2015年9月全国粗钢日均产量220.4万吨，环比增长2.1%，主要是“传统旺季”来临，南方地区钢厂加快产能释放。不过，在国内产业结构调整，经济增速放缓的大背景下，下游用钢需求呈现“旺季不旺”态势，导致钢铁行业供需失衡，钢价持续弱势下行。2015年前三季度全国粗钢表观消费量约5.31亿吨，同比下降6%。随着钢厂边际效益逐渐减少，加上传统淡季临近，国庆节后国内钢厂开始陆续减产，钢铁行业供给端压力有望减轻。

　　一、9月全国粗钢日均产量重回220万吨，粗钢表观消费量同比降幅扩大

　　国家统计局数据显示，2015年9月全国粗钢产量6611.8万吨，同比下降3%;生铁产量5659.3万吨，同比下降4.9%;钢材产量9468.6万吨，同比下降0.6%。1-9月，全国粗钢产量6.09亿吨，同比下降2.1%;生铁产量5.28亿吨，同比下降3.3%;钢材产量8.4亿吨，同比增长1.1%。

　　9月全国粗钢日均产量220.4万吨，环比增长2.1%。一方面“抗战胜利纪念日”结束，北方钢厂陆续复产。另一方面，9、10月份是钢厂生产旺季，尤其南方地区加快产能释放，导致钢铁行业供给压力有所攀升。不过，在国内产业结构调整，经济增速放缓的大背景下，北方钢厂扩产动力不强，9月全国粗钢产量仍低于上年同期。

图一：全国粗钢、生铁、钢材日均产量月度走势

　　分企业类型来看，2015年9月，94家重点钢企粗钢日均产量171.4万吨，较上月下降0.8%;其他钢企粗钢日均产量49万吨，较上月增长13.5%，表明中小企业生产积极性要大于重点企业。

图二：重点钢企与其他钢企粗钢日均产量走势

　　(来源：中钢协)

　　从需求端来看，“金九银十”下游用钢需求旺季不旺，钢材市场成交延续疲弱态势。2015年1-9月，制造业、基建以及房地产开发投资同比增长8.3%、18.1%和2.6%，增速全面回落。9月份多数机械产品产量同比增速延续负增长态势;造船行业深陷新船价格滞涨，交船难、融资难等泥淖;四大家电需求冷热不均;仅车市需求略有好转，主要是1.6以下排量汽车购置税减半及促销打折季推动。

　　据测算，2015年9月全国粗钢产量6611.8万吨，钢材净出口1024.6万吨，钢坯、钢锭合计净进口约5万吨，折合粗钢表观消费量约5527万吨(钢材按0.94折算)，同比下降8.8%。2015年1-9月，全国粗钢产量6.09亿吨，粗钢表观消费量约5.31亿吨，同比下降6%。

图三：全国粗钢表观消费量月度走势

　　(来源：国家统计局)

　　由于钢铁行业供需失衡，导致“传统旺季”钢价不涨反跌，钢企亏损幅度也在进一步扩大。2015年1-8月份，中钢协会员钢铁企业盈亏相抵实现利润-180.32亿元，同比由盈变亏，亏损面达到45.54%。

　　二、从环比来看，南方地区钢厂加快产能释放，北方地区钢厂生产积极性较低

　　全国分地区来看，2015年9月份全国粗钢日均产量环比攀升，主要是南方地区钢厂加快产能释放，尤其是华东地区，而北方地区钢厂扩产动力不强，尤其是西北、东北地区产量维持低位。

　　当月，华东地区粗钢日均产量75.63万吨，环比增加2.56万吨或增长3.5%;华中地区粗钢日均产量21.99万吨，环比增加0.87万吨或增长4.1%;西南地区粗钢日均产量12.49万吨，环比增加0.78万吨或增长6.6%;华南地区粗钢日均产量11.14万吨，环比增加0.27万吨或增长2.5%;华北地区粗钢日均产量70.57万吨，环比增加0.4万吨或增长0.6%;东北地区粗钢日均产量20.08万吨，环比基本持平;西北地区粗钢日均产量8.5万吨，环比减少0.43万吨或下降4.8%。

图四：全国分地区粗钢日均产量走势

　　从同比来看，2015年1-9月，华东地区粗钢产量增长3.2%;华南地区粗钢产量基本持平;西北、西南、东北、华中、华北地区粗钢产量分别下降14.7%、13.3%、5.2%、3.4%、2.5%。

　　2015年以来，华北、东北、华中、西南、西北地区单月产量持续呈现负增长态势。进入下半年，华北、东北、西北地区产量降幅有扩大趋势，华中、西南地区产量降幅有所收窄。华东、华南地区产量均持续两个月呈正增长态势，尤其是随着宝钢湛江钢铁基地一号5050立方米高炉于9月25日点火，势必加大华南地区钢铁供给。

图五：全国分地区粗钢产量同比增速走势

　　三、从同比来看，2015年9月全国钢筋、盘条产量降幅收窄，中厚板产量降幅扩大，热轧板(带)产量增速由正转负，冷轧板(带)产量增速持续5个月回落

　　在21类钢材品种中(不包括其他钢材)，2015年1-9月，全国焊接钢管、热轧窄钢带、特厚板产量分别同比增长20.5%、12.4%、8.5%，增速位居前三位。同期，热轧薄板、中厚宽钢带、厚钢板、盘条、钢筋、棒材、无缝钢管、铁道用材同比负增长，分别下降1.1%、1.2%、1.7%、3.4%、3.9%、7.6%、8.9%和13.6%。

　图六：22类钢材品种产量同比增速对比

　　(来源：国家统计局)

　　分五大钢材品种来看，2015年9月全国钢筋、盘条、热轧板(带)、冷轧板(带)日均产量环比正增长，仅中厚板日均产量环比微降。

　　当月，全国钢筋日均产量59.4万吨，环比增长5.1%，创下年内新高;盘条、热轧板(带)、冷轧板(带)日均产量41.3万吨、67.9万吨、27万吨，分别环比增长0.9%、1.5%和4.6%，呈现低位回升;中厚板日均产量20万吨，环比下降1%。

图七：五大钢材品种日均产量月度走势

　　注：中厚板包括特厚板、厚钢板、中板

　　冷轧板(带)包括冷轧薄板、冷轧薄宽钢带、冷轧窄钢带

　　热轧板(带)包括热轧薄板、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带、热轧窄钢带

　　从同比来看，2015年9月钢筋、盘条、中厚板、热轧板(带)产量均呈负增长态势，仅冷轧板(带)产量基本持平。

　　当月，全国钢筋、盘条产量同比下降2.3%和2.6%，不过降幅持续两月收窄;中厚板产量同比下降5%，降幅较上月扩大3.3个百分点;热轧板(带)产量同比下降2.9%，增速由正转负;冷轧板(带)产量同比基本持平，增速持续5个月回落。

图八：五大钢材品种产量同比增速走势

　　四、后期粗钢产量预判及影响分析

　　2015年9月份，全国粗钢日均产量重回220万吨以上，主要是季节性因素影响下，南方地区钢厂产能释放有所加快。不过，由于“金九银十”传统旺季钢价不涨反跌，钢厂边际效益逐渐减少，加上传统淡季临近，终端需求难以明显改善，国庆节后国内钢厂开始陆续减产，预计后几个月全国粗钢日均产量降至210-220万吨之间。

　　据测算，唐山市场三级螺纹钢亏损幅度超350元/吨，相当一部分钢厂已无边际效益，冬季检修步伐有所提前。据我的钢铁网调查，截至10月23日，全国163家样本钢厂高炉产能利用率84.77%，创下8月份以来新低;唐山地区钢厂高炉产能利用率89.32%，持续两周下滑。

图九：唐山市场三级螺纹钢盈利走势

图十：钢厂高炉产能利用率走势

　　展望后期钢市，多空博弈或进入白热化。利空方面，淡季临近加上传统产业继续加快去产能、去库存化，预计后期下游用钢需求难有明显改善。随着国内钢市持续弱势运行，钢厂边际效益逐渐减少，钢协会员企业亏损面长期超四成，且钢铁行业应收账款居高不下，导致资金紧张格局难解。在钢铁行业供给端收缩的态势下，国际主流矿山扩产动力仍强，加上国内钢厂对原材料采购意愿较低，预计进口矿价或易跌难涨，对钢材成本支撑力度不足。

　　同时，钢市一些利多因素正在积聚。首先，为预防经济“硬着陆”，政府实施更加积极的财政政策以及适度偏松的货币政策。10月23日央行年内第三次“双降”，自2014年11月以来央行已经第六次降息、第五次降准。虽然银行业对钢铁等产能过剩行业收紧信贷的局面难有改观，但对房地产、基建等行业的支持力度加大，后期南方地区建筑钢材需求或有好转。其次，国庆节后五大品种钢材社会库存去化速度较快，截至10月23日社会库存降至1004万吨，同比下降7%，部分地区部分品种市场资源偏紧。

　　总体来看，在钢厂加大检修减产力度，一系列稳增长政策持续发力的态势下，后期国内板材市场供需基本面或趋于弱平衡。同时，考虑到冬季北方气温骤降影响户外施工，南方建材市场供需基本面或好于北方市场，但也要时刻关注因价差拉大而形成北材南下。后期各地区各品种价格或呈现涨跌互现，震荡运行态势，难以出现大幅拉涨行情，毕竟钢铁行业供大于求的矛盾并未实质性改变。