一、1月份钢材市场回顾(2014.1.2~2014.1.23)

　　1.1、终端需求消失 钢价延续回落走势

　　市场期盼已久的钢材冬储最终未能形成规模，加上进入1月下旬后，主要下游行业陆续开始春节放假，因此国内钢市进入需求最淡的阶段;而上游钢厂未见到继续减产的动静。在需求弱势的情况下，钢材供应压力和库存压力大幅增加。且资金面紧张、对后市预期较低、期钢、大宗商品市场持续回落，导致春节前国内钢价意外回落，特别是此前一直坚挺的热轧等板材价格也在下旬重入下探通道。

　　全国重点城市，截至1月23日，6.5mm高线均价3443元，较月初跌67元/吨;25mm三级螺纹均价3403元，跌95元/吨;5.5mm热轧均价3451元，跌25元/吨;1.0mm冷轧板均价4255元，跌12元/吨;20mm中厚板均价3444元，跌44元/吨。

　　1.2、进口矿、钢坯跌势难改 成本支撑下滑

　　在下游钢材价格持续回落的的同时，上游原材料市场也是独木难支;进口矿、国产矿、钢坯等主要原料均出现不同程度的下降，使得钢价的成本支撑力度大幅减弱。

　　铁矿石方面，1月份铁矿石市场震荡走跌，月末方有所起色。受到中国钢企对铁矿石需求的阶段性消失，国际铁矿石市场开始走弱，普氏62%粉矿报价124.5美元，较月初跌9.5美元，日照港63.5%印粉报价890元，较月初跌25元/吨;国产矿方面亦延续弱势，唐山66%酸粉干基含税1045元，较月初跌50元/吨;武安63%-64%碱湿基不含税865元，跌40元/吨;北票65-66%酸湿粉不含税685元，跌20元/吨。

　　钢坯市场亦是明显下跌，特别是进入1月下旬之后，跌势明显扩大，现主要地区普碳钢坯市场价与出厂价倒挂幅度达230元/吨，贸易商亏损严重。据中国钢铁现货网市场监测显示，截止1月24日，唐山地区150普碳方坯报价2830元，较月初大幅下跌150元/吨，其他地区钢坯价格跌幅多在100~200元/吨不止。与此同时，焦炭、废钢亦有所下行。

　　二、2月份国内钢材市场运行趋势分析(2014.2.7~2014.2.28)

　　1月份成品钢材于原料市场呈现双双下降走势，春节前企稳反弹预期落空，目前钢价进一步深跌，是否会给春节后的反弹腾出一定的空间，未来钢材市场价格又将如何运行，笔者提醒关注以下几个方面的变化。

　　1、钢材供给因素的变化

　　春节前夕，钢厂减产的过程被打断，部分大型钢厂有小幅增产行为;不过在随后的春节期间，受需求减少、员工放假影响，部分钢厂检修计划明显增多，不排除钢厂生产会有较大的短期下降幅度;但也不排除受环保压制的中小钢企利用春节期间的环保监督空洞而恢复生产的可能;但产量仍旧会维持相对低位。但是，尽管产量相对较低，然而春节前开始发货基本结束，钢厂内部资源库存会进一步堆积，春节后钢材市场将面临较大的供应压力。

　　2、钢材市场需求因素的变化

　　总体来看，笔者认为春节过后的2月份，国内钢材市场的终端需求仍将疲软为主。受全国各地上班时间各不相同影响，下游行业开工会陆续增加，将到2月中下旬方能逐步恢复到春节前的水平。另外，据不完全统计，2014年湖北、陕西等十几个省份的交通基建投资都在下降，特别是近几年十分火热的城轨交通建设鲜有人在地方两会上提及;中央经济结构调整、不唯GDP论、以及基建融资难等诸多因素导致其减少。重大工程项目建设预期明显不足;另外城镇化规划听闻春节后发布，短期内不会形成实际的需求。因此，笔者认为，春节后市场刚性需求依旧较低。但需要考虑的是，春节前市场、终端多以“轻库存”为主，随着钢价的持续回落至新低，节后不管是终端也好、还是现货商家也罢，均存在着一定的补库存需求，同时也存在着抄底的预期，因此钢市或许会在节后形成短期的需求释放过程。

　　3、资金因素方面的变化

　　春节前的资金面相对紧张，央行两次通过大规模逆回购等手段释放流动性;农历年底前部分银行纷纷提高存款利率吸引资金;加上春节长假的消耗，预计节后的资金面依旧是稳中偏紧格局。至于钢材市场内部，鉴于节前商家普遍未出现抄底囤货，手中自有的流动资金应当相对尚可。

　　4、市场心态因素的变化

　　春节之前，期钢市场持续的破位下跌，直到农历年末尾方有反弹出现;期钢在春节前的最后时刻反弹，说明部分资金开始入市建仓，或许是囤货的节奏;预计春节后期钢开始稳中回升的可能性较大。而多数商家少有库存，加上钢厂检修增多可能会造成市场再次出现资源规格断档的情况;因此笔者认为节后市场的心态多较为稳定，观望待涨的情绪会比较大。这将利好于节后市场价格的惯性拉涨。

　　总的来说，春节过后的钢价惯性拉涨是大概率事件，这于需求释放无关、于心态稳定有染。综上所述，笔者认为，2月份的国内钢价或许会出现前期惯性拉涨，月中旬考验市场交投释放程度，若终端需求无法及时跟进;在较大的库存压力之下，估计钢价随后继续会有回调走势;同时需要关注资金面及政策消息的突袭。

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