◇ 趋势预判 ：下周进口矿震荡运行;国产矿低位整理。

　　进口矿：本周平台成交及矿山招标明显缩水，普指一度跌至103美元，市场看空情绪浓厚，下周国外矿山有可能采取系列动作提振市场，届时矿价有窄幅反弹可能。

　　国产矿：受外矿下跌影响，国内钢厂开始打压国产矿价格，本周各地矿价普遍走低20-30，但同时成本支撑愈加明显，矿价续跌空间不大，预计下周跌幅为5-10元/吨。

　　◇ 操作建议：利润空间收窄，观望为宜，谨慎操作。

　　矿选企业：大型企业正常出货;中小企业可根据盈亏状况决定是否暂停生产

　　进口矿商：出货为主;有拿货意愿商家若短期内能快速出手，可少量采购

　　国产矿商：快进快出，观望为主。

　　◇ 下周关注重点：

　　4月CPI数据明显低于预期值，加之房地产问题炒作较严重，下周关注央行是否会在货币政策上做文章;

　　本周财政部发文为小企业关闭提供救助金，此举对小矿山及小钢厂的影响值得后续跟踪;

　　融资矿问题再度引发关注，矿商看空心理较为普遍，下周重点关注普指能否守住100美元一线支撑。

　　一、宏观及行业要闻

　　钢材传统旺季结束，尽管各地微刺激不断，政府救房市也拉开序幕，但对钢市而言却难起到立竿见影的效果，5月需求增长转弱已不容置疑。另外，中央多次强调实施稳健的货币政策，且鉴于银行对钢铁等产能过剩行业严控信贷，后期资金紧张的局面恐无法缓解，后期利空影响较为明显。

　　利好：

　　1、4月钢铁业PMI指数延续上个月回升势头，为52.6%，较上月大幅回升8.4个百分点。

　　2、4月份国开行评审承诺棚改项目贷款938亿元，前四个月累计承诺2324亿元，为去年同期的20.6倍;4月份发放棚改贷款834亿元，是前3个月发放额的3.4倍。

　　利空：

　　1、4月，我国进口铁矿砂及其精矿8339万吨，较上月增加943万吨，同比增长24.18%，继2014年1月份后再次突破8000万吨大关，港口亿万吨库存继续承压。

　　2、近期工业和信息化部向各地下达了2014年淘汰落后和过剩产能任务，钢铁行业具体为：炼铁1900万吨、炼钢2870万吨，短期内将对矿石需求形成抑制。

　　3、央行表示，将会强化对房地产，地方政府融资公司以及产能过剩行业贷款违约风险的监控力度，这意味着钢铁行业贷款难度进一步上升，利空钢市。

　　二、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场弱势运行。下游成材销售不畅，震荡趋弱，钢企为规避后期风险，压价力度不断增加，其中河北及东北主导钢企降幅10-20元/吨，中间商询盘积极性骤减，又因进口矿不断下挫，国产矿商家对后市看空心态加剧，低价出货现象屡见不鲜。综合来看，目前外围环境没有好转，加之钢厂资金短缺问题，矿石市场的交投氛围陷入冰点，但目前市场价已经跌破矿商生死线，下周跌幅势必将有所收窄，预计跌幅10元以内。

　　2.进口矿方面

　　本周进口矿大幅下行，普指累计下跌4.5美金，节后成交惨淡，不管是平台成交还是矿山招标都很稀少，而现货缺少了期货矿的指引失去了方向，贸易商手中的PB粉期货102都无人问津，GO却能收获一单104.8美金的PB粉，由此看出，多数人还是唯平台马首是瞻，固定思维难改，因此，他们想把普氏顶在100美金的意愿还是非常大的，此轮跌势现货领跌期货，供需关系的变化让下跌变得比较扎实，不过从钢厂方面看，成材价格较稳，而矿价走低，钢厂利润或将逐步体现，但能否复制4月上旬的行情还得关注钢厂的资金压力。现天津港58%杨迪645-655元/吨、澳洲PB粉725-735元/吨、63%印粉760-765元/吨，日照港55%印尼海砂矿580-590元/吨、58%伊朗磁铁矿670-680元/吨、65%卡拉加斯粉775-780元/吨。预计进口矿价格还将在长期弱势中反复试探成本支撑。

　　三、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂继续打压精粉购价，幅度普遍在10-30不等。随着外矿走低，钢企对国产矿不是停采就是压价，以唐山钢厂为例，九江、德龙、松汀等停采，津西和国义这两日采购价连续降了30。考虑到下周外矿跌势放缓，所以钢厂打压国产矿的步伐也会随之减慢。

　　2.国内外大矿动态

　　本周淡水河谷公布一季度铁矿石产量，为7110万吨，同比增9.6%，增速虽不及澳洲矿山，但总产量继续上升仍是事实，铁矿石供应压力不容忽视。本周国内邯邢矿业出厂价下调35元/吨，鲁中和华联随后补跌15元/吨，大矿降价导致市场心态更悲观，矿价趋弱态势明显。

　　3.期矿市场动态

　　本周外矿招标及平台成交数量和上周相比急速下降，虽然平台放货很多，可惜多无人问津;矿山在普氏100之前会极力挺价，周四爆冷成交一单高价PB粉，与市场内贸易商的102美金的PB报盘形成鲜明对比，目前市场心态较差，观望居多。

　　四、相关品种价格走势参考

　　本周铁矿石相关品种走势分化，总体稳中偏弱。废钢涨多跌少，调幅30左右;生铁稳;唐山钢坯稳;成材板稳建弱，建材跌幅30-60。

　　五、国际&国内海运情况分析

　　本周海运费方面，截至发稿，海岬型船运价指数BCI报1613点，与上周同期相比下跌79点，该船舶型货物主要是铁矿石和煤炭。巴拿马型船运价指数BPI现报879，较上周同期上涨27点，该型船舶的通常运载量为6-7万吨，主要货物是煤炭或谷物。波罗的海干散货运价指数BDI较上周同期上涨46点报1008，该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。灵便型船运价指数BSI现报918，较上周同期上涨9点。截至5月9日，鲅鱼圈、锦州、营口到江内港1万到2万吨船舶的平均运价在38-40元/吨左右，较上周下跌1元/吨。