交量略有回升，且大户库存缓慢消化。11月资源集中到货期间，社会库存不增反降，终端需求持续有效释放。

　　二、元月钢厂稳中小涨 稳市稳价预期明显

　　12日，宝钢率先出台2014年1月价格政策，热轧、冷轧、镀锌等主流品种涨50元/吨，硅钢、彩涂等品种持稳，以稳定市场信心为主。紧跟宝钢步伐，武钢出台1月冷轧价格仍保持50元涨幅，镀锌甚至涨120元/吨，但贴息调整，小幅增加。随后首钢出价平盘，鞍钢、本钢虽未出价，但调价预期基本平盘，钢厂稳价稳市意图愈加明显。而从近5年规律看，钢厂1月涨价概率高达70-80%，2014年钢厂的稳中小涨开局，可见钢厂对明年市场预期仍偏谨慎。

　　三、产量小增库存下降 需求释放尚可

　　中联钢统计，19 家冷轧钢厂12 月份冷轧生产计划总量为240.6 万吨，较上月增加1.8 万吨，增幅0.75%;日均产量为7.76 万吨，环比日均减少0.19 万吨，降幅2.49%。本月冷轧产品出口量小幅下降，12 家主要冷轧钢厂出口计划为20.1 万吨，较上月增加2.2 万吨。虽出口持续向好，但随着新轧线达产率增加，国内市场现货投放仍成小幅增长态势。12月中旬，冷轧全国主要城市库存总量157万吨左右，仍处于缓慢消化状态，侧面反映出商家仍没有做冬储准备，市场预期仍较谨慎。而1月受春节影响，钢厂计划或稍有压产，需求同步小幅萎缩，市场供给压力仍较大。

　　需求方面，中汽协数据显示11月汽车产销213.43和204.39万辆，同比分别增长21.17%和14.12%;创有史以来月度产销最高记录，今年中国汽车的产销量将达到2100万辆，而12月产量增速有望保持10%以上，因此终端需求将持续有效释放，给冷轧市场平稳运行提供强力支撑。目前虽市场冬储没有集中释放，冷轧价格也仍处于低位盘整态势，但1月市场或有望企稳回升。

　　综合看：12月过半，钢市仍保持窄幅盘整态势，冷轧波动基本10-20元/吨。而年关逼近，国内钢企、商企资金面都面临一定压力，商家保持资金流、大户为控制库存风险继续积极出货，市场上涨下跌都较困难。12月底钢厂现货供给持续投放，需求持续有效释放，冷轧价格有望逐渐筑底企稳、逐渐回升。