工业增长明显低迷

　　2014年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.6%。从环比看，2月份比上月增长0.61%。同样根据统计局的数据，1月份比上月增长0.59%。因此2014年的1-2月工业增长比较低迷是很明显的。

　　投资环比增长速度较低

　　2014年1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)30283亿元，同比名义增长17.9%。就环比速度而比较，2014年1,2月的环比增长速度仅低于2013年9月的环比增长速度，而低于其他所有月份的环比增长速度。

　　2014年1-2月份，社会消费品零售总额42281亿元，同比名义增长11.8%(扣除价格因素实际增长10.8%)。2014年1,2月的 环比增长速度分别为0.78%和0.71%，低于2013年所有月份的环比增长速度。从以上三项显示内需数据的趋势可以判断经济下行的压力在增加。

　　通货紧缩的压力在积聚

　　2014年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.7%;食品价格上涨2.7%，非食品价格上 涨1.6%;消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨2.9%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。消除季节波动后居民消费价格 总水平环比下降0.15%。从统计局所发布的没有进行季节调整的数据看，食品价格上涨1.7%，非食品价格持平;消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨 0.1%。因此可以判断，目前消费价格总水平同比还有2%的增长，主要是由于食品价格的上涨。食品之外的价格已经持平。目前通货膨胀的压力在继续消失，通 货紧缩的压力在积聚。

　　PPI 指数同比下降

　　工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.0%，跌幅较1月的-1.6%进一步扩大，去年同期为-1.6%;工业生产者购进价格同比下降 2.1%，跌幅较1月的-1.7%进一步扩大，去年同期为-1.9%。分部门看，PPI及PPIRM的几个分项指数令人关注。PPI中，采掘工业价格下降 5.3%，原材料工业价格下降3.2%，加工工业价格下降2.0%，是拉动PPI下行的主要动力;PPIRM中，有色金属材料及电线类价格同比下降 6.9%，黑色金属材料类价格下降4.2%，燃料动力类价格下降2.4%，化工原料类价格下降2.2%。消除季节波动后PPI总水平环比下降0.57%。 PPI指数同比下降已经25个月，估计在2014年内难以转正，因此持续时间应该会超过历史上最长的31个月。从另一个角度表明通货紧缩的压力在积聚。

　　货币供应量的增长总体上比较低

　　2月末，广义货币(M2)余额113.18万亿元,同比增长13.3%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.9个百分点;狭义货币 (M1)余额31.66万亿元,同比增长6.9%，比上月末高5.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点;流通中货币(M0)余额6.23万亿元,同比 增长3.3%。当月人民币贷款增加6445亿元。货币供应量的增长总体上比较低，这种形势的出现有央行目前货币政策指导思想的作用，也是经济中债务水平比 较高所产生的紧缩作用所导致的结果。